Anleiherenditen in großen Volkswirtschaften erreichen gerade mehr als jahrzehntelange Höchststände. US-30Y auf dem 19-Jahres-Hoch. Korea 30Y auf dem Allzeithoch. Frankreich 30Y auf dem 18-Jahres-Hoch. UK-10Y auf dem 18-Jahres-Hoch. Deutschland 10Y auf dem 15-Jahres-Hoch. Japan 2Y/5Y auf dem 31-Jahres-Hoch.
Wenn die Rendite eines Landes stark anzieht, ist das deren Problem. Wenn alle gleichzeitig anziehen, ist das ein koordiniertes Auseinanderdriften.
Das ist nicht nur makroökonomisches Rauschen. Es ist genau die Art von Konstellation, die Kapital zwingt, alles neu zu bewerten — einschließlich riskanter Anlagen. Wenn du die Rentenmärkte gerade nicht im Blick hast, fliegst du ohne Sicht.
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