Analysten sind schrecklich darin, Gewinne über das nächste Quartal hinaus vorherzusagen.
Schau dir die Schätzgenauigkeit des S&P 500 im Zeitverlauf an: 3-Monats-Schätzungen für die Zukunft schlagen die tatsächlichen Ergebnisse fast immer. 2-Jahres-Schätzungen? Die verpassen sie ständig.
Das Muster ist offensichtlich – Schätzungen für einen festen zukünftigen Stichtag werden systematisch nach unten korrigiert, je näher man ihm kommt. Immer.
Wenn also jemand die Bewertung von heute damit rechtfertigt, dass es ein 2-Jahres-Vorwärts-KGV gibt, verstehe, was du eigentlich bekommst: eine Zahl, die sehr wahrscheinlich mehrfach gekürzt wird, bevor sie überhaupt relevant wird.
Du kannst weit entfernte Vorwärts-KGVs mit der Vergangenheit vergleichen, um eine gewisse Einordnung für den relativen Kontext zu bekommen. Aber behandle sie nicht als real. In den meisten Fällen werden diese Gewinne, wie prognostiziert, nicht eintreten.
Das ist jetzt besonders wichtig, weil alle damit argumentieren wollen, dass die hohen Multiples gerechtfertigt seien mit: „aber die Gewinne von nächstem Jahr…“ Ja, dazu gleich mehr.
Schau dir die Schätzgenauigkeit des S&P 500 im Zeitverlauf an: 3-Monats-Schätzungen für die Zukunft schlagen die tatsächlichen Ergebnisse fast immer. 2-Jahres-Schätzungen? Die verpassen sie ständig.
Das Muster ist offensichtlich – Schätzungen für einen festen zukünftigen Stichtag werden systematisch nach unten korrigiert, je näher man ihm kommt. Immer.
Wenn also jemand die Bewertung von heute damit rechtfertigt, dass es ein 2-Jahres-Vorwärts-KGV gibt, verstehe, was du eigentlich bekommst: eine Zahl, die sehr wahrscheinlich mehrfach gekürzt wird, bevor sie überhaupt relevant wird.
Du kannst weit entfernte Vorwärts-KGVs mit der Vergangenheit vergleichen, um eine gewisse Einordnung für den relativen Kontext zu bekommen. Aber behandle sie nicht als real. In den meisten Fällen werden diese Gewinne, wie prognostiziert, nicht eintreten.
Das ist jetzt besonders wichtig, weil alle damit argumentieren wollen, dass die hohen Multiples gerechtfertigt seien mit: „aber die Gewinne von nächstem Jahr…“ Ja, dazu gleich mehr.