Die USA geben jetzt jährlich 1,38 Billionen US-Dollar allein für Zinszahlungen auf die Staatsschulden aus – das sind 4,2% des BIP, der höchste Wert seit 1997.
Vor fünf Jahren war diese Zahl noch halb so hoch. Die Zinskosten haben sich in einem bemerkenswert kurzen Zeitraum verdoppelt und steigen mit einer durchschnittlichen Rate von 24% pro Jahr.
Allein in den ersten neun Monaten des Haushaltsjahres 2026 erreichten die Zinsaufwendungen 827 Milliarden US-Dollar – 78 Milliarden US-Dollar mehr als im Vorjahr und bereits ein Rekord für diesen Zeitraum.
Das ist inzwischen keine abstrakte Haushaltsrechnung mehr. Es ist echtes Geld, das der Wirtschaft entzogen wird, um Schulden zu bedienen – und es wächst schneller als in vielen Jahren die Steuereinnahmen. Die Zinseszinswirkung höherer Sätze auf einen größeren Schuldenberg ist nun vollständig sichtbar.
Für die Märkte ist das entscheidend. Es verdrängt andere Ausgaben, erhöht den Druck auf die zukünftige haushaltspolitische Flexibilität und bindet die Hände der Fed teilweise. Außerdem erklärt es, warum „Bond-Vigilantes“ die Aufmerksamkeit stärker auf Treasury-Auktionen richten und warum Defizit-Hüter lauter werden.
Die Kosten für das Halten bzw. Bedienen der US-Schulden waren noch nie so hoch. Und da die Zinsen weiterhin erhöht sind und die Defizite hartnäckig bleiben, kehrt sich dieser Trend nicht absehbar bald um.
Vor fünf Jahren war diese Zahl noch halb so hoch. Die Zinskosten haben sich in einem bemerkenswert kurzen Zeitraum verdoppelt und steigen mit einer durchschnittlichen Rate von 24% pro Jahr.
Allein in den ersten neun Monaten des Haushaltsjahres 2026 erreichten die Zinsaufwendungen 827 Milliarden US-Dollar – 78 Milliarden US-Dollar mehr als im Vorjahr und bereits ein Rekord für diesen Zeitraum.
Das ist inzwischen keine abstrakte Haushaltsrechnung mehr. Es ist echtes Geld, das der Wirtschaft entzogen wird, um Schulden zu bedienen – und es wächst schneller als in vielen Jahren die Steuereinnahmen. Die Zinseszinswirkung höherer Sätze auf einen größeren Schuldenberg ist nun vollständig sichtbar.
Für die Märkte ist das entscheidend. Es verdrängt andere Ausgaben, erhöht den Druck auf die zukünftige haushaltspolitische Flexibilität und bindet die Hände der Fed teilweise. Außerdem erklärt es, warum „Bond-Vigilantes“ die Aufmerksamkeit stärker auf Treasury-Auktionen richten und warum Defizit-Hüter lauter werden.
Die Kosten für das Halten bzw. Bedienen der US-Schulden waren noch nie so hoch. Und da die Zinsen weiterhin erhöht sind und die Defizite hartnäckig bleiben, kehrt sich dieser Trend nicht absehbar bald um.