Polymarket rechnet in USDC auf Polygon ab. Nichts davon hindert die Plattform daran zu wissen, wo ein Händler sitzt, und die Tür entsprechend zu schließen.
Dreiunddreißig Länder und Zählung
Die eigene Restriktionsliste von Polymarket deckte per August 2026 33 Länder unmittelbar ab. Die europäischen Einträge sind es, die die Leute aufschrecken: Deutschland, Frankreich, Italien, das Vereinigte Königreich, Polen und Belgien sind alle dabei. Auch Japan, Singapur, Taiwan und Thailand. Sogar Australien.
Deutschland und Italien bekommen eine Zwischenversion. Märkte werden gerendert, Preise aktualisieren sich, die Order-Eingabe nicht.
Dann gibt es die subnationalen Blöcke. Ontario ist aus Kanada herausgeschnitten. Krim, Donezk und Luhansk sind aus der Ukraine herausgeschnitten. Für einen Handelsplatz, der sich auf eine öffentliche Chain festlegt, ist das eine auffällig konventionelle Karte.
Die Unterscheidung, die die meisten Berichte plattmachen, ist es wert, im Blick zu behalten. Die bedingten Token-Kontrakte auf Polygon bleiben permissionless. Was geofenced wird, ist das Frontend, das Orderbuch und die Matching-Engine, die davor sitzen. Das sind gewöhnliche Webdienste, und gewöhnliche Webdienste können seit jeher in der Lage sein, einen IP-Header auszulesen.
Die Liste ist auch nicht statisch. Polymarket hat sie wiederholt überarbeitet, und Gerichtsbarkeiten sind seit 2020 in beide Richtungen gegangen. Händler, die Positionen in langfristigen Verträgen halten, haben gelernt, die Verfügbarkeit zu prüfen, so wie sie auch Gas prüfen.
Der $112-Millionen-Kurzcut
November 2025 hat die amerikanische Hälfte verändert. Die CFTC erließ nach der Übernahme von QCX LLC durch Polymarket – einer lizenzierten Derivatebörse – einen geänderten Ernennungsbescheid, für ungefähr $112 Millionen. Polymarket US eröffnete am 2. Dezember 2025 als vermittelter, als bezeichneter Kontraktmarkt.
Zwei Produkte liegen nun unter einer Marke. Die globale, walletbasierte App kommt ohne KYC aus und blockiert US-amerikanische IP-Adressen. Die regulierte Variante verlangt vollständiges KYC, leitet über registrierte Broker weiter und ist für Einwohner von Arizona, Illinois, Massachusetts, Maryland, Michigan, Montana, Nevada, New Jersey und Ohio nicht verfügbar.
Neun Bundesstaaten sind kein Rundungsfehler, und die Ausschlussliste ist der Teil, der am stärksten übersehen wird. Das Suchinteresse an Umgehungen über Verbindungen ist nach der Relaunch nie eingebrochen – das sagt Ihnen ungefähr, wie viele Menschen außerhalb beider Türen stehen. Gizmodo hat in diesem Jahr 25 Anbieter gegen die Anti-VPN-Firewall der Plattform getestet und berichtet, welche VPN-Clients noch an der Erkennung von Polymarket vorbeikommen. Fünf haben es geschafft. Dieses Verhältnis sagt mehr über die Ingenieursarbeit auf der Blockierungsseite als über die zwanzig, die scheiterten.
Das Wallet ist die Exponierung, nicht die IP
Hier sollten Krypto-Leser genauer hinschauen als die meisten Zugangsguides es nahelegen.
Polymarket macht nicht an der Netzwerkschicht halt. Es betreibt Analysen auf Wallet-Ebene, und eine Adresse hinterlässt viel mehr identifizierende Rückstände als eine Verbindung: Einzahlungsursprung, Brückenpfad, Clustering des Gegenübers, Aktivitäten, die auf einen bestimmten Wach-Tag getimt sind. Chain-Analytics-Firmen verkaufen diese Fähigkeit seit 2019 an zentralisierte Börsen. Ein Vorhersagemarkt, der sie kauft, war eine Frage des Wann, nicht des Ob.
