Ich habe über das Label von TermMax für „Kreditvergabe mit festem Zinssatz“ hinausgeblickt, um zu sehen, was darunter tatsächlich passiert.
Das Primitive wirkt weniger wie ein Kreditpool mit festem APY und eher wie ein Onchain-Festzinsmarkt. Sein FT ist ein Token im Stil einer Zero-Coupon-Anleihe: Kreditgeber kaufen ihn unterhalb des Nennwerts und lösen ihn bei Fälligkeit zum Nennwert ein, wobei die Rendite beim Einstieg festgelegt wird. Das verändert, wie ich das Produkt denke: Der feste Zinssatz ist nicht nur ein Parameter eines Kreditpools. Er ist in einen ans Laufzeit gebundenen Anspruch eingebettet.
Im Januar wurde dasselbe Fixed-Rate-Modell über kryptonaive Sicherheiten hinaus auf tokenisierte Wertpapiere ausgeweitet: Es startete eine feste Kreditaufnahme gegen tokenisierte Aktien von Ondo Global Markets.
Ein fester Zinssatz entfernt die Unsicherheit über die Zinsentwicklung für die Laufzeit. Er beseitigt aber nicht die Notwendigkeit, sich zu refinanzieren, wenn die Laufzeit endet. TermMax hat bereits ein One-Click-Rollover: entweder in eine spätere feste Fälligkeit oder in Morpho-Märkte mit variablem Zinssatz. Das Protokoll hat diesen Refinanzierungsschritt also ausdrücklich eingeplant. Gut dokumentiert ist, was die Architektur betrifft; knapp ist jedoch die Datenlage dazu, wie dieser Pfad performt, wenn unter Stress viele Positionen gleichzeitig gerollt werden müssen.
Mit 90 Mio. USD+ TVL über 10 EVM-Chains und dem für den 25. August angesetzten $TMX TGE ist das der Teil, den ich als Nächstes im Blick hätte.
#termmax @TermMax
Das Primitive wirkt weniger wie ein Kreditpool mit festem APY und eher wie ein Onchain-Festzinsmarkt. Sein FT ist ein Token im Stil einer Zero-Coupon-Anleihe: Kreditgeber kaufen ihn unterhalb des Nennwerts und lösen ihn bei Fälligkeit zum Nennwert ein, wobei die Rendite beim Einstieg festgelegt wird. Das verändert, wie ich das Produkt denke: Der feste Zinssatz ist nicht nur ein Parameter eines Kreditpools. Er ist in einen ans Laufzeit gebundenen Anspruch eingebettet.
Im Januar wurde dasselbe Fixed-Rate-Modell über kryptonaive Sicherheiten hinaus auf tokenisierte Wertpapiere ausgeweitet: Es startete eine feste Kreditaufnahme gegen tokenisierte Aktien von Ondo Global Markets.
Ein fester Zinssatz entfernt die Unsicherheit über die Zinsentwicklung für die Laufzeit. Er beseitigt aber nicht die Notwendigkeit, sich zu refinanzieren, wenn die Laufzeit endet. TermMax hat bereits ein One-Click-Rollover: entweder in eine spätere feste Fälligkeit oder in Morpho-Märkte mit variablem Zinssatz. Das Protokoll hat diesen Refinanzierungsschritt also ausdrücklich eingeplant. Gut dokumentiert ist, was die Architektur betrifft; knapp ist jedoch die Datenlage dazu, wie dieser Pfad performt, wenn unter Stress viele Positionen gleichzeitig gerollt werden müssen.
Mit 90 Mio. USD+ TVL über 10 EVM-Chains und dem für den 25. August angesetzten $TMX TGE ist das der Teil, den ich als Nächstes im Blick hätte.
#termmax @TermMax
