Überblick

Das Jahr 2025 war ein Durchbruchsjahr für die Tokenisierung von Real World Assets (RWA), das den Übergang des Sektors von der Pilotphase zur frühen institutionellen Skalierung markiert. Emittenten haben die Arten tokenisierter Produkte erheblich erweitert, einschließlich Geldmarktfonds, privatem Kredit, Rohstoffen und neuartigen Modellen der Aktien-Tokenisierung; gleichzeitig steigt der Gesamtwert der on-chain RWA.

Mit dem Eintritt in das Jahr 2026 sind die Marktchancen nicht mehr nur eine "Fortsetzung von 2025". Der Schwerpunkt der nächsten Phase liegt darin, durch Marktstrukturen ein beschleunigtes Wachstum zu erzielen: klarere regulatorische Rahmenbedingungen, breitere institutionelle Beteiligung, kontinuierlich steigende Anlegernachfrage und die Ausweitung auf weitere Vermögensklassen.

Eine wichtige Veränderung ist, dass die Teilnehmer an Web3 nicht mehr nur aus kryptonativen Nutzern bestehen. Die Vermögensallokationsdenke der Nutzer wird zunehmend diversifiziert: Sie wünschen sich Zugang zu diversifizierten Vermögenswerten, einfachere Zugangswege und schnellere Abwicklungen – oft ohne "Blockchain" selbst als Investitionsobjekt zu betrachten. Ausblickend entwickelt sich Web3 zunehmend von einem Konzept der einzelnen Vermögensklasse zu einer Verteilungstechnologie.

Makro-Umfeld treibt den Markt

Um die Faktoren zu verstehen, die die Entwicklung von RWA im Jahr 2026 vorantreiben könnten, ist es wichtig, die Treiber hinter den Veränderungen der Risikobereitschaft im Jahr 2025 zu betrachten. Digitale Vermögenswerte (einschließlich Krypto-Assets und RWA) existieren nicht isoliert, sondern werden zunehmend von den gleichen makroökonomischen Variablen beeinflusst wie die traditionellen Märkte – einschließlich Zinssätze, Inflationsmuster, politische Unsicherheiten und das globale Liquiditätsumfeld.

Die US-Politik und makroökonomische Steuerung werden 2026 weiterhin entscheidende Faktoren sein, da sie den Anker für die globale Liquidität bestimmen und die risikofreie Rendite festlegen. Das langfristige Inflationsziel der Federal Reserve (Fed) liegt bei 2 %, das üblicherweise anhand des Personal Consumption Expenditures Price Index (PCE) gemessen wird, der breiter gefasst ist als der Verbraucherpreisindex (CPI) und besser mit der tatsächlichen Ausgabenstruktur der Haushalte übereinstimmt. Dennoch bleibt der CPI der am häufigsten beachtete Inflationsindikator auf dem Markt und in der Öffentlichkeit und kann daher als "Schlagzeilen"-Referenz für Preisdruck dienen.

Bis Dezember 2025 lag die CPI-Inflation in den USA im Jahresvergleich bei 2,7 %, die Arbeitslosenquote bei etwa 4,4 %. Diese Kombination führt zu anhaltenden Diskussionen auf dem Markt über den Zeitpunkt und das Tempo weiterer Zinssenkungen. Im Dezember 2025 führte die Fed die dritte Zinssenkung des Jahres durch – die sechste seit September 2024. Reuters berichtete gleichzeitig, dass die Fed 2025 insgesamt um 75 Basispunkte gesenkt hat, und zu Beginn des Jahres 2026 äußerten die politischen Entscheidungsträger, dass sie eher auf weitere Daten warten möchten, bevor sie weitere Maßnahmen ergreifen.


Was bedeutet das für Anleger?

