Ich habe mich in den letzten Tagen @TermMax damit beschäftigt, und das Erste, was auffiel, ist ein Problem, das die meisten #DeFi Nutzer gerade erst gelernt haben zu tolerieren: Zinssatz-Unsicherheit. In den meisten Kreditmärkten schwankt das, was Sie als Kreditgeber verdienen oder als Kreditnehmer zahlen, mit der Auslastung – manchmal deutlich, manchmal über Nacht. Sie binden Kapital oder gehen eine Schuld ein, ohne Ihre tatsächliche Rendite oder Ihre realen Kosten zu kennen, bis die Position geschlossen wird.

TermMax geht von einem anderen Ausgangspunkt aus. Es ist ein Festzins-, Festlaufzeit-Kredit- und -Borrowing-Protokoll – Sie kennen Ihre Rendite oder Ihre Kreditkosten von Anfang an, fest für eine festgelegte Laufzeit, statt dabei zuzusehen, wie sich ein schwankender APY unter Ihnen bewegt. Das ist eine spürbare Veränderung für jeden, der eine Position planen will, statt sie die ganze Zeit im Blick zu behalten. Herkömmliche, stark gehebelt arbeitende Strategien wie das Loopen erfordern bereits mehrere Transaktionen und ständige Überwachung; wenn man zusätzlich Zinssatz-Unsicherheit hinzufügt, steigt die Komplexität für alle, die nicht über tiefgehende technische Vertrautheit verfügen, noch weiter.

Ich werde nicht näher auf die Tokenisierungsmechanik eingehen, die den festen Zinssatz heute überhaupt möglich macht – das ist einen eigenen Beitrag wert. Worüber es sich jedoch zuerst lohnt, nachzudenken, ist die Einordnung selbst: #TermMax geht davon aus, dass „vorhersehbare Zinsen“ die Basisschicht sind, nicht eine Premium-Funktion, die an einen Markt mit variablen Zinssätzen angeflanscht wurde. Ob diese Einordnung trägt, hängt ganz davon ab, wie der Mechanismus tatsächlich aufgebaut ist – genau dort setze ich als Nächstes an.

Feste Zinsen oder variable Zinsen – wem würden Sie Ihr Kapital tatsächlich eher anvertrauen?