Die Marktstruktur von Bitcoin beginnt sich zu verändern. Drei On-Chain-Indikatoren deuten darauf hin, dass das BTC-Angebot wieder zu den Börsen zurückkehrt, während die Spot-Nachfrage nach wie vor zu schwach ist, um es vollständig zu absorbieren.

Zuerst ist das Whale Inflow Ratio von Binance stark angestiegen und kam kurzzeitig nahe an 0,60 heran. Das bedeutet, dass große Transaktionen inzwischen einen erheblichen Anteil des BTC ausmachen, der in Binance fließt. Börseneinlagen bedeuten nicht zwingend sofortiges Verkaufen, aber sie erhöhen die Menge an BTC, die für den Handel oder zum Hedging zur Verfügung steht.

Zweitens haben sich die Bitcoin-Börsenreserven wieder nach oben gedreht. Nachdem sie für einen großen Teil des Jahres 2025 und bis in den Anfang 2026 gefallen waren, erreichten die Reserven im Mai mit rund 2,67 Mio. BTC ihren Tiefpunkt und haben sich inzwischen auf ungefähr 2,73 Mio. BTC erholt. Der lang anhaltende Trend, dass BTC von Börsen abfließt, könnte sich daher abschwächen.

Drittens hat sich das 90-Tage-Spot-Taker-CVD von „Buy Dominant“ zu „Neutral“ verschoben. Im Gegensatz zu April und Mai dominieren aggressive Spot-Käufer nicht mehr eindeutig.

Der entscheidende Punkt ist nicht nur, ob Wale verkaufen. Entscheidend ist, ob genügend Spot-Nachfrage vorhanden ist, um das BTC zu absorbieren, das zu den Exchanges zurückkehrt. Wenn die Whale-Inflows und die Bestände weiterhin erhöht bleiben, während das Spot-Taker-CVD auf „Sell Dominant“ umschaltet, könnte der Abwärtsdruck sich verstärken.

Geschrieben von XWIN Japan