Ein Rückgang der Zinssätze wird sowohl das Verhalten der Anleger auf den traditionellen Märkten als auch auf den On-Chain-Märkten erheblich beeinflussen. Sollte die Geldpolitik beschleunigt gelockert werden, insbesondere in aggressiveren Szenarien (wie Fed-Ratsmitglied Stephen Miran, der glaubt, dass "über 100 Basispunkte" Senkung sinnvoll sind), werden die kurzfristigen Renditen voraussichtlich stark komprimiert. In diesem Szenario könnten die Renditen kurzfristiger US-Staatsanleihen bis zum Jahresende auf etwa 2,5 %–3,0 % sinken (je nach Tempo und Umfang der Zinssenkungen), was im Vergleich zu breiteren Anlagemöglichkeiten für viele Anleger deutlich weniger attraktiv sein wird.

Wenn die Renditen von Cash-ähnlichen Anlagen sinken, neigen einige Anleger dazu, ihr Portfolio neu auszubalancieren, indem sie die Konzentration auf Staatsanleihen und Dollar-Geldmarktfonds reduzieren und sich stattdessen für Vermögenswerte entscheiden, die höhere erwartete Renditen oder diversifizierte Ertragseigenschaften aufweisen. In der Praxis äußert sich dies häufig in einem Anstieg der Präferenzen für Gold (als Inflationsschutzinstrument) sowie in einer selektiven Allokation von Vermögenswerten in Kreditanlagen (einschließlich privatem Kredit) und physischen Vermögenswerten wie Immobilien, je nach Risikobereitschaft und makroökonomischem Umfeld.

Der gleiche dynamische Anpassungsmechanismus gilt auch für digitale Vermögenswerte. Wenn die risikofreie Rendite sinkt und sich die Liquiditätsbedingungen verbessern, könnte Bitcoin (BTC) von einem Kapitalzufluss profitieren, einschließlich über compliant Kanäle wie Bitcoin-Spot-ETFs. In einem Umfeld mit zunehmender makroökonomischer Unsicherheit taucht oft das Narrativ "Bitcoin als digitales Gold/Absicherungsinstrument" wieder auf (auch wenn das kurzfristig nicht immer der Fall ist). Historische Erfahrungen zeigen, dass, wenn Bitcoin aufgrund einer Verbesserung der Risikoaversion oder Kapitalzuflüsse ansteigt, hochbeta Token normalerweise ebenfalls steigen, obwohl es große Unterschiede in der Performance zwischen verschiedenen Altcoins gibt.

Wichtig ist, dass On-Chain-Anleger nicht mehr nur auf Krypto-Assets beschränkt sind. Mit der Entwicklung der Tokenisierung physischer Vermögenswerte werden Marktteilnehmer zunehmend in der Lage, traditionelle Vermögenswerte On-Chain zu konfigurieren – einschließlich Zinssätzen, Krediten, Rohstoffen und Aktien. Diese Konvergenz führt dazu, dass verschiedene Arten von Anlegern mit denselben Kernfragen bei der Vermögensallokation konfrontiert sind: Wenn die Renditen von Geldmarktfonds und kurzfristigen Staatsanleihen auf niedrigere Niveaus fallen, wo sind die nächsten nachhaltigen Einkommensquellen und Diversifikationen? Unter den realen institutionellen und operationellen Einschränkungen, welche Vermögenswerte sind höher verfügbar und haltbar?

Das wirft eine zentrale Frage auf: Welche RWA-Vermögensklassen könnten 2026 das größte Wachstum erzielen?

Vermögensklassen, die 2026 besonders im Fokus stehen sollten

Die Tokenisierung von Geldmarktfonds und privatem Kredit wird 2026 weiterhin wachsen, hauptsächlich weil Emittenten und Zuteiler schrittweise verstehen, wie diese Produkte in bestehende Compliance-Strukturen, Treuhand- und Betriebsabläufe integriert werden können.

Gleichzeitig zeigen die praktischen Erfahrungen von 2025, dass, wenn tokenisierte Projekte in ein oder zwei relativ robusten Vermögensarten erfolgreich implementiert und validiert werden, Emittenten in der Regel schrittweise ihre Bereitschaft erhöhen, in derselben Vermögensklasse auf benachbarte Produkte zu erweitern. Aus der Sicht der Verteilung sehen wir zunehmend eine aktive Nachfrage, die sich nicht mehr nur auf Cash-Management oder Kreditvergabe beschränkt, sondern sich auf Rohstoffe, Aktien (einschließlich nicht-US-Märkte) und differenzierte Strategien ausdehnt. Dies ist entscheidend, da es bestimmt, welche Strukturen vorrangig angenommen werden, welche Partner mobilisiert werden und welche Vermögensklassen zuerst wachsen können.


