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Der Arbeitsmarkt hat die Aufgabe der Fed gerade schwieriger gemacht. 👀
Der August-NFP fiel stärker als erwartet aus: 162K, während die Arbeitslosenquote bei 4,1% blieb.
Das sagt mir, dass die Wirtschaft nicht genug Schwäche zeigt, um der Fed den Weg zu einer leichteren Geldpolitik aufzuzwingen.
Aber jetzt rückt die Inflation in den Mittelpunkt.
Der August-PPI kam heiß herein: 0,4% MoM und 5,4% YoY, während steigende Energiepreise zusätzlichen Druck erzeugen könnten.
Daher tendiere ich leicht zu „risk-off“ vor dem CPI.
Ein heißerer CPI – insbesondere ein zäher Core-Wert – könnte die Zinserwartungen nach oben treiben, die Renditen von US-Staatsanleihen anheben und den Dollar stärken. Das ist nicht gerade das Setup, das Aktien und Gold sich wünschen.
Aber hier wird es interessant.
Wenn der CPI kühler als erwartet ausfällt, könnte sich die gesamte Story fast sofort umdrehen.
Märkte handeln nicht nur die Zahl.
Sie handeln die Überraschung.
Heißer als erwartet = potenziell bärisch.
Kühler als erwartet = potenziell bullisch.
Für den Moment entscheide ich mich für keine Seite.
Ich beobachte die Lücke zwischen CPI und den Erwartungen.
Auswirkungen starker Jobs + CPI auf Aktien und Gold
August fügte 162.000 Jobs hinzu – während der Durchschnitt der vorherigen 12 Monate nur bei etwa 31.000 lag. Das ist ein erheblicher Unterschied.
Die entscheidende Frage lautet nun, wie sich der heutige CPI auf die Märkte auswirkt.
Wenn der CPI niedriger ausfällt, lassen die Zinserhöhungsängste nach und Aktien könnten steigen. Besonders profitieren könnten Technologie- und Wachstumsaktien.
Wenn der CPI hingegen heißer ausfällt, steigen die Chancen auf Zinserhöhungen, und Aktien – vor allem Wachstumswerte – könnten unter Druck geraten.
Gold bewegt sich normalerweise invers. Ein heißerer CPI stärkt tendenziell den Dollar und belastet Gold. Ein kühlerer CPI kann den Dollar schwächen und Gold stützen.
Die Jobs sind stark, aber die Inflation zeigt allmählich Anzeichen einer Abkühlung. Diese beiden Signale machen die Entscheidung der Fed komplizierter. Der heutige CPI wird eine wichtige Rolle dabei spielen, das Bild zu klären.
Wie wird deine erste Reaktion nach der heutigen CPI-Veröffentlichung sein?
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Mein Blick auf die August-CPI-Veröffentlichung: Die Fed hat eine schwierige Balance zu managen.
Die jüngsten NFP-Daten zeigten +162K Jobs – deutlich über dem ungefähr 70K–80K-Bereich, den viele Ökonomen erwartet hatten. Das deutet darauf hin, dass der Arbeitsmarkt weiterhin genügend Robustheit hat, um auch strengere finanzielle Bedingungen zu tolerieren.
Gleichzeitig bleibt Inflation die größere Variable. Die aktuellen Erwartungen liegen bei rund 3,4% YoY beim Headline-CPI und 2,4% YoY beim Core-CPI. Ein heißeres Core-Reading würde das Argument für eine weitere 25-bps-Erhöhung stärken, während ein schwächerer Bericht der Fed mehr Gründe geben könnte, innezuhalten.
Persönlich bin ich vor der Veröffentlichung eher vorsichtig bärisch bei riskanten Assets, aber nicht aggressiv positioniert. Mein entscheidender Auslöser ist die CPI-Überraschung im Vergleich zum Konsens – nicht einfach die Headline-Zahl.
Für Gold: Ein heißerer CPI + höhere Renditen könnten kurzfristigen Druck erzeugen, während ein schwächerer CPI den bullischen Case wiederbeleben könnte.
Meine Tendenz: Falkenhaftes Risiko > Tauben-Risiko, aber der CPI entscheidet den nächsten Schritt.
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🧧🔥🧧🔥🧧🔥 Kerninflation (Core CPI) als Leitgröße: Durch den jüngsten Anstieg der Ölpreise ist der Gesamts CPI (CPI gesamt) anfälliger für Störungen durch Energiepreisschwankungen. Marktteilenehmeres Geld richtet seinen Fokus stärker auf den Core CPI, also auf die Teuerungsrate ohne Lebensmittel und Energie. Wenn der Gesamt-CPI zwar erhöht ist, der Core CPI jedoch weiterhin abkühlt, ist auf dem Kursbild eher mit einem Muster zu rechnen: „erstes Unterschreiten, danach ein schnelles V-förmiges Zurückziehen“. Vorsicht bei Derivaten mit beidseitigen „Stecknadeln“: Im Moment der Veröffentlichung der Daten (8:30 Uhr ET) kann dies sehr leicht zu Liquidationen sowohl im On-Chain-Bereich als auch bei Börsen-Kontrakten führen; empfehlenswert ist, vor und nach der Datenveröffentlichung keine Hochhebel-Positionen zu eröffnen. Achte auf die weitere Mittelzuleitung über ETFs: Nachdem die CPI-Daten veröffentlicht sind, wird die kurzfristige makroökonomische Unsicherheit reduziert. Danach werden die täglichen Nettozuflüsse bzw. -abflüsse der US-Spot-Bitcoin-ETFs darüber entscheiden, ob der Markt eine trendmäßige Erholung starten kann. Beachte mich: Antworte mit „Antwort 1“ und hol dir die doppelte $SOL-Rangerausgabe! 🧧🔥🧧🔥🧧🔥 $BTC $BNB $ETH
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