Ein Freund hat mich gefragt, wie man Dusk einschätzt. Laut dem offiziellen Marketing sei da viel los: Die machen eine Layer1 speziell für RWA-Wertpapiere, und es wirkt so, als würde das Ding gleich abheben.
Ich habe dann eine Weile öffentlich verfügbare Infos gewälzt – und je mehr ich schaue, desto weniger fühle ich mich sicher.
Erstens: „Wertpapiere ausgeben können“ und „dass Institutionen wirklich bereit sind mitzumachen“ sind zwei verschiedene Dinge.
Dusk hat zwar tatsächlich einiges getan. Die Zusammenarbeit mit der in den Niederlanden lizenzierten Börse NPEX ist real – und ein Volumen von 300 Millionen Euro ist beeindruckend. Auch der DuskEVM-Mainnet ist tatsächlich dabei, beim ersten Abwicklungstest für regulierte Tokenisierte Wertpapiere schon einen Meilenstein erreicht zu haben. Technisch scheint das Fundament also zu passen.
Aber nachdem ich lange gesucht habe, habe ich keine echten, nachvollziehbaren Beispiele gefunden, die dauerhaft Handelsvolumen erzeugen. Es gibt viele Absichtserklärungen – aber bei der konkreten kommerziellen Umsetzung habe ich bislang nicht allzu viel gesehen. Zwischen „bald on-chain“ und „bereits on-chain und mit dauerhaftem Handelsvolumen“ liegt noch ein gutes Stück Weg.
Zweitens: Die Citadel-Identitätsschicht hält Privatanleger von Natur aus draußen.
Alle Wertpapiertransaktionen müssen erst durch den konformen Identitäts-Check. Ohne KYC geht gar nichts – nicht einmal die Tür wird für Privatanleger richtig aufgemacht. Und was ist auf der Seite der Institutionen? Klar, man sagt, man habe RWA gut im Blick – aber wer würde schon echtes, eigenes Geld in eine Kette stecken, die noch nicht in großem Maßstab in der Praxis bewährt ist?
Während Institutionen noch abwarten, können Privatanleger nicht hineinkommen. Woher also das benötigte Liquiditätsvolumen kommen soll – eine wirklich klare Antwort habe ich jedenfalls nicht gesehen.
Und dann diese ganzen News zu Kooperationen: Sie sehen wirklich seriös aus. Die Kooperation ist echt, die Lizenzen sind echt – aber „Kooperationspartner“ und „bereits erfolgreich durchgelaufene kommerzielle Umsetzung“ sind zwei unterschiedliche Paar Schuhe.
Bei RWA-Wertpapieren ist die langfristige Fantasie zwar groß, und der Sektor ist auch ziemlich verlockend. Aber ich denke, in dieser Branche gibt es gerade eine ziemlich schlechte Gewohnheit: Sobald es institutionelle Kooperationen und ein RWA-Narrativ gibt, wird automatisch davon ausgegangen, dass das Projekt schon bald explodieren wird.
Der technische Pfad von Dusk ist richtig – aber die Geschwindigkeit der echten Umsetzung könnte deutlich langsamer sein als im Marketing behauptet. Verwechsle keine großen Erzählungen mit Tatsachen, die bereits passiert sind. Ich will die Richtung nicht absprechen – aber zumindest wartet das Ganze derzeit noch auf das erste wirklich überzeugend „durchgelaufene“ kommerzielle Beispiel.
#dusk $DUSK @Dusk ～
Ich habe dann eine Weile öffentlich verfügbare Infos gewälzt – und je mehr ich schaue, desto weniger fühle ich mich sicher.
Erstens: „Wertpapiere ausgeben können“ und „dass Institutionen wirklich bereit sind mitzumachen“ sind zwei verschiedene Dinge.
Dusk hat zwar tatsächlich einiges getan. Die Zusammenarbeit mit der in den Niederlanden lizenzierten Börse NPEX ist real – und ein Volumen von 300 Millionen Euro ist beeindruckend. Auch der DuskEVM-Mainnet ist tatsächlich dabei, beim ersten Abwicklungstest für regulierte Tokenisierte Wertpapiere schon einen Meilenstein erreicht zu haben. Technisch scheint das Fundament also zu passen.
Aber nachdem ich lange gesucht habe, habe ich keine echten, nachvollziehbaren Beispiele gefunden, die dauerhaft Handelsvolumen erzeugen. Es gibt viele Absichtserklärungen – aber bei der konkreten kommerziellen Umsetzung habe ich bislang nicht allzu viel gesehen. Zwischen „bald on-chain“ und „bereits on-chain und mit dauerhaftem Handelsvolumen“ liegt noch ein gutes Stück Weg.
Zweitens: Die Citadel-Identitätsschicht hält Privatanleger von Natur aus draußen.
Alle Wertpapiertransaktionen müssen erst durch den konformen Identitäts-Check. Ohne KYC geht gar nichts – nicht einmal die Tür wird für Privatanleger richtig aufgemacht. Und was ist auf der Seite der Institutionen? Klar, man sagt, man habe RWA gut im Blick – aber wer würde schon echtes, eigenes Geld in eine Kette stecken, die noch nicht in großem Maßstab in der Praxis bewährt ist?
Während Institutionen noch abwarten, können Privatanleger nicht hineinkommen. Woher also das benötigte Liquiditätsvolumen kommen soll – eine wirklich klare Antwort habe ich jedenfalls nicht gesehen.
Und dann diese ganzen News zu Kooperationen: Sie sehen wirklich seriös aus. Die Kooperation ist echt, die Lizenzen sind echt – aber „Kooperationspartner“ und „bereits erfolgreich durchgelaufene kommerzielle Umsetzung“ sind zwei unterschiedliche Paar Schuhe.
Bei RWA-Wertpapieren ist die langfristige Fantasie zwar groß, und der Sektor ist auch ziemlich verlockend. Aber ich denke, in dieser Branche gibt es gerade eine ziemlich schlechte Gewohnheit: Sobald es institutionelle Kooperationen und ein RWA-Narrativ gibt, wird automatisch davon ausgegangen, dass das Projekt schon bald explodieren wird.
Der technische Pfad von Dusk ist richtig – aber die Geschwindigkeit der echten Umsetzung könnte deutlich langsamer sein als im Marketing behauptet. Verwechsle keine großen Erzählungen mit Tatsachen, die bereits passiert sind. Ich will die Richtung nicht absprechen – aber zumindest wartet das Ganze derzeit noch auf das erste wirklich überzeugend „durchgelaufene“ kommerzielle Beispiel.
#dusk $DUSK @Dusk ～