Die Marktstruktur selbst reift ebenfalls. Die aktuellen tokenisierten Plattformen umfassen sowohl spezialisierte Einzelausgabe- als auch Multi-Asset-Verteilungsplattformen, und vielfältige Wege erweitern den Bereich der on-chain-fähigen Vermögenswerte. Für 2026 ist die Kernfrage nicht mehr "Können Vermögenswerte tokenisiert werden?", sondern "Wie kann die Tokenisierung unter klaren Rechten, juristischen Rahmenbedingungen, skalierbaren Betriebsabläufen und effektiven Liquiditäts-/Übertragungsmechanismen tatsächlich den Zugang zu Vermögenswerten erweitern?"


Die folgenden Vermögensklassen verdienen besondere Beachtung, da sie sowohl (i) eine klare Anlegernachfrage, (ii) eine wachsende Nachfrage nach Multi-Asset-Allokationen als auch (iii) sich verbessernde Vertriebskanäle aufweisen, die es ursprünglich schwer zu erwerbenden Vermögenswerten erleichtern, gehalten zu werden.

Edelmetalle: Nicht nur Gold

Historisch gesehen wurde der Markt für tokenisierte Rohstoffe von Gold dominiert, da Gold über ein etabliertes Treuhand- und Pfandsystem verfügt und seit langem als weltweit anerkanntes Wertaufbewahrungsmittel gilt. Das Wachstum in der nächsten Phase könnte jedoch auf eine breitere Palette von Edelmetallen ausgeweitet werden.

Im Dezember 2025 erreichten die Preise für Silber, Platin und Palladium historische Höchststände, da die Markunsicherheit zunahm und Anleger nach diversifizierten Anlagekonfigurationen suchten. Wie Anleger in Edelmetallen nicht mehr nur auf Gold setzen, könnten tokenisierende Emittenten auch aktiver auf diese Metalle expandieren, um den diversifizierten Bedürfnissen der Anleger und dem zunehmenden Vertrauen der Emittenten gerecht zu werden.

Die derzeitige Marktstruktur ist jedoch immer noch unausgewogen. Gold hat bereits etablierte führende Produkte und Vertriebskanäle, wie Tether Gold (XAU₮) und PAX Gold (PAXG), die beide klar an ein physisches Goldtreuhand- und Rücknahme-Rahmenwerk gebunden sind. Im Vergleich dazu haben andere tokenisierte Produkte für Edelmetalle noch nicht das gleiche Maß an Markenwirkung und Vertriebstiefe erreicht. Wenn neue Projekte in der Lage sind, vertrauenswürdige Pfandstandards und kontinuierliche Liquidität zu kombinieren, könnte die Tokenisierung von Edelmetallen 2026 ein größeres Wachstum erreichen.


Darüber hinaus zeigen erste Anzeichen, dass On-Chain-Teilnehmer gleichzeitig Vermögenswerte handeln, die an Edelmetalle gebunden sind, sowie Aktien-RWAs. Im Jahr 2025 waren die drei meistgehandelten RWA-Aktien/ETF-Token auf der Bitget-Plattform mit Tesla (TSLAon), iShares GoldTrust (IAUon) und iShares Silver Trust (SLVon) verbunden.


Immobilien

Immobilien sind langfristig eine der größten Tokenisierungsmöglichkeiten, da sie von erheblichem Umfang sind und gleichzeitig strukturelle Probleme wie hohe Zugangshürden für Anleger und große Friktionen im Handelsprozess bestehen, wobei die Tokenisierung das Potenzial hat, diese Probleme zu mildern. Deloitte prognostiziert, dass der Umfang tokenisierter Immobilien bis 2035 4 Billionen Dollar erreichen könnte, obwohl dies im Vergleich zum Gesamtwert des globalen Immobilienmarktes weiterhin relativ gering ist – Savills schätzt den Gesamtwert des globalen Immobilienmarktes Anfang 2025 auf etwa 393 Billionen Dollar.

