Reddit am nächsten Dienstag in den S&P 500 – und als die Nachricht rauskam, ging es am selben Tag direkt um 12%+ nach oben
Viele sehen den Anstieg und denken: „Das ist ein gutes Zeichen, jetzt werden die Gewinne mitgenommen“
Aber das, was ich sehe, ist etwas anderes.
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Ich verfolge passive Fonds, die den S&P 500 abbilden – sie verwalten viele Billionen Dollar.
Wenn neue Aktien in den Index aufgenommen werden, müssen sie sie entsprechend der Gewichtung komplett kaufen – egal, ob diese Firma diesen Preis überhaupt wert ist.
JPMorgan hat ausgerechnet: Man müsste ungefähr 16,7 Millionen Aktien kaufen.
Reddit handelt im normalen Tagesgeschäft aber nur weniger als 6 Millionen Aktien.
Ein Kaufdruck, der dem Dreifachen des üblichen Tagesvolumens entspricht, wird auf ein paar Tage gedrückt, um verdaut zu werden.
Das ist nicht, weil der Markt denkt, Reddit sei plötzlich „viel besser“ – sondern weil Fondsmanager durch Regeln gezwungen sind, Geld hinzulegen.
Ich nenne das „zwangsläufiges Kaufdrama“
Hat nichts mit den Fundamentaldaten zu tun – es ist in einem kurzen Zeitfenster eine reine Angebots-Nachfrage-Unbalance.
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Aber ich werde deswegen nicht hinterherjagen.
Historisch nimmt der „Index-Aufnahmeffekt“ kontinuierlich ab.
In den 80er- und 90er-Jahren konnten es noch 3%-7% Outperformance sein – heute ist es im Grunde nahe bei 0.
Weil die Liquidität besser ist, das Arbitrage-Tempo schneller: Viele Aktien, die von Mid-Cap zu Large-Cap aufsteigen, haben bereits passive Bestände, bevor sie überhaupt in den Index aufgenommen werden.
Einzelne beliebte Aktien können trotzdem explodieren.
Tesla war 2020 bei der Indexaufnahme ein extremes Beispiel.
Reddit hat eine hohe Aufmerksamkeit bei Privatanlegern und ist zudem an die KI-Daten-Story geknüpft – dass kurzfristig eine Blase entsteht, ist nicht überraschend.
Aber bei den neu in den S&P 500 aufgenommenen Aktien laufen sie im Anschluss in den 1–3 Jahren relativ zu ihren Vergleichsunternehmen oft nur seitwärts oder sogar schlechter.
Nach dem Ende des „mechanischen“ Kaufdrucks muss man trotzdem zu den harten Fragen zurück: Werbeeinnahmen, Nutzerwachstum und ob KI-Daten sich dauerhaft wirklich auszahlen.
Verwechselt nicht, dass passive Fonds zum Kauf gezwungen werden, mit „der Markt stimmt ab“ #美股 #标普
Viele sehen den Anstieg und denken: „Das ist ein gutes Zeichen, jetzt werden die Gewinne mitgenommen“
Aber das, was ich sehe, ist etwas anderes.
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Ich verfolge passive Fonds, die den S&P 500 abbilden – sie verwalten viele Billionen Dollar.
Wenn neue Aktien in den Index aufgenommen werden, müssen sie sie entsprechend der Gewichtung komplett kaufen – egal, ob diese Firma diesen Preis überhaupt wert ist.
JPMorgan hat ausgerechnet: Man müsste ungefähr 16,7 Millionen Aktien kaufen.
Reddit handelt im normalen Tagesgeschäft aber nur weniger als 6 Millionen Aktien.
Ein Kaufdruck, der dem Dreifachen des üblichen Tagesvolumens entspricht, wird auf ein paar Tage gedrückt, um verdaut zu werden.
Das ist nicht, weil der Markt denkt, Reddit sei plötzlich „viel besser“ – sondern weil Fondsmanager durch Regeln gezwungen sind, Geld hinzulegen.
Ich nenne das „zwangsläufiges Kaufdrama“
Hat nichts mit den Fundamentaldaten zu tun – es ist in einem kurzen Zeitfenster eine reine Angebots-Nachfrage-Unbalance.
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Aber ich werde deswegen nicht hinterherjagen.
Historisch nimmt der „Index-Aufnahmeffekt“ kontinuierlich ab.
In den 80er- und 90er-Jahren konnten es noch 3%-7% Outperformance sein – heute ist es im Grunde nahe bei 0.
Weil die Liquidität besser ist, das Arbitrage-Tempo schneller: Viele Aktien, die von Mid-Cap zu Large-Cap aufsteigen, haben bereits passive Bestände, bevor sie überhaupt in den Index aufgenommen werden.
Einzelne beliebte Aktien können trotzdem explodieren.
Tesla war 2020 bei der Indexaufnahme ein extremes Beispiel.
Reddit hat eine hohe Aufmerksamkeit bei Privatanlegern und ist zudem an die KI-Daten-Story geknüpft – dass kurzfristig eine Blase entsteht, ist nicht überraschend.
Aber bei den neu in den S&P 500 aufgenommenen Aktien laufen sie im Anschluss in den 1–3 Jahren relativ zu ihren Vergleichsunternehmen oft nur seitwärts oder sogar schlechter.
Nach dem Ende des „mechanischen“ Kaufdrucks muss man trotzdem zu den harten Fragen zurück: Werbeeinnahmen, Nutzerwachstum und ob KI-Daten sich dauerhaft wirklich auszahlen.
Verwechselt nicht, dass passive Fonds zum Kauf gezwungen werden, mit „der Markt stimmt ab“ #美股 #标普