Laut einer Analyse von Katusa Research ist Kupfer ein entscheidender Engpass für die globale AI-Infrastruktur, Elektrifizierung und den Ausbau von Verteidigungssystemen und warnt, dass die Nachfrage viel schneller wächst, als das Angebot darauf reagieren kann.
Katusa Research zitiert die Kupferprognose von S&P Global für Januar 2026 und berichtet, dass die globale Kupfernachfrage bis 2040 von derzeit etwa 28 Millionen Tonnen jährlich auf 42 Millionen Tonnen steigen wird.
Der Bericht schätzt, dass der Markt ohne großflächige Interventionen mit einem potenziellen Mangel von etwa 10 Millionen Tonnen konfrontiert sein könnte, und dass die derzeitige Angebotslage eine strukturell schwer zu bewältigende Lücke darstellt.
Die Kupferpreise haben in diesem Monat einen Tageshöchststand von fast 6 Dollar pro Pfund erreicht, was laut Katusa Research darauf hinweist, dass es kaum noch Pufferräume in den globalen Beständen gibt.
AI und die Energieinfrastruktur treiben die Nachfrage an.
Katusa Research weist darauf hin, dass der energieverbrauch auf KI-Basis ein entscheidender Beschleunigungsfaktor ist.
Laut Daten von S&P Global, die im Bericht zitiert werden, machten US-Datenzentren Ende 2022 zum Zeitpunkt der Einführung von ChatGPT etwa 5 % des Strombedarfs aus, und dieser Anteil wird bis 2030 voraussichtlich auf 14 % steigen.
Es wird geschätzt, dass für die Verkabelung, Kühlsysteme und die Stromverteilung in einem AI-Datenzentrum mit einer Kapazität von 1 Megawatt (MW) etwa 30 bis 47 Tonnen Kupfer benötigt werden.
In China, wo AI-Anlagen häufig in einer redundanten Struktur gebaut werden, ist die Kupferverwendung intensiver.
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Laut Schätzungen von JPMorgan, die im Bericht zitiert werden, könnte die Nachfrage nach zusätzlichem Kupfer allein durch AI-Datenzentren bis 2026 etwa 110.000 Tonnen betragen.
Die Elektrifizierung des Verkehrssektors erhöht diesen Druck zusätzlich.
Die Elektrifizierung des Verkehrssektors erhöht diesen Druck zusätzlich.
Der Bericht stellt fest, dass batterieelektrische Fahrzeuge (BEVs) fast dreimal so viel Kupfer verwenden wie Fahrzeuge mit Verbrennungsmotoren, und dass die globale Kupfernachfrage im Zusammenhang mit EVs voraussichtlich von derzeit etwa 2,6 Millionen Tonnen pro Jahr bis 2040 auf 6,3 Millionen Tonnen steigen wird.
Die Erhöhung der Verteidigungsausgaben wirkt als eine weitere unelastische Nachfragestufe.
NATO-Mitgliedstaaten haben beschlossen, ihre Militärbudgets erheblich zu erhöhen, da moderne Waffensysteme, Kommunikationsinfrastrukturen und Drohnen alle einen hohen Kupferanteil aufweisen.
Das Angebot kann nicht schnell genug ausgeweitet werden.
Aus Angebotsseite identifiziert der Bericht den Rückgang der Erzqualität, Betriebsstörungen und Genehmigungsverzögerungen als entscheidende Einschränkungen.
Laut S&P Global-Daten dauert es im Durchschnitt 17 Jahre von der Entdeckung neuer Kupferminen bis zur ersten Produktion.
Laut den Prognosen von UBS, die das Unternehmen zitiert, wird der Umfang des Kupferangebotsmangels voraussichtlich von etwa 230.000 Tonnen im Jahr 2025 auf über 400.000 Tonnen im Jahr 2026 ansteigen, wobei die Bestände bereits dünn sind.
Katusa Research weist darauf hin: “Die Welt benötigt 50 % mehr Kupfer, aber die Versorgungsleitungen können nicht rechtzeitig reagieren.”
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