Mit Blick auf 2026 könnte eine Senkung des Zinsniveaus die Erschwinglichkeit von Hypotheken und das allgemeine Finanzierungsumfeld marginal verbessern, was die Aktivität und die Preise auf den Immobilienmärkten in den meisten Märkten stützen könnte. Vor diesem Hintergrund besteht die Anziehungskraft der tokenisierten Immobilien nicht darin, Eigentum an Immobilien zu ersetzen, sondern als neuer Verteilungs- und Zugangskanal zu fungieren, insbesondere für Anleger, die mit kleineren Investitionsbeträgen, grenzüberschreitend teilnehmen oder schnellere Übertragungsmechanismen erhalten möchten.

Öffentliche und private Eigenkapitalanlagen

Die Tokenisierung von US-Aktien nimmt allmählich zu, obwohl die aktuelle Marktgröße weiterhin gering ist, richtet sich die Diskussion auf institutioneller Ebene zunehmend darauf, dass tokenisierte Aktien langfristig ein wichtiger Kanal für die Verteilung und Liquidität werden könnten. Der Bericht von Bitget zeigt, dass 95 % der Händler von tokenisierten Aktien auch Krypto-Assets halten.

Der entscheidende Fortschritt im Jahr 2025 ist, dass der Markt schnell verschiedene Modelle der Aktien-Tokenisierung hervorgebracht hat, die klar zu unterscheiden sind, da sie unterschiedliche Optimierungsziele verfolgen (z. B. Zugang und Liquidität vs. Aktionärsrechte und Unternehmensführung): Zunächst sind da Preiss/Ökonomische Token (wie die xStocks von Backed und Ondo Global Markets), die die wirtschaftliche Leistung börsennotierter Aktien verfolgen, ohne Aktionärsrechte zu gewähren; und direkt ausgegebene Strukturen (wie das Direktausgabeprojekt von Superstate), die es Anlegern ermöglichen, direkter in den Emissions-/Registrierungsprozess einzutreten; sowie die compliant on-chain Aktienmarktstruktur von Securitize.

Derzeit konzentriert sich die Tokenisierung von Aktien hauptsächlich auf die Eigenkapitalanteile öffentlich notierter Unternehmen, weshalb Private Equity als der "nächste Fokus" für 2026 angesehen wird. Viele Anleger möchten früher Zugang zu hochwertigen privaten Unternehmen haben, und Tokenisierung kann durch Anteile an frühen Mitarbeitern, VC/PE-Fonds oder andere strukturierte Wege weitreichend zugänglich gemacht werden. Der Kernwert für Halter und Fonds liegt in der Liquidität – basierend auf den rechtlichen und operationellen Grundlagen der bereits bewährten Tokenisierung öffentlicher Aktien, wird erwartet, dass die Tokenisierung schrittweise sekundäre Transfers und On-Chain-Liquiditätswege unterstützen kann.

In den letzten zwei Jahren waren Künstliche Intelligenz (KI) und die Technologiebranche wichtige Treiber für die Marktperformance, und das Umfeld im Jahr 2026 bleibt günstig für anhaltende Innovationen und Übernahmen. Das Problem ist, dass der Großteil der Wertschöpfung in der Phase vor dem Börsengang stattfindet, was es den normalen Anlegern oft schwer macht, teilzunehmen. Der Fall von Meta, das Manus für mehr als 2 Milliarden Dollar erwirbt, zeigt deutlich, wie private Marktchancen schnell von strategischen Käufern neu bewertet werden, sodass sie aus dem Bereich des öffentlichen Zugangs verschwinden.

Genau aus diesem Grund wird tokenisierte Private Equity weiterhin als die "nächste Grenze" von RWA angesehen – es geht nicht nur um einen früheren Zugang, sondern auch darum, die Zahl der investierenden Anleger durch compliant Vertriebskanäle zu erweitern.

