Wahrscheinlichkeit für Zinserhöhungen von 30,6 % nach dem „Half“-Cut: Wie sollte man an der US-Börse positionieren?
Laut den CME FedWatch-Daten ist die Wahrscheinlichkeit einer Zinserhöhung der Fed um 25 Basispunkte im September von 75 % in der zweiten Julihälfte auf 30,6 % gefallen; gleichzeitig ist die Wahrscheinlichkeit, die unverändert bei 69,4 % liegt, gestiegen. Dieser „dovische Stimmungsumschwung“ wurde vor allem durch eine Reihe von drei eher schwachen Daten ausgelöst:
Inflationsseite: Die Teuerungsrate (CPI) im Juli im Jahresvergleich sank von 3,5 % auf 3,4 %, im Monatsvergleich stieg sie nur um 0,1 %; die Erzeugerpreise (PPI) im Jahresvergleich gingen von 5,5 % auf 4,7 % zurück
Konsumseite: Die Einzelhandelsumsätze im Juli fielen im Monatsvergleich überraschend um 0,6 % und verzeichneten damit den größten Rückgang seit über einem Jahr
Arbeitsmarktseite: Die Non-Farm-Daten lagen deutlich unter den Erwartungen
Der Chefökonom von Goldman Sachs, Hatzius, sagte, eine Zinserhöhung im September sei „sehr unwahrscheinlich“ und der Markt preise den Federal-Funds-Zins weiterhin „zu hawkisch“ ein.
📈 Kurzfristig bullisch: Der Rückgang der Zinserhöhungs-Wetten drückt direkt den Diskontierungszins und kommt zuerst Technologieaktien zugute, die besonders auf künftige Cashflows aus der Ferne reagieren. MU (Micron), AVGO (Broadcom), META (Meta) sowie andere Halbleiter- und große Tech-Werte schnitten in der S&P-500-Rally auf neue Höchststände besonders gut ab.
📉 Langfristiges Abwärtsrisiko: Die Inflation liegt weiterhin klar über dem 2%-Ziel der Fed; die Rendite 30-jähriger US-Staatsanleihen verharrt seit 2007 auf hohen Niveaus. Händler preisen zudem weiterhin mindestens eine Zinserhöhung bis zum Jahresende ein. Falls der Ölpreis die Inflationshartnäckigkeit aufgrund geopolitischer Konflikte anheizt, könnten überbewertete Tech-Aktien wie META unter doppeltem Druck geraten: „Langfristige Renditen + Bewertungskorrektur“.
Vor der Sitzung der Fed im September stehen zudem noch das Protokoll der Fed-Sitzung vom Juli sowie Daten zu Wohnen und PMI aus; die Option einer Zinserhöhung ist also noch nicht vollständig vom Tisch. #CME九月加息概率降至30.6%
$META
$AVGO
$MU
Laut den CME FedWatch-Daten ist die Wahrscheinlichkeit einer Zinserhöhung der Fed um 25 Basispunkte im September von 75 % in der zweiten Julihälfte auf 30,6 % gefallen; gleichzeitig ist die Wahrscheinlichkeit, die unverändert bei 69,4 % liegt, gestiegen. Dieser „dovische Stimmungsumschwung“ wurde vor allem durch eine Reihe von drei eher schwachen Daten ausgelöst:
Inflationsseite: Die Teuerungsrate (CPI) im Juli im Jahresvergleich sank von 3,5 % auf 3,4 %, im Monatsvergleich stieg sie nur um 0,1 %; die Erzeugerpreise (PPI) im Jahresvergleich gingen von 5,5 % auf 4,7 % zurück
Konsumseite: Die Einzelhandelsumsätze im Juli fielen im Monatsvergleich überraschend um 0,6 % und verzeichneten damit den größten Rückgang seit über einem Jahr
Arbeitsmarktseite: Die Non-Farm-Daten lagen deutlich unter den Erwartungen
Der Chefökonom von Goldman Sachs, Hatzius, sagte, eine Zinserhöhung im September sei „sehr unwahrscheinlich“ und der Markt preise den Federal-Funds-Zins weiterhin „zu hawkisch“ ein.
📈 Kurzfristig bullisch: Der Rückgang der Zinserhöhungs-Wetten drückt direkt den Diskontierungszins und kommt zuerst Technologieaktien zugute, die besonders auf künftige Cashflows aus der Ferne reagieren. MU (Micron), AVGO (Broadcom), META (Meta) sowie andere Halbleiter- und große Tech-Werte schnitten in der S&P-500-Rally auf neue Höchststände besonders gut ab.
📉 Langfristiges Abwärtsrisiko: Die Inflation liegt weiterhin klar über dem 2%-Ziel der Fed; die Rendite 30-jähriger US-Staatsanleihen verharrt seit 2007 auf hohen Niveaus. Händler preisen zudem weiterhin mindestens eine Zinserhöhung bis zum Jahresende ein. Falls der Ölpreis die Inflationshartnäckigkeit aufgrund geopolitischer Konflikte anheizt, könnten überbewertete Tech-Aktien wie META unter doppeltem Druck geraten: „Langfristige Renditen + Bewertungskorrektur“.
Vor der Sitzung der Fed im September stehen zudem noch das Protokoll der Fed-Sitzung vom Juli sowie Daten zu Wohnen und PMI aus; die Option einer Zinserhöhung ist also noch nicht vollständig vom Tisch. #CME九月加息概率降至30.6%
$META
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