Babylon hat kürzlich Trustless Bitcoin Vaults (TBV) für das öffentliche Testnetz geöffnet, und ich habe den Prozess selbst einmal durchlaufen. Der Kern von TBV ist eigentlich gut verständlich: Wenn BTC früher in DeFi gelangen wollte, musste man in den meisten Fällen zuerst in ein gemapptes Asset wie WBTC umwandeln, oder man musste über eine Cross-Chain-Brücke bzw. einen Custody-Anbieter gehen. TBV verfolgt stattdessen das Ziel, dass BTC weiterhin im Bitcoin Network bleibt und gleichzeitig direkt als Sicherheiten für Anwendungen auf anderen Ketten genutzt werden kann. Der erste konkrete Anwendungsfall ist aktuell Aave v4: Das heißt, du kannst natives BTC als Sicherheit hinterlegen und dann auf Ethereum USDC, USDT und andere Assets ausleihen.

Vor dem Testen muss man zwei Wallets vorbereiten. Auf der Bitcoin-Seite kann man UniSat verwenden, das Netzwerk auf Bitcoin Signet umstellen und den Adresstyp am besten gleich zu Beginn auf Taproot (P2TR) setzen. Auf der Ethereum-Seite nutzt man Sepolia und bereitet außerdem etwas Sepolia-ETH vor, um Gas zu bezahlen. Test-BTC und andere Test-Assets kann man direkt aus Babylons Faucet beziehen.

Die häufigste Stolperfalle ist der Adresstyp in UniSat: Wenn man zuerst die Test-BTC über eine Native SegWit-Adresse erhält und später auf Taproot umstellt, stellt man fest, dass die beiden Adressen nicht dieselbe Adresse sind. Am besten bestätigt man daher zuerst Taproot und holt dann die Test- Coins.

Sobald die Vorbereitung abgeschlossen ist, geht es in den Testnet-Modus und man verbindet dann sowohl den Bitcoin- als auch den Ethereum-Wallet. Anschließend geht man zu Collateral, wählt Deposit und speichert dann den Signet-BTC in das Vault. Der niedrigste Betrag pro Vault ist derzeit 0,01 BTC, der höchste 0,4 BTC. Hier liegt auch der größte Unterschied zwischen TBV und einem herkömmlichen Cross-Chain-Ansatz: BTC wird nicht auf Ethereum transferiert und auch nicht in einen anderen Token umgemünzt, sondern bleibt weiterhin im Taproot Vault im Bitcoin Network gesperrt. Auf der Ethereum-Seite wird nur der entsprechende Sicherungsstatus verzeichnet. Nachdem die Bitcoin-Transaktion bestätigt wurde, muss man warten, bis das Vault Verified ist, und dann auf Activate klicken. Erst wenn das abgeschlossen ist, kann dieser Teil des BTC offiziell als Sicherheit verwendet werden.

Als Nächstes geht es in Loans: dort wählt man Borrow. Im aktuellen Testnet kann man USDC, USDT und WBTC ausleihen. Ab hier ist die Nutzererfahrung ziemlich ähnlich wie bei normalen DeFi-Kreditmodellen: Man gibt die gewünschte Anzahl ein, bestätigt das mit dem Ethereum-Wallet, und die ausgeliehenen Assets werden dann in das Wallet übertragen. Ich finde, was man hier am ehesten testen sollte, ist der Health Factor. Denn wenn BTC in Zukunft als Sicherheit für Kredite wirklich genutzt wird, ist das wichtigste Risiko die Liquidation. Wenn der BTC-Preis fällt, verändert sich die Beleihungsquote, und wenn der Health Factor weiter sinkt, kann es zur Liquidation kommen. Daher kann man auch wenn aktuell alles nur Test-Assets sind, das Borrow-Verhältnis ruhig etwas höher ansetzen und beobachten, wie sich die Risikoparameter des gesamten Vault verändern.

Am Ende kommt die Rückzahlung und die Rückgewinnung. Wenn man in Loans geht, kann man teilweise Repay machen oder direkt Repay Full wählen. Nachdem alles vollständig zurückgezahlt ist, kehrt man zu Collateral zurück und beantragt Withdraw. Im aktuellen Testnet wird der BTC-Withdraw nicht sofort ausgeführt; dazwischen gibt es noch ein Challenge Window. Daher kann man von der Einzahlung des BTC über die Aktivierung der Sicherheiten, das Ausleihen, die Rückzahlung bis hin zur Rückgabe des BTC praktisch schon den gesamten Lebenszyklus von TBV einmal komplett durchspielen.

Ich denke, der Bereich, der bei TBV wirklich Aufmerksamkeit verdient, liegt genau hier: Babylon will nicht nur ein BTC-Kredit-/Leihprodukt bauen, sondern den nativen BTC selbst als Sicherheitenvermögen nutzbar machen, das direkt von mehr On-Chain-Finanzprodukten verwendet werden kann. Wenn diese Architektur in Zukunft reibungslos laufen kann, sind Kredite nur der erste Schritt; Stablecoins, Derivate, Versicherungen und weitere Finanzprodukte können danach ebenfalls weiter angebunden werden.

Derzeit ist es noch ein Public Testnet. Alle BTC, USDC, USDT und WBTC sind nur Test-Assets und es geht nicht um echtes Kapital. Die Testnet-Parameter bedeuten auch nicht, dass sie später im Mainnet identisch sein werden. Wer Interesse hat, kann einfach selbst alles einmal durchlaufen: Deposit, Activate, Borrow, Repay und Withdraw.