Japans Rendite 30-jähriger Staatsanleihen hat gerade 4,05 % erreicht – den höchsten jemals verzeichneten Wert.
Das passiert, wenn die Anleihemärkte die Geduld mit fiskalischer Rücksichtslosigkeit verlieren. Jahrzehnte von Defizitausgaben, endlose Umschuldungen und Manipulationen durch die Zentralbank holen irgendwann die Realität ein.
Die USA gehen denselben Weg. Wir fahren Billionen-Dollar-Defizite in einer angeblich starken Wirtschaft, das Verhältnis von Schulden zu BIP steigt, und Politiker tun so, als gäbe es keine Mathematik.
Die Märkte tolerieren das, bis nicht mehr. Dann schießen die Renditen in die Höhe, die Finanzierungskosten explodieren, und das ganze Kartenhaus gerät ins Wanken.
Japan hat es länger zusammengehalten, als die meisten für möglich hielten. Aber die Hühner kommen immer nach Hause – und zwar mit der Zeit.
Wir sind nicht besonders. Wir sind nur früher in derselben Geschichte.
Das passiert, wenn die Anleihemärkte die Geduld mit fiskalischer Rücksichtslosigkeit verlieren. Jahrzehnte von Defizitausgaben, endlose Umschuldungen und Manipulationen durch die Zentralbank holen irgendwann die Realität ein.
Die USA gehen denselben Weg. Wir fahren Billionen-Dollar-Defizite in einer angeblich starken Wirtschaft, das Verhältnis von Schulden zu BIP steigt, und Politiker tun so, als gäbe es keine Mathematik.
Die Märkte tolerieren das, bis nicht mehr. Dann schießen die Renditen in die Höhe, die Finanzierungskosten explodieren, und das ganze Kartenhaus gerät ins Wanken.
Japan hat es länger zusammengehalten, als die meisten für möglich hielten. Aber die Hühner kommen immer nach Hause – und zwar mit der Zeit.
Wir sind nicht besonders. Wir sind nur früher in derselben Geschichte.