Der Renditeanstieg japanischer Staatsanleihen mit 30-jähriger Laufzeit über 4% hinaus könnte sich fortsetzen und sogar auf 5% zusteuern. Das ist keine Sache, die nur Japan betrifft – der Spielraum, den globalen Zentralbanken durch das Drucken von Geld zu nutzen bleibt, wird zunehmend enger.
In den nächsten Jahrzehnten gilt: Wer zuerst entschlossen handelt, um Wohlstand und Umverteilungsreformen anzustoßen, könnte zum Gewinner dieses Jahrhunderts werden. Eine Neuausrichtung der Einkommens- und Vermögensunterschiede wird schmerzhaft sein: Wenn es gelingt, heißt es Reform; wenn es scheitert, heißt es Revolution.
So, wie die Menschheitsgeschichte nun einmal funktioniert, ist die Wahrscheinlichkeit, dass man zu einer Revolution gezwungen wird, oft größer als die, dass man freiwillig reformiert. Die Schuldenzyklen, die abnehmende Grenzwirkung der Geldpolitik und strukturelle Ungleichheiten – all diese alten Probleme explodieren an genau diesem Knotenpunkt.
Dass die Renditen japanischer Langläufer stark anziehen, hat vor allem mit einer globalen Verknappung der Liquidität, mit Inflationserwartungen und mit der Realität zu tun, dass den Zentralbanken in vielen Ländern das Werkzeughandbuch langsam ausgeht. Das Ende des Zeitalters des Gelddruckens bedeutet, dass die Auseinandersetzungen um die Umverteilung des vorhandenen Vermögens noch erbitterter werden.
In der Geschichte gilt: Bei jeder großen Neuordnung des Vermögens kam es entweder zu Krieg, zu Revolution oder – ganz selten – zu einer erfolgreichen, von oben gesteuerten Reform. Wird es diesmal anders sein? Abwarten.
In den nächsten Jahrzehnten gilt: Wer zuerst entschlossen handelt, um Wohlstand und Umverteilungsreformen anzustoßen, könnte zum Gewinner dieses Jahrhunderts werden. Eine Neuausrichtung der Einkommens- und Vermögensunterschiede wird schmerzhaft sein: Wenn es gelingt, heißt es Reform; wenn es scheitert, heißt es Revolution.
So, wie die Menschheitsgeschichte nun einmal funktioniert, ist die Wahrscheinlichkeit, dass man zu einer Revolution gezwungen wird, oft größer als die, dass man freiwillig reformiert. Die Schuldenzyklen, die abnehmende Grenzwirkung der Geldpolitik und strukturelle Ungleichheiten – all diese alten Probleme explodieren an genau diesem Knotenpunkt.
Dass die Renditen japanischer Langläufer stark anziehen, hat vor allem mit einer globalen Verknappung der Liquidität, mit Inflationserwartungen und mit der Realität zu tun, dass den Zentralbanken in vielen Ländern das Werkzeughandbuch langsam ausgeht. Das Ende des Zeitalters des Gelddruckens bedeutet, dass die Auseinandersetzungen um die Umverteilung des vorhandenen Vermögens noch erbitterter werden.
In der Geschichte gilt: Bei jeder großen Neuordnung des Vermögens kam es entweder zu Krieg, zu Revolution oder – ganz selten – zu einer erfolgreichen, von oben gesteuerten Reform. Wird es diesmal anders sein? Abwarten.