Bitcoin-(BTC)-Transaktionsgebühren machen inzwischen nur noch 0,69% des Miner-Erlöses aus, da die großen Akteure auf KI umschwenken.
Kernaussagen:
Bitcoin-Miner setzen inzwischen stärker auf Block-Subventionen als zu irgendeinem Zeitpunkt in den letzten zehn Jahren, wie Daten zeigen.
Die Bitcoin-Hashrate ist seit Oktober 2025 um 33% gesunken.
Analysten warnen, dass umstellende Miner auf KI das Netzwerk beeinflussen könnten.
Der Anteil der Miner-Gebühreneinnahmen kehrt auf das Niveau von 2016 zurück
Daten der Onchain-Analyseplattform Glassnode zeigen, dass der Anteil der Gebühren am Miner-Umsatz weiterhin nahe an den Rekordtiefs des Jahrzehnts liegt, nachdem er im April auf nur 0,52% gefallen war.
Miner stehen weiterhin unter Druck, weil sinkende Bitcoin-Preise und steigende Stromkosten die Gewinne schmälern und kleinere Anbieter aus dem Markt drängen. Glassnode-Mitgründer Rafael Schultze-Kraft stellte fest, dass Gebühren seit fast einem Jahr weniger als 1% der Miner-Einnahmen ausgemacht hätten.
„Bitcoin lag das letzte Mal unter 400 US-Dollar, als der Anteil der Gebühren so niedrig war“, sagte er auf X.
Bitcoin-Gebühren als Anteil am Miner-Einkommen. Quelle: Rafael Schultze-Kraft auf X.com
Wenn die Einnahmen aus Transaktionsgebühren sinken, sind Miner zunehmend auf die feste Blocksubvention als Einkommensquelle angewiesen — also auf den Betrag an neu geschürftem BTC, der für jeden abgebauten Block derzeit 3,125 BTC beträgt. Der Wert von Bitcoin ist seit seinem Allzeithoch im Oktober 2025 um fast 50% gefallen, was den US-Dollar-Wert der Blocksubvention weiter drückt und die Gewinnspannen der Miner zusätzlich zusammenschnürt.
Die neuesten Daten der Onchain-Analyseplattform Checkonchain beziffern die geschätzten durchschnittlichen Kosten für die Herstellung eines Bitcoins zum Dienstag auf 78.254 US-Dollar — fast 23% über dem aktuellen Spot-Preis.
Geschätzte durchschnittliche Produktionskosten von Bitcoin. Quelle: Checkonchain
Die Hash-Rate des Bitcoin-Netzwerks, eine geschätzte Kennzahl für die Rechenleistung, die das Netzwerk absichert, zeigt einen sich wandelnden Mining-Sektor. Die Hash-Rate ist laut Checkonchain vom Oktober-2025-Hoch von 1,3 Zettahashes pro Sekunde (ZH/s) auf 861 Exahashes pro Sekunde (EH/s) zurückgegangen — ein Rückgang von 33%.
Änderung der Netto-Position der Bitcoin-Hash-Rate. Quelle: Checkonchain
Analyst: KI-Umstieg ist eine „beunruhigende Entwicklung“
In einer am Wochenende veröffentlichten Analyse erkannte der unabhängige Analyst William Clemente den Abschwung an und stellte zugleich fest, dass Miner durch automatisierte Schwierigkeitsanpassungen zu mehr Aktivität hätten angeregt werden können. Da die Schwierigkeit selbst nun wieder steigt, ist der Wandel der Miner hin zu lukrativerem KI-Computing besonders auffällig geworden.
„Es gibt keinen anderen Weg, es zu betrachten: Die Hash-Rate ist rückläufig. Das ist passiert, nachdem 2022 die Miner-Margen durch mehr Wettbewerb und höhere Energiepreise unter Druck geraten sind, aber vor allem auch, weil viele in Richtung KI/HPC gewechselt sind — was bisher für die öffentlichen Namen, die es getan haben, vernünftige Geschäftsentscheidungen waren“, schrieb er.
Wie Cointelegraph berichtete, hat der Bitcoin-Miner CleanSpark kürzlich seinen Fokus wieder auf KI gelegt und nach dem Verfehlen von Gewinnzielen auf den Betrieb von Rechenzentren umgestellt. Ein weiterer Miner, Keel Infrastructure, stellte nach einem Umsatzrückgang von 50% im zweiten Quartal sämtlichen US-Miningbetrieb ein.
„Diese Dynamik wurde noch verstärkt, weil Bitcoin hinter KI-bezogenen Assets zurückblieb und sich die Veränderungsrate der Nachfrage nach Rechenleistung verlangsamte“, ergänzte Clemente.
Charles Edwards, Gründer des Hedgefonds und der KI-Plattform Capriole Investments, verknüpfte den Rückgang der Hash-Rate direkt mit dem KI-Umstieg öffentlicher Miner.
„Das ist die am wenigsten besprochene, beunruhigende Entwicklung in der Bitcoin-Entwicklung im Jahr 2026“, argumentierte er auf X und wies darauf hin, dass sich der Trend seit April beschleunigt habe.