Der Markt preist inzwischen nicht einmal mehr selbst Zinserhöhungen für dieses Jahr mit Sicherheit ein.
Wenn ich damals nur gewusst hätte …
Das ist ein typischer Zyklus der Erwartungsanpassung. Vor ein paar Monaten wurde noch aggressiv nach der künftigen Straffung gerufen, und jetzt werden die Wahrscheinlichkeiten für Zinserhöhungen schlicht auf null gesetzt. Die Zins-Futures-Preise funktionieren immer so: erst eine Überreaktion auf politische Signale, dann rasches Umdenken angesichts der Datenlage.
Erinnern wir uns an die Runde 2018–2019 – auch da war es ein ähnliches Drehbuch: erst aggressive hiking, der Markt ist eingebrochen, dann hat die Fed gepivotet, und alle haben wieder damit angefangen, Zinssenkungen einzupreisen. In dieser Runde wird im Grunde nur die Zeitleiste nach hinten gezogen – das Grundprinzip bleibt gleich.
Entscheidend ist letztlich, ob sich die Inflation tatsächlich abschwächen kann und der Arbeitsmarkt wirklich eine sanfte Landung hinbekommt. Wenn der CPI weiterhin moderat bleibt und die Arbeitslosenquote stabil ist, kann die Fed durchaus stillhalten. Aber wenn es zu einem unerwarteten Schock kommt – egal ob eine Inflations-Rückkehr oder ein Zusammenbruch des Arbeitsmarkts – muss der Markt erneut neu bewerten.
Erfahrene Trader wissen das alle: Nicht dem Markt beim Pricing hinterherlaufen, sondern der Fundamentalanalyse und der Logik der Geldpolitik folgen. In dieser Phase ist Abwarten wichtiger als den nächsten Hype zu jagen.
Wenn ich damals nur gewusst hätte …
Das ist ein typischer Zyklus der Erwartungsanpassung. Vor ein paar Monaten wurde noch aggressiv nach der künftigen Straffung gerufen, und jetzt werden die Wahrscheinlichkeiten für Zinserhöhungen schlicht auf null gesetzt. Die Zins-Futures-Preise funktionieren immer so: erst eine Überreaktion auf politische Signale, dann rasches Umdenken angesichts der Datenlage.
Erinnern wir uns an die Runde 2018–2019 – auch da war es ein ähnliches Drehbuch: erst aggressive hiking, der Markt ist eingebrochen, dann hat die Fed gepivotet, und alle haben wieder damit angefangen, Zinssenkungen einzupreisen. In dieser Runde wird im Grunde nur die Zeitleiste nach hinten gezogen – das Grundprinzip bleibt gleich.
Entscheidend ist letztlich, ob sich die Inflation tatsächlich abschwächen kann und der Arbeitsmarkt wirklich eine sanfte Landung hinbekommt. Wenn der CPI weiterhin moderat bleibt und die Arbeitslosenquote stabil ist, kann die Fed durchaus stillhalten. Aber wenn es zu einem unerwarteten Schock kommt – egal ob eine Inflations-Rückkehr oder ein Zusammenbruch des Arbeitsmarkts – muss der Markt erneut neu bewerten.
Erfahrene Trader wissen das alle: Nicht dem Markt beim Pricing hinterherlaufen, sondern der Fundamentalanalyse und der Logik der Geldpolitik folgen. In dieser Phase ist Abwarten wichtiger als den nächsten Hype zu jagen.