TLDR:

• Galaxy Research senkt die Durchsichtschancen des CLARITY-Gesetzes 2026 auf nur 10 % – vor dem Hintergrund von Stillstand im Senat.

• Ungeklärte Ethikregeln und Banklobbying bremsten den parteiübergreifenden Schwung aus dem Ausschuss-Entwurf vom Mai.

• Die SEC treibt Reg Crypto und die „Innovation Exemption“ voran, während die gesetzgeberischen Perspektiven weiter verblassen.

• Die CFTC will ihre Zuständigkeit für Prognosemärkte durchsetzen – vor dem Hintergrund sich überlappender Klagen auf Landes- und Bundesebene.

Galaxy Research bewertet die Wahrscheinlichkeit, dass das CLARITY-Gesetz 2026 verabschiedet wird, nun nur noch mit 10 Prozent. Das Unternehmen nennt festgefahrene Senatsverhandlungen und ungeklärte Ethikstreitigkeiten als entscheidende Treiber. 

Regulierer bei der SEC und der CFTC bewegen sich darauf, die daraus entstehenden Lücken durch administratives Handeln zu füllen.

Senatsblockade bremst den Schwung beim CLARITY Act aus

Galaxy Research stellt fest, dass der CLARITY Act im Mai mit beidseitiger Unterstützung den Ausschuss für Bankenangelegenheiten des Senats passiert hat.

Dieser Markup befeuerte die Erwartungen, dass es noch vor Beginn der August-Pause zu einer Abstimmung im Plenum kommt. Diese Erwartungen sind mittlerweile unter wachsendem politischem Druck zusammengebrochen.

Das Unternehmen nennt ungelöste Ethikvorgaben als zentrales Hindernis für Fortschritt. Gesetzgeber konnten sich trotz anhaltender Anstrengungen mit Unterstützung beider Parteien nicht auf Regeln einigen, die den Krypto-Einsatz von Amtsträgern regeln. Auch Lobbyarbeit von Community-Banken schwächte die Unterstützung der Republikaner, als der Sommer voranschritt.

Galaxy Research weist auf einen separaten Streit um den Entwicklerschutz als weiteres erschwerendes Element hin. Hardliner in Sachen illegaler Finanzierung drängten darauf, die Schutzmaßnahmen im Blockchain Regulatory Certainty Act einzuschränken. Einige Strafverfolgungsbehörden lockerten diese Haltung später jedoch wieder und nahmen damit die Befürchtung, die Frage könnte das Gesetzesvorhaben komplett zum Scheitern bringen.

Galaxy Research: Die Chancen auf eine Verabschiedung des CLARITY Act in diesem Jahr sinken

Galaxy Research erklärte, dass die Wahrscheinlichkeit, dass der Gesetzentwurf zur US-Krypto-Marktstruktur, der CLARITY Act, im Jahr 2026 verabschiedet wird, zurückgeht. Die Unsicherheit rund um die Gesetzgebung hat die SEC und CFTC dazu veranlasst, zu beschleunigen… pic.twitter.com/J7psdruD6l

— Wu Blockchain (@WuBlockchain) 15. August 2026

Alex Thorn, Leiter der firmenweiten Forschung bei Galaxy, schrieb, dass „CLARITY mittlerweile viel mehr um Politik als um die Sache selbst geht.“ Senatsmehrheitsführer John Thune lehnte es ab, vor Beginn der Pause eine Abstimmung anzusetzen. Er hat inzwischen festgestellt, dass es zunächst eine Abstimmung zu dem Zeitpunkt geben soll, an dem der Senat am 14. September wieder zusammenkommt.

SEC-Ausnahmen schreiten voran, während die gesetzlichen Chancen schwinden

Galaxy Research verknüpft die erneute Aktivität der SEC direkt mit den sinkenden Aussichten des CLARITY Act. Die Behörde hat sich in Richtung der Veröffentlichung von Reg Crypto bewegt, das die erstmalige Ausgabe von Kryptoassets an die Öffentlichkeit umfasst. Außerdem hat sie die Innovation Exemption vorangetrieben, die den Sekundärhandel tokenisierter Wertpapiere in DeFi abdeckt.

Das Unternehmen merkt an, dass seit Mai Berichte über eine unmittelbar bevorstehende Veröffentlichung aufgetaucht und wiederholt ins Leere gelaufen seien. Gegenwind aus der traditionellen Wertpapierindustrie habe zu den früheren Verzögerungen bei der Kommission beigetragen. Eine Mitteilung vom Donnerstag über das für Freitag angesetzte offene Treffen der SEC ließ darauf schließen, dass Reg Crypto erneut kurz vor der Veröffentlichung stehe.

Galaxy Research argumentiert, dass die SEC diese Ausnahmen zuvor ausgebremst habe, um Gespräche im Senat zum CLARITY Act nicht zu stören.

Nachdem der Schwung des Gesetzesvorhabens nachgelassen hat, scheint die Behörde nun freier zu sein, in ihrem eigenen Zeitplan zu handeln. Der geplante November-Ausstieg von Kommissarin Hester Peirce könnte intern ebenfalls zusätzlichen Druck erzeugen.

Das Unternehmen erwartet, dass die Innovation Exemption als zeitlich begrenztes Sandbox-Modell für den Handel von Onchain-Wertpapieren funktioniert. Thorn bezeichnete die Verabschiedung des CLARITY Act in diesem Jahr als etwas, das nicht weniger als „Zauberei“ erfordere. Galaxy Research geht davon aus, dass der Sandbox-Prozess erheblichen Rechtsstreit aus den traditionellen Finanzakteuren nach sich ziehen wird.

CFTC-Zuständigkeitsstreit verstärkt das regulatorische Flickwerk

Galaxy Research ordnet den Vorstoß der CFTC für einen Marktplatz mit Prognose- oder Vorhersagemärkten als Teil derselben regulatorischen Eile ein. Die Behörde argumentiert, dass diese Verträge als Swaps im Sinne des Commodity Exchange Act gelten. Diese Haltung steht im direkten Konflikt mit Regulierern auf Landesebene.

Diese Woche erließ die CFTC eine Notfallanordnung als Gegenmaßnahme zu New Yorks Generalstaatsanwältin Letitia James. James hatte einen landesweiten einstweiligen Rechtsschutz beantragt, um Kalshi daran zu hindern, bestimmte Event-Verträge anzubieten. Ihr Antrag ging über Sportwetten hinaus und betraf auch Wahlen sowie allgemeinere kulturelle Veranstaltungen.

Galaxy Research ordnet die Anordnung in einen Zeitraum von Monaten ein, in denen überlappende Rechtsstreitigkeiten zwischen Bundesstaaten, Plattformen und der Behörde laufen.

Einige Streitigkeiten betreffen Verträge im Allgemeinen, andere richten sich gegen sportbezogene Angebote. Alle drehen sich um die Frage, ob die Zuständigkeit bei den Bundes- oder den Landesbehörden liegt.

Thorn ergänzte, dass die Branche weiterhin „für aufregende Zeiten und ein positives regulatorisches Umfeld in der Zukunft bereit“ sei – auch ohne CLARITY. Galaxy Research geht jedoch weiterhin davon aus, dass beide Behörden den Kongress im weiteren Verlauf von 2026 weiter überholen werden.

Der Beitrag Galaxy Research senkt die Chancen für den CLARITY Act 2026 auf 10% – nachdem die SEC, CFTC dazwischengegangen sind – erschien zuerst auf Blockonomi.