Analystenschätzungen sind ein Witz, je weiter man in die Zukunft schaut.
Dreimonatige Vorab-EPS-Prognosen? Meistens ein Beat. Zwei Jahre voraus? Beinahe immer verfehlt — manchmal deutlich.
Das ist nichts Neues. Es ist jedes Mal dasselbe Muster: Analysten starten zuversichtlich, die Realität zwingt zu Kürzungen, je näher das Datum rückt, und wenn die Ergebnisse dann eintreffen, sieht die Zahl ganz anders aus als das, was man Ihnen vor 24 Monaten verkauft hat.
Wenn Sie also ein „günstiges“ Forward-KGV sehen, das auf Zweijahres-Schätzungen basiert, verstehen Sie, was Sie kaufen: Hoffnung, nicht Realität. Sie können es mit früheren Zyklen zum Einordnen vergleichen, aber behandeln Sie diese Schätzungen nicht wie Gesetz. Die Prognosen werden gekürzt.
Darum vertraue ich eher kurzfristigen Daten und tatsächlichen Cashflows als weit entfernten Projektionen. Der Markt liebt es, in zwei Jahren Perfektion einzupreisen. Sie kommt selten so, wie sie eingepreist wird.
Dreimonatige Vorab-EPS-Prognosen? Meistens ein Beat. Zwei Jahre voraus? Beinahe immer verfehlt — manchmal deutlich.
Das ist nichts Neues. Es ist jedes Mal dasselbe Muster: Analysten starten zuversichtlich, die Realität zwingt zu Kürzungen, je näher das Datum rückt, und wenn die Ergebnisse dann eintreffen, sieht die Zahl ganz anders aus als das, was man Ihnen vor 24 Monaten verkauft hat.
Wenn Sie also ein „günstiges“ Forward-KGV sehen, das auf Zweijahres-Schätzungen basiert, verstehen Sie, was Sie kaufen: Hoffnung, nicht Realität. Sie können es mit früheren Zyklen zum Einordnen vergleichen, aber behandeln Sie diese Schätzungen nicht wie Gesetz. Die Prognosen werden gekürzt.
Darum vertraue ich eher kurzfristigen Daten und tatsächlichen Cashflows als weit entfernten Projektionen. Der Markt liebt es, in zwei Jahren Perfektion einzupreisen. Sie kommt selten so, wie sie eingepreist wird.