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Arthur Hayes weist darauf hin, dass das 60-Milliarden-US-Dollar-Limit des FIMA-Mechanismus der Fed der entscheidende Auslöser für die Liquiditätskrise bei Bitcoin ist. Er rechnet damit, dass dieses Limit aufgehoben wird, um größere Mittel, etwa japanische Regierungs-Pensionsfonds, zuzulassen, was wiederum einen starken Anstieg des BTC-Preises befördern soll.
Dieser Standpunkt hängt direkt mit den strukturellen Engpässen der aktuellen globalen makroökonomischen Liquidität zusammen: Die bestehenden Mechanismen können keine Interventionen in Form riesiger staatlicher Gelder aufnehmen, wodurch das Aufwärtspotenzial für riskante Vermögenswerte begrenzt wird.
Die tieferen Gründe liegen in der Funktionslogik von FIMA (Foreign and International Monetary Authorities Repo Facility) und den derzeitigen Regelbeschränkungen. Der Mechanismus ermöglicht es zugelassenen ausländischen offiziellen Konten, Dollar vorübergehend über US-Staatsanleihen als Sicherheiten zu erhalten: Die jeweiligen Währungsbehörden geben die Staatsanleihen zunächst an die Fed, um im Gegenzug Dollar zu erhalten, und kaufen anschließend mit diesen Dollar japanische Yen. Diese Struktur erfordert keinen direkten Verkauf von Staatsanleihen, um eine Finanzierung für Währungsinterventionen bereitzustellen.

Am 12. August äußerte der „Fed-Trommler“ Nick Timiraos, dass die CPI-Daten für Juli im Wesentlichen mit den Erwartungen übereinstimmten und so den Druck auf eine Zinserhöhung der US-Notenbank im September verringerten. Die US-Notenbank geht davon aus, dass die aktuellen Zinsen bereits streng genug sind, um die Inflation auf das 2%-Ziel zu steuern, ohne dass weitere Zinserhöhungen erforderlich sind.
„Der Fed-Trommler“ Nick Timiraos erklärte: „Der Inflationsbericht für Juli stimmt im Großen und Ganzen mit den Markterwartungen überein, was den Druck auf die nächste Zinserhöhung der Fed mindert. Besonders die Wall Street beobachtet die heute veröffentlichten CPI-Daten, weil auch Fed-Beamte Signale gegeben haben, dass sie diesen Daten künftig noch stärker Beachtung schenken. In den vergangenen zwölf Monaten hatten Fed-Vertreter stets erwartet, dass die Inflation ohne weitere Zinserhöhungen auf das 2%-Zielniveau zurückgehen wird. Nun jedoch glauben einige Beamte, dass es nötig sein könnte, höhere Zinsen beizubehalten. Andere wiederum sagen, dass sie sich dem kleinen Teil der Falken anschließen könnten, falls weitere Daten die aktuellen Prognosen schwerer aufrechtzuerhalten machen. Diese Prognose basiert auf der Sichtweise, dass das derzeitige Zinsniveau bereits hinreichend restriktiv ist und die anhaltend hohe Inflation auf externe Schocks zurückzuführen ist – nicht darauf, dass die Geldpolitik zu locker ist. Zuvor ging man davon aus, dass Zölle die Kosten nur einmalig erhöhen und die Auswirkungen anschließend schrittweise nachlassen würden; zudem würden, wenn sich die Lage im Nahen Osten beruhigt, auch die Energiepreise wieder entsprechend dem Rückgang der Ölpreise fallen. Tatsächlich jedoch halten sich diese Schocks weiter, und sie überlagern sich nun mit einer durch den Boom im Bereich der Künstlichen Intelligenz ausgelösten Nachfragespitze – was wiederum die Preise für Technologieanlagen und Software nach oben treibt.“