Hedgefonds-Strategien

Aktuelle RWA-Produkte auf dem Markt konzentrieren sich weiterhin hauptsächlich auf Cash-Management- und Kreditvergabe-Vermögenswerte, was es Anlegern, die bereit sind, höhere Risiken einzugehen, an rentablen Optionen mangeln lässt. Daher sind tokenisierte Hedgefonds-Strategien im Jahr 2026 von Interesse. Obwohl die Liquidität dieser Strategien möglicherweise niedriger ist als bei "Kern"-RWA-Kategorien, sind sie für Anleger mit höherer Risikotoleranz attraktiver, wobei einige Strategien eine Zielrendite von etwa 15 %–30 % anstreben.

Im Jahr 2025 berichteten AIMA und PWC, dass etwa ein Drittel der Hedgefonds aktiv die Tokenisierung vorantreibt oder plant, sie zu erkunden, wobei das Interesse in Asien und dem Nahen Osten am stärksten ausgeprägt ist. Der Bericht zeigt auch, dass 52 % der befragten Hedgefonds ein gewisses Interesse an tokenisierten Fondsstrukturen gezeigt haben, wobei das Hauptmotiv die Erweiterung des Anlegerzugangs und die Verbesserung der Betriebseffizienz ist.

Nehmen wir DigiFT als Beispiel, die derzeit verteilten tokenisierten Hedgefonds-Strategien fokussieren sich auf die Volatilitätschancen traditioneller, alternativer und Krypto-Vermögenswerte und ziehen nicht nur Anleger an, sondern auch andere Hedgefonds, die die Machbarkeit der Tokenisierung untersuchen.

Eine häufige Bedenken ist: Wenn die Liquidität begrenzt ist, werden Anleger dennoch tokenisierte Hedgefonds kaufen? Der Schlüssel liegt nicht darin, dass Tokenisierung automatisch "Liquidität" schafft, sondern darin, dass sie schrittweise die sekundäre Marktliquidität unterstützen kann – durch OTC-Transfers, die von Market Makern ermöglicht werden, oder durch Integration in DeFi, sobald Infrastruktur und Compliance ausgereift sind. Gleichzeitig ist Liquidität nicht der einzige Fokus der Anleger; in einem Marktumfeld mit anhaltender Unsicherheit wünschen sich Anleger auch differenzierte, hochrentierliche Strategien, die von Volatilität profitieren.

Nicht-US-Aktien und regionale Inklusion

Aus globaler Sicht erscheinen die Aktienmärkte Japans und Chinas über viele Jahre relativ "ruhig", zeigen jedoch eine starke tatsächliche Performance und könnten 2026 weiter expandieren. China innoviert kontinuierlich im Bereich Technologie und KI, während der japanische Aktienmarkt wieder die Aufmerksamkeit globaler Investoren auf sich zieht, wobei der USD/JPY-Wechselkurs ebenfalls wichtige Auswirkungen auf grenzüberschreitende Investitionen und Renditeerwartungen hat. Sogar Warren Buffett und seine Berkshire Hathaway haben öffentlich erklärt, dass sie japanische Aktien langfristig halten. Doch das größte Problem ist derzeit die Verfügbarkeit.

In China ist die Beteiligung ausländischer Investoren an A-Aktien langfristig niedrig und liegt normalerweise nur bei etwa 3–4 % der Gesamtmarktkapitalisierung, was strukturelle Einschränkungen wie Kapitalverkehrskontrollen, QFII-Quoten und begrenzte Zugangswege für ausländisches Kapital widerspiegelt. Obwohl es in den letzten Jahren Verbesserungen beim Zugang gegeben hat, bleibt der Anteil ausländischen Eigentums begrenzt, und der inländische Aktienmarkt wird von vielen globalen Investoren als schwierig zu betreten angesehen.

