Der Output, der Einzelhandel und die Investitionen in China im Juli blieben auf ganzer Linie hinter den Erwartungen zurück – vor allem durch das Zusammenwirken mehrerer Kräfte verursacht: Erstens stören extreme Hitze und Überschwemmungen Bau, Reisen und Konsum; der Index für geschäftliche Aktivitäten im Baugewerbe lag nur bei 47%, und die Aufträge in der Immobilienbranche sowie in deren Vor- und Nachgelagerten stark eingebrochen. Zweitens überlagern sich Vorgaben für die zweckgebundenen Sonderanleihen mit der Trägheit einer „fehlenden Finanzierung“: In den Monaten Januar bis Juli fiel die Investition in Anlagevermögen im Jahresvergleich um 6,7%, bei Immobilieninvestitionen noch deutlich stärker. Drittens führten die hohen Ölpreise in der Vorperiode zu einem Angebotsschock: Die Auslastung in der petrochemischen Kette befindet sich auf einem historischen Tiefstand; der Rückgang des PPI im Monatsvergleich drückt die Unternehmensgewinne. Viertens senken gesellschaftliche Gruppen den Konsum freiwillig durch Preissenkungen, und die Kaufbereitschaft der Bewohner für langlebige Großgüter bleibt verhalten: Im Juli ging der Pkw-Einzelhandelsumsatz im Jahresvergleich um 20,9% zurück; in Unternehmen zeigt sich eine „Bestellungen gehen zurück → passives Aufstauen von Lagerbeständen → Reduktion von Beschaffungen“-Kettenreaktion.
An der US-Aktienseite: 📉CAT (Caterpillar) wird kurzfristig durch die Zurückhaltung beim Start von Bau- und Immobilienprojekten in China belastet; 📉BABA (Alibaba) steht unter Druck, weil sich der Konsum nur langsam erholt, doch zusätzliche politische Maßnahmen zur Belebung der Binnennachfrage dürften stabilisieren – langfristig 📈; 📈NVDA (Nvidia) wird dagegen durch die starke Lage bei der KI-Nachfrage und der hohen externen Nachfrage gegenüber der Schwäche des traditionellen Zyklus abgefedert; sowohl kurzfristig als auch mittelfristig und langfristig 📈. Insgesamt betrachtet ist die Stimmung im Makrobereich kurzfristig eher 📉; im zweiten Halbjahr dürften sich mit der Beschleunigung der zweckgebundenen Sonderanleihen und einer verbesserten Gewinnertragsübertragung strukturelle Chancen 📈 ergeben. #中国7月产出零售投资全线不及预期
$CAT
$BABA
$NVDA
An der US-Aktienseite: 📉CAT (Caterpillar) wird kurzfristig durch die Zurückhaltung beim Start von Bau- und Immobilienprojekten in China belastet; 📉BABA (Alibaba) steht unter Druck, weil sich der Konsum nur langsam erholt, doch zusätzliche politische Maßnahmen zur Belebung der Binnennachfrage dürften stabilisieren – langfristig 📈; 📈NVDA (Nvidia) wird dagegen durch die starke Lage bei der KI-Nachfrage und der hohen externen Nachfrage gegenüber der Schwäche des traditionellen Zyklus abgefedert; sowohl kurzfristig als auch mittelfristig und langfristig 📈. Insgesamt betrachtet ist die Stimmung im Makrobereich kurzfristig eher 📉; im zweiten Halbjahr dürften sich mit der Beschleunigung der zweckgebundenen Sonderanleihen und einer verbesserten Gewinnertragsübertragung strukturelle Chancen 📈 ergeben. #中国7月产出零售投资全线不及预期
$CAT
$BABA
$NVDA