Gleiche Sache bei der Verpackung von Halbleitern: Jetzt ist AMKR im Vergleich zu ASE deutlich günstiger—hier fühlt man sich beim Pairing-Handel sehr solide.
Zentrales Spannungsfeld
Die Geschichte von ASE lautet: „KI-innovative Packaging-Driven High Growth“. Aber das Problem ist: Das Geschäftsmodell der OSAT-Branche (Packaging und Testing) bestimmt, dass es nicht so hohe Bruttomargen genießen kann wie Chip-Design-Unternehmen—ASEs Nettomargen liegen etwa bei 8–9%.
Der Markt gibt eine Bewertung auf Höhe eines „Design House“, aber verdient wird das Niveau eines OSAT.
Nach einem Plus von 289% über 52 Wochen ist die gute Nachricht bereits ausreichend im Kurs eingepreist.
Im Vergleich zu anderen Playern in der Halbleiterkette:
TSMC (Fertigung): Forward PE ~20–22x, Nettomarge 35%+
ASE (Packaging & Testing): Forward PE ~27x, Nettomarge 8–9%
Bei ähnlichen Bewertungsmultiples liegt die Marge bei dem einen um das 4-fache auseinander.
Zentrales Spannungsfeld
Die Geschichte von ASE lautet: „KI-innovative Packaging-Driven High Growth“. Aber das Problem ist: Das Geschäftsmodell der OSAT-Branche (Packaging und Testing) bestimmt, dass es nicht so hohe Bruttomargen genießen kann wie Chip-Design-Unternehmen—ASEs Nettomargen liegen etwa bei 8–9%.
Der Markt gibt eine Bewertung auf Höhe eines „Design House“, aber verdient wird das Niveau eines OSAT.
Nach einem Plus von 289% über 52 Wochen ist die gute Nachricht bereits ausreichend im Kurs eingepreist.
Im Vergleich zu anderen Playern in der Halbleiterkette:
TSMC (Fertigung): Forward PE ~20–22x, Nettomarge 35%+
ASE (Packaging & Testing): Forward PE ~27x, Nettomarge 8–9%
Bei ähnlichen Bewertungsmultiples liegt die Marge bei dem einen um das 4-fache auseinander.