Japans Rendite für 10 Jahre hat gerade 2,95 % erreicht – zum ersten Mal in 30 Jahren.
Das ist wichtiger, als viele denken.
Seit drei Jahrzehnten ist Japan das Aushängeschild für ultraniedrige Zinsen und Deflation. Jetzt normalisieren sie. Die Bank of Japan verabschiedet sich von der Zinskurvensteuerung, und „Bond Vigilantes“ testen sie.
Warum du das wissen solltest:
• Japanische Institutionen waren riesige Käufer von US-Staatsanleihen und globalen Vermögenswerten. Wenn die Renditen im eigenen Land endlich attraktiv sind, bleibt das Kapital lokal.
• Yen-Carry-Trades (günstigen Yen leihen, anderswo investieren) werden weniger attraktiv. Wir haben gesehen, was letztes August passiert ist, als der Yen stark anstieg – globale Risikoanlagen wurden hart getroffen.
• Höhere japanische Zinsen = stärkerer Yen = schwächerer Dollar = andere Dynamiken für US-Exporteure und multinationale Konzerne.
Das ist keine reine Japan-Geschichte. Es ist eine Liquiditätsgeschichte. Es ist eine Währungsgeschichte. Es ist eine globale-Renditegeschichte.
Die Märkte haben sich daran gewöhnt, dass Japan die ewige Quelle billigen Geldes ist. Dieses Kapitel könnte sich gerade dem Ende nähern.
Das ist wichtiger, als viele denken.
Seit drei Jahrzehnten ist Japan das Aushängeschild für ultraniedrige Zinsen und Deflation. Jetzt normalisieren sie. Die Bank of Japan verabschiedet sich von der Zinskurvensteuerung, und „Bond Vigilantes“ testen sie.
Warum du das wissen solltest:
• Japanische Institutionen waren riesige Käufer von US-Staatsanleihen und globalen Vermögenswerten. Wenn die Renditen im eigenen Land endlich attraktiv sind, bleibt das Kapital lokal.
• Yen-Carry-Trades (günstigen Yen leihen, anderswo investieren) werden weniger attraktiv. Wir haben gesehen, was letztes August passiert ist, als der Yen stark anstieg – globale Risikoanlagen wurden hart getroffen.
• Höhere japanische Zinsen = stärkerer Yen = schwächerer Dollar = andere Dynamiken für US-Exporteure und multinationale Konzerne.
Das ist keine reine Japan-Geschichte. Es ist eine Liquiditätsgeschichte. Es ist eine Währungsgeschichte. Es ist eine globale-Renditegeschichte.
Die Märkte haben sich daran gewöhnt, dass Japan die ewige Quelle billigen Geldes ist. Dieses Kapitel könnte sich gerade dem Ende nähern.