Die Folge ist keine höfliche Fehlermeldung. Nach den Bedingungen der ursprünglichen CFTC-Vergleichsvereinbarung von 2022 hat Polymarket die Verpflichtung, US-Personen aus dem globalen Buch fernzuhalten, und das Einfrieren eines Wallets ist, wie diese Verpflichtung erfüllt wird. Berichte über eingefrorene Positionen tauchten im Laufe von 2025 auf und setzten sich bis 2026 fort.
Eine kontraintuitive Einzelheit folgt: Eine statische oder dedizierte IP, die in der Regel als Premium-Upgrade verkauft wird, macht die Adress-zu-Verbindungs-Kopplung stabiler statt weniger stabil. Genau nach dieser Stabilität sucht ein Clustering-Modell. Das Merkmal, das auf einer Produktseite als Vorteil gelesen wird, ist auf der anderen Seite der Anfrage ein Fingerabdruck.
Fragmentierter Zugang ist eine Liquiditätsgeschichte
Die Compliance-Berichterstattung endet oft bei der einzelnen Nutzerin bzw. dem einzelnen Nutzer. Die spannendere Frage für alle, die diese Märkte tatsächlich bepreisen, ist, was die Restriktionskarte für die Tiefe bedeutet.
Entfernen Sie Deutschland, Frankreich, das Vereinigte Königreich, Japan, Australien und Singapur aus dem adressierbaren Pool, und ein großer Teil des informiertesten Kapitals der Welt geht mit. Europäische politische Kontrakte landen überwiegend bei Händlern, die in Europa nicht wählen. Asien-Makro-Kontrakte werden von Leuten quotiert, die die übersetzte Berichterstattung einen Tag zu spät lesen.
Die Konzentration des Volumens folgt derselben Form. Wenn eine Handvoll Gerichtsbarkeiten den Großteil des Flows für einen bestimmten Kontrakt liefert, hört das Auflösungsrisiko auf, etwas über das zugrunde liegende Ereignis zu sein, und wird zu der Frage, ob jemand, der es handelt, eine lokale Einschätzung hat. Das ist ein anderes Risiko als das, was diese Handelsplätze bewerben, und es taucht nie im Orderbuch auf.
Es gibt eine messbare Version dieser Beschwerde. Dünne Bücher verbreitern Spreads, und breite Spreads untergraben die Auflösungsgenauigkeit, die diese Handelsplätze überhaupt erst zitierwürdig macht. Ein Kontrakt mit einem Spread von drei Cent ist keine Wahrscheinlichkeitsangabe. Er ist eine Spanne mit einem Marketing-Department.
Vorhersagemärkte rechtfertigen sich, indem sie verstreutes Wissen aggregieren. Geofencing entfernt die Streuung und behält die Aggregation – ein schlechteres Produkt mit derselben Oberfläche.
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Ontario ist der Hinweis
Eine einzelne kanadische Provinz bekommt eine eigene Zeile in der Restriktionsliste, weil iGaming Ontario ein geschlossenes Lizenzmodell betreibt und Polymarket dort keine Lizenz besitzt. Das ist keine nationale Politik. Das ist eine einzelne Provinzaufsichtsbehörde mit einer Registrierungs- und Durchsetzungsabsicht.
Der gleiche Mechanismus läuft auch in den Vereinigten Staaten auf Hochtouren. Tennessee, Nevada, New Jersey und Massachusetts haben sich seit Ende 2025 gegen die bundesstaatliche Vorherrschaft gestemmt. Eine Entscheidung des Third Circuit im April 2026 stärkte die bundesstaatliche Position von Polymarket bei Sportverträgen, und die Durchsetzung auf Landesebene ging mehr oder weniger weiter.
Das verweist auf etwas, das die Karte tatsächlich neu zeichnet, und es ist kein Protokoll-Upgrade. Es ist ein Klassifizierungsargument. Ein Ereignisvertrag, der wie ein Derivat behandelt wird, gilt gegenüber einer einzigen Aufsichtsbehörde und einem einzigen Satz von Grenzen. Derselbe Vertrag, als Wette behandelt, beantwortet dagegen fünfzig. Welche Definition gewinnt, legt die adressierbare Liquidität fest, und die Liquidität setzt den Preis. Das bedeutet: Eine erneute, ernsthafte Preisangleichung an diesen Handelsplätzen ist ebenso wahrscheinlich aus einem Gerichtssaal herauszukommen wie aus einem Nachrichtenzyklus.
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