„Der „3x-ETH-ETF“ wird am leichtesten falsch berechnet – nicht wegen der Richtung, sondern wegen genau dieses „3x“.
In den SEC-Dokumenten steht es ganz klar: Das Ziel ist eine Tages-Preisbewegung von 3-facher Höhe bei $ETH , nicht dass man nach einigen Wochen gehaltenen Gewinn einfach mit 3 multipliziert. Außerdem muss der Fonds täglich zum Börsenschluss die Derivate-Exposure anhand des Nettoinventarwerts neu ausrichten; die Transaktionskosten trägt der Fonds.
Ein ganz anschauliches Mathe-Beispiel: ETH steigt erst um 10% und fällt danach um 10% – über zwei Tage insgesamt also -1%. Das 3-fache Produkt mit täglichem Reset kommt aber auf 1,3×0,7=0,91, also -9%. Das Underlying ist fast wieder beim Ausgangspunkt, aber der Nettoinventarwert des Produkts liegt bereits eine Stufe tiefer.
Solche Produkte verkaufen also keine langfristige „Dreifach“-Wirkung, sondern eine tägliche Verstärkung. Die Inhaber tragen den Einfluss des Kursverlaufs (Pfadabhängigkeit), die Komponente aus Zinseszins-Abweichungen und die Kosten der täglichen Neugewichtung. Nur wenn die Produktunterlagen explizit in eine Nachbildung von mehrtägigen kumulierten Renditen statt einer täglichen Zielvorgabe geändert werden, muss diese Einschätzung angepasst werden.
In den SEC-Dokumenten steht es ganz klar: Das Ziel ist eine Tages-Preisbewegung von 3-facher Höhe bei $ETH , nicht dass man nach einigen Wochen gehaltenen Gewinn einfach mit 3 multipliziert. Außerdem muss der Fonds täglich zum Börsenschluss die Derivate-Exposure anhand des Nettoinventarwerts neu ausrichten; die Transaktionskosten trägt der Fonds.
Ein ganz anschauliches Mathe-Beispiel: ETH steigt erst um 10% und fällt danach um 10% – über zwei Tage insgesamt also -1%. Das 3-fache Produkt mit täglichem Reset kommt aber auf 1,3×0,7=0,91, also -9%. Das Underlying ist fast wieder beim Ausgangspunkt, aber der Nettoinventarwert des Produkts liegt bereits eine Stufe tiefer.
Solche Produkte verkaufen also keine langfristige „Dreifach“-Wirkung, sondern eine tägliche Verstärkung. Die Inhaber tragen den Einfluss des Kursverlaufs (Pfadabhängigkeit), die Komponente aus Zinseszins-Abweichungen und die Kosten der täglichen Neugewichtung. Nur wenn die Produktunterlagen explizit in eine Nachbildung von mehrtägigen kumulierten Renditen statt einer täglichen Zielvorgabe geändert werden, muss diese Einschätzung angepasst werden.