Langfristige Renditen kriechen höher, während Destillatbestände eng bleiben — das ist eine brutale Kombination für Risk Assets.
Wenn der hintere Teil der Zinskurve nicht mitspielt und Energiemärkte Versorgungsstress zeigen, bekommen Sie eine fiese Zuspitzung sowohl bei den Erwartungen an das Wachstum als auch bei den Inputkosten. Aktien mögen das gar nicht.
Der Anleihemarkt sagt im Grunde: „Wir kaufen eure weiche-Landung-Erzählung nicht“, während Dieselknappheit lautstark „Die Inflation ist noch nicht vorbei“ schreit. Das ist keine freundliche Ausgangslage für die SPY-Rally, auf der alle schon reiten.
Wenn 10Y und 30Y weiter nach oben drücken, während sich die Destillat-Spreads ausweiten, erwarten Sie steigende Volatilität und dass die Risikobereitschaft schnell verdampft. Das ist keine entfernte Gefahr — sie baut sich bereits auf.
Beobachten Sie TLT zur Bestätigung der Schwäche am Rentenmarkt und behalten Sie Heizöl-Futures im Blick. Wenn beide gleichzeitig in die falsche Richtung ausbrechen, wird es an den Märkten schnell hässlich.
Wenn der hintere Teil der Zinskurve nicht mitspielt und Energiemärkte Versorgungsstress zeigen, bekommen Sie eine fiese Zuspitzung sowohl bei den Erwartungen an das Wachstum als auch bei den Inputkosten. Aktien mögen das gar nicht.
Der Anleihemarkt sagt im Grunde: „Wir kaufen eure weiche-Landung-Erzählung nicht“, während Dieselknappheit lautstark „Die Inflation ist noch nicht vorbei“ schreit. Das ist keine freundliche Ausgangslage für die SPY-Rally, auf der alle schon reiten.
Wenn 10Y und 30Y weiter nach oben drücken, während sich die Destillat-Spreads ausweiten, erwarten Sie steigende Volatilität und dass die Risikobereitschaft schnell verdampft. Das ist keine entfernte Gefahr — sie baut sich bereits auf.
Beobachten Sie TLT zur Bestätigung der Schwäche am Rentenmarkt und behalten Sie Heizöl-Futures im Blick. Wenn beide gleichzeitig in die falsche Richtung ausbrechen, wird es an den Märkten schnell hässlich.