$TCEHY-Aktien sind nach den Q2-Zahlen in Hongkong um 3,3% gefallen — der Nettogewinn blieb unter den Erwartungen, während die Capex mehr als verdoppelt wurden auf 7,8 Mrd. $. Der Markt reagiert auf den aggressiven Ausbau der KI-Infrastruktur. Klassischer Trade-off: kurzfristiger Margendruck gegen eine langfristige Positionierung in der KI. Tencent setzt klar darauf, dass sich die KI-Ausgaben auf lange Sicht auszahlen. Es lohnt sich zu beobachten, wie schnell sie diese Investitionen monetarisieren können, insbesondere in den Bereichen Cloud und Enterprise-KI-Produkte. Ein Qualitätsname, aber die Bewertung muss diese Capex-Zyklusphase erst verdauen.