Am 10. August gab Bitcoin $BTC das Mining-Leitunternehmen Riot Platforms $RIOT.US bei der Veröffentlichung des Quartalsberichts für das zweite Quartal eine große Nachricht bekannt: Es wurde ein 20-jähriger Rechenleistung-Mietvertrag im Wert von 9,1 Milliarden US-Dollar unterzeichnet. Vertragspartner ist ein "führendes Forschungs- und Laborunternehmen für fortschrittliche KI".
Riot hat es selbst nicht beim Namen genannt, aber Bloomberg hat schnell über Aussagen von Informanten herausgefunden und bestätigt: Bei dem Unternehmen handelt es sich um Anthropic.
Laut Berichten der US-Medien sieht das Grundgerüst der Vereinbarung so aus:
Der Standort befindet sich im Rechenzentrums-Cluster von Riot Data Centers in Rockdale (Texas). Dort stellt es 191 Megawatt IT-Kapazität bereit – genug für den gleichzeitigen Strombedarf von 143.000 Haushalten.
Die Vertragslaufzeit reicht bis Juni 2048. Außerdem gibt es noch zwei Verlängerungsoptionen von jeweils 5 Jahren. Wenn alle genutzt werden, kann sich der Gesamtvertragswert auf 16,1 Milliarden US-Dollar hochschaukeln.
Der Lieferzeitplan ist keine einmalige Lieferung: Riot plant, bis Dezember 2027 zuerst 96 Megawatt fertigzustellen, der Rest soll erst bis Juni 2028 vollständig in Betrieb sein.
Um die Bauzeit zu verkürzen, hat Riot zunächst über Morgan Stanley eine Übergangsfinanzierung in Höhe von 573 Millionen US-Dollar organisiert; die dauerhafte Kreditvereinbarung wird noch verhandelt.
Kaum kam die Nachricht heraus, versetzte der Riot-Aktienkurs in den Ausbruchmodus.
Doch danach beruhigte sich der Markt wieder, und der Kurs fiel bis vor die Veröffentlichung der Quartalszahlen zurück – denn das Geld von Anthropic könnte erst 2028 eintreffen.
Und auch die Quartalszahlen von Roit im zweiten Quartal sehen nicht gut aus: Zwar stieg der Umsatz im zweiten Quartal um 14% auf 174,2 Millionen US-Dollar; davon entfielen 113,7 Millionen US-Dollar auf Mining und 23,2 Millionen US-Dollar auf Rechenzentren.
Aber beim Nettogewinn ging es von Gewinn zu Verlust: Der Nettoverlust beträgt 237,2 Millionen US-Dollar (im Vorjahreszeitraum war es noch ein Nettogewinn von 219,5 Millionen US-Dollar).
Für Anthropic ist der 91-Compute-Vertrag schon eine ziemlich große Sache – es ist die drittgrößte Compute-Beschaffungsvereinbarung dieses Jahres.
Warum hat sich Anthropic ausgerechnet einen langfristigen Infrastrukturpartner gesucht, der eine Bitcoin-Mining-Firma ist?
Die meisten Entwickler von Rechenzentren holen sich erst das Land und suchen dann nach Abnehmern. Jetzt kann man mit GPUs Geld auf den Tisch legen, aber die Warteschlange für den Netzanschluss dauert oft noch Jahre.
Roit als etabliertes Bitcoin-Mining-Unternehmen ist vor allem darin am besten, Strom zu finden.
Die stromgünstigen, schnell ans Netz anschließbaren Energieanlagen, die Riot im US-Bundesstaat Texas im ERCOT-Netz in der Hand hat, sind genau die harte Währung in diesem AI-Ausbauzyklus.
Der Bitcoin-Preis taugt dieses Jahr nicht viel, aber Riot erzielt im Bereich der Rechenzentren eine operative Leasing-Bruttomarge von 91% – das ist viel „sexyer“ als das Mining-Geschäft.
Das Bitcoin-Halving 2024 hat die Blockbelohnung auf 3,125 Bitcoins gekürzt. Und 2028 wird das Bitcoin-Halving erneut stattfinden – außerdem wird es für Miner immer weniger Bitcoins geben, die sie abbauen können.
Die gesamte Bitcoin-Hashrate ist im Jahr 2026 in einen Abwärtstrend übergegangen. Sogar die Trump-Familie ist in letzter Zeit nicht mehr sonderlich im Geschäft des Bitcoin-Minings aktiv.
Und im AI-Bereich bekommt man dafür Verträge, die zehn oder zwanzig Jahre laufen: Einnahmen sind gesichert, die Laufzeit (Duration) ist voll ausgereizt.
Auch die Preissetzungslogik der Kapitalmärkte hat sich verändert: Reine Mining-Unternehmen bekommt der Markt nur eine EV/EBITDA-Spanne von 6 bis 12-fach. Sobald sie sich zu Betreibern von Rechenzentren umorientieren, kann die Bewertung auf 20 bis 25-fach springen.
Daher versucht inzwischen fast jedes börsennotierte Mining-Unternehmen, sich mit aller Kraft mit AI-Firmen zu vertraglichen Vereinbarungen zu verpflichten – teilweise sogar so weit, dass sie die gehorteten Bitcoins verkaufen, um Baufinanzierung zu beschaffen. In der Branche wurden seit Jahresbeginn bereits mehr als 15.000 BTC verkauft.