Die Situation in Japan ist anders. Die Beteiligung ausländischer Investoren am japanischen Aktienmarkt ist relativ hoch, obwohl sie noch nicht "das Maximum erreicht" haben und normalerweise etwa 30 % der Marktkapitalisierung gehalten wird, obwohl es deutliche Unterschiede zwischen den Sektoren gibt. Im Jahr 2025 war der Zufluss ausländischen Kapitals besonders bemerkenswert. Reuters berichtete, dass im Oktober 2025 in einer Woche ausländische Investoren netto 752,6 Milliarden Yen (etwa 5 Milliarden Dollar) an japanischen Aktien kauften, was den Nikkei-Index nahe an historische Höchststände trieb. Die Financial Times berichtete ebenfalls, dass im April 2025 ausländische Investoren 8,2 Billionen Yen (etwa 57 Milliarden Dollar) an japanischen Aktien und Anleihen kauften, was den höchsten Monatswert seit mindestens 2005 darstellt.

Dies deutet darauf hin, dass der Zugang zum japanischen Aktienmarkt relativ offen ist und die Nachfrage weiterhin wächst. Wenn der Zugang weiter vereinfacht wird, gibt es Potenzial für eine steigende Beteiligung. Eine potenzielle Lösung ist die Tokenisierung von chinesischen und japanischen Aktien.

Mit der schrittweisen Reifung der rechtlichen Struktur könnten ausländische Investoren 2026 möglicherweise breiteren Zugang zu Nicht-US-Aktien erhalten und wären nicht mehr nur auf den US-Aktienmarkt beschränkt.

Schlüssel-Faktoren, die die Akzeptanz von RWA im Jahr 2026 vorantreiben

Obwohl 2025 möglicherweise das wichtigste Jahr für Tokenisierung bis jetzt ist, befindet sich der Markt noch in einem frühen Stadium. Wenn 2025 der Wendepunkt von der Experimentierphase zur institutionellen Skalierung ist, könnte 2026 das Jahr sein, in dem die Tokenisierung wirklich tief in das On-Chain-Ökosystem integriert wird.

Der entscheidende Faktor für die Akzeptanz von RWA ist die tiefgreifende Integration in das On-Chain-Ökosystem. Die Hauptbarrieren, mit denen DeFi-Protokolle und RWA-Emittenten konfrontiert sind, bestehen in der rechtlichen und regulatorischen Ausrichtung. Einige DeFi-Protokolle haben möglicherweise noch nicht die strukturellen Bedingungen für die Integration von RWA, während die Struktur einiger RWA die Möglichkeit ihrer Integration einschränkt. DeFi-Protokolle benötigen praktikable Lösungen, um Wertpapier-Token zu halten, wie z. B. über Treuhandgesellschaften oder die Schaffung von Entitäten, die RWA halten können.

Aus der Sicht der Emittenten, wenn DeFi-Protokolle Wertpapier-Token nicht direkt halten können, müssen Emittenten dennoch Lösungen entwickeln, um On-Chain-Kombinierbarkeit zu schaffen – praktikable Wege umfassen den Aufbau einer lizenzfreien Zugangsschicht unter Compliance-Voraussetzungen oder die Zusammenarbeit mit Treuhandstrukturen, die in der Lage sind, die zugrunde liegenden Wertpapier-Token zu halten und Token zu emittieren, die die Rechte an den zugrunde liegenden Vermögenswerten repräsentieren.

Das ist auch der Grund, warum die Gesetzgebung zur Marktstruktur von entscheidender Bedeutung ist. Der CLARITY Act (Digital Asset Market Clarity Act) hat umfassende Diskussionen ausgelöst, dessen Hauptziel darin besteht, klarere regulatorische Grenzen für den US-Krypto-Markt zu schaffen und die Verantwortlichkeiten der verschiedenen Regulierungsbehörden und Marktteilnehmer zu klären. Wenn die Marktstruktur klarer wird, wird es für Handelsplattformen und Protokolle einfacher, die Compliance-Erwartungen operationell zu erfüllen, wodurch der Integrationsprozess der Tokenisierung physischer Vermögenswerte erleichtert wird. Ein bemerkenswerter Zustand ist, dass die meisten DeFi-Protokolle derzeit eher als technische Dienstleister denn als Finanzintermediäre agieren, was bedeutet, dass mit zunehmendem Integrationsniveau die Bedeutung der rechtlichen Compliance immer deutlicher wird.

Im Prozess der Emission und Verteilung von Wertpapier-Token ist die Integration über regulierte Kanäle ein entscheidender Aspekt – insbesondere in erstklassigen Rechtsordnungen. Diese Notwendigkeit ergibt sich nicht nur aus makroökonomischer Unsicherheit, sondern auch direkt aus regulatorischen Risiken. In der Praxis besteht immer die Gefahr, dass Handelsplattformen, die nicht die entsprechenden Lizenzen besitzen, von den Regulierungsbehörden eingeschränkt oder gestoppt werden, was für Anleger komplexe Probleme wie eingeschränkte Liquidität und chaotische Exit-Mechanismen mit sich bringt. Ein Beispiel ist Singapur, wo die Monetary Authority of Singapore (MAS) Leitlinien veröffentlicht hat, die die regulatorischen Anforderungen für tokenisierte Kapitalmarktprodukte im Rahmen des Securities and Futures Act klarstellen. Abhängig von den Eigenschaften der Token und den spezifischen Aktivitätsarten können die relevanten Vertriebsaktivitäten Lizenzanforderungen auslösen. Regulierung kann das Risiko nicht vollständig beseitigen, aber regulierte Wege bieten Marktteilnehmern normalerweise ein stabileres Betriebsrahmen als unregulierte Orte.

Zuletzt sollten die Herausforderungen des regulatorischen Arbitrage-Problems beachtet werden. Im traditionellen Sinne bezieht sich regulatorisches Arbitrage darauf, dass man regulatorische Unterschiede zwischen verschiedenen Jurisdiktionen nutzt oder ihnen ausweicht, um Einschränkungen zu überwinden oder ungleiche Wettbewerbsvorteile zu erlangen. In der Praxis ist der Marktzugang die wichtigste Einschränkung, und der direkteste Weg, Zugangsbeschränkungen zu überwinden, ist oft die Suche nach erlaubten operativen Jurisdiktionen – z. B. durch die Eröffnung von Brokerage-Konten in Hongkong, um Zugang zu Vermögenswerten zu erhalten, die im Inlandsmarkt nur schwer zu gestalten sind. Obwohl die Tokenisierung den Zugang zu Vermögenswerten erweitern kann, werden solche Vermögenswerte in den meisten Jurisdiktionen weiterhin als Wertpapiere definiert, was bedeutet, dass die Compliance-Grenzen weiterhin gelten. Um diese Beschränkungen vollständig zu überwinden, gibt es nur einen Weg: Vermögenswerte in eine nicht lizenzierte Form zu konvertieren und in das DeFi-System zu integrieren – das führt zurück zur Kernfrage: Die On-Chain-Ökosystemintegration von RWA wird der entscheidende Faktor für die Förderung der RWA-Akzeptanz im Jahr 2026 sein.

Zusammenfassung

Zusammenfassend lässt sich sagen, dass der Schlüssel zu 2026 nicht darin liegt, ob RWA tokenisiert werden können, sondern ob sie skaliert verteilt und genutzt werden können – unter klaren Rechten, einem durchsetzbaren rechtlichen Rahmen und Betriebsabläufen, die Treuhand, Abwicklung und Übertragung unterstützen.

Mit einer Normalisierung der Cash-Renditen könnte die Investitionsnachfrage von Geldmarkten und Kredit-Token auf Rohstoffe, Aktien, Immobilien und differenzierte Strategien übergehen, insbesondere in Bereichen, in denen die Tokenisierung Zugangshürden senken und schrittweise die Fähigkeit zur sekundären Übertragung verbessern kann. Die nächste Phase der Tokenisierung wird durch die Qualität der Infrastruktur bestimmt: compliant Verteilungsmechanismen, zuverlässige Abwicklungssysteme und Liquiditätswege, die sowohl für institutionelle Anleger als auch für das On-Chain-Ökosystem praktikabel sind.

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CoinFound: https://app.coinfound.org/zh/research/5
DigiFT Research: https://insights.digift.io/2026-rwa-outlook-macro-liquidity-and-distribution/