Originaltitel: (Refinanzierung von 82,5 Millionen US-Dollar, was ist Superstate?)

Originalautor: ChandlerZ, Foresight News

Am 22. Januar gab die RWA-tokenisierte Vermögensverwaltungsplattform Superstate, die von Compound-Gründer Robert Leshner ins Leben gerufen wurde, bekannt, dass sie 82,5 Millionen US-Dollar in der B-Runde abgeschlossen hat, angeführt von Bain Capital Crypto und Distributed Global, mit Beteiligung von Haun Ventures, Brevan Howard Digital, Galaxy Digital, Sentinel Global, Bullish, Hypersphere Capital, Flowdesk und Intersection sowie ihren bestehenden Investoren 1kx, ParaFi und Road Capital.

Offiziell wird angegeben, dass diese Finanzierungsrunde dazu dienen wird, das Geschäft von tokenisierten Staatsanleiheprodukten auf die vollständige On-Chain-Aktienemission auf Ethereum und Solana auszudehnen. Darüber hinaus wird das Unternehmen weiterhin in regulierte Marktinfrastrukturen investieren, einschließlich Compliance-Emissionen, Abwicklung und Aufzeichnungssystemen für Aktionäre, und seine Opening Bell-Plattform sowie die Infrastruktur für Übertragungsagenten erweitern, um mehr Emittenten und Vertriebskanäle zu unterstützen.

Was ist Superstate?

Im Jahr 2023 reichte der Compound-Gründer Robert Leshner bei der US Securities and Exchange Commission (SEC) Dokumente für das neue Unternehmen 'Superstate' ein, das Ethereum als Hilfsmittel zur Aufbewahrung von Aufzeichnungen verwenden wird, um einen kurzfristigen Staatsanleihefonds zu schaffen. Der Fonds von Superstate wird in 'sehr kurzfristige Staatsanleihen' investieren, einschließlich US-Staatsanleihen, Anleihen von Regierungsbehörden und anderen staatlich unterstützten Instrumenten und wird sich auf die traditionelle Wall Street 'Übertragungsagenten' verlassen, um die Eigentumsaufzeichnungen der Fondsinhaber zu verwalten.

Im Juni gab Superstate bekannt, dass es eine Seed-Runde von 4 Millionen US-Dollar unter der Führung von ParaFi, Cumberland und 1kx abgeschlossen hat.

Im November desselben Jahres schloss Superstate die erste Runde der A-Runde mit einer Finanzierung von 14 Millionen US-Dollar ab, angeführt von Distributed Global und CoinFund, mit Beteiligung von Breyer Capital, Galaxy, Arrington Capital, Road Capital, CMT Digital, Folius Ventures, Nascent, Hack VC, Modular Capital und dem Department of XYZ.

Im Februar 2024 wurde ein tokenisierter Fonds aufgelegt, der kurzfristige US-Staatsanleihen hält. Im Juli brachte Superstate einen neuen tokenisierten Fonds, den Superstate Crypto Carry Fund (USCC), auf den Markt, der eine 'Cash-and-Arbitrage'-Anlagestrategie nutzen wird, um Erträge zu bieten, indem er Spot-Bitcoin und Ethereum kauft und gleichwertige Short-Positionen einnimmt oder BTC- und ETH-Futures verkauft, um Erträge für die Inhaber zu generieren. Die Spot-Vermögenswerte werden von dem Verwahrungspartner Anchorage Digital gehalten.

Die Tokenisierungsentwicklung von Superstate

Im März 2025 gab Superstate bekannt, dass ihr digitales Übertragungsagenturunternehmen Superstate Services LLC bei der SEC registriert ist, was eine Initiative darstellt, um tokenisierte Vermögenswerte mit dem bestehenden Finanzregulierungsrahmen zu verbinden.

Durch diesen Rückgang hat sich Superstate, begünstigt durch den Hintergrund der US-Förderung der RWA-Tokenisierung, schnell weiterentwickelt. Das Unternehmen führte zunächst die Opening Bell-Plattform ein, die es ermöglicht, dass bei der SEC registrierte öffentliche Aktien direkt auf dem Blockchain-Netzwerk emittiert und gehandelt werden, wobei Solana zunächst unterstützt wird. Die Opening Bell unterstützt die native Ausgabe von regulierungskonformen Aktien, die direkt mit Krypto-Wallets, DeFi-Protokollen und On-Chain-Märkten interagieren können.

Daraufhin wählten mehrere Unternehmen, darunter die tokenisierte Aktie GLXY von Galaxy, Superstate zur Emission tokenisierter Aktien. Das in den USA börsennotierte Unternehmen Exodus für Selbstverwahrungs-Wallets plant ebenfalls eine Zusammenarbeit mit Superstate zur Schaffung von gewöhnlichen Aktien-Token, die die A-Aktien von Exodus in digitaler Form repräsentieren. Die Forward Industries (FORD) plant, ihre gehaltenen Forward Industries-Aktien zu tokenisieren. Außerdem plant das Unternehmen eine Zusammenarbeit mit Drift, Kamino und Jupiter Lend (den drei größten Kreditprotokollen auf Solana), um die tokenisierten FORD-Aktien als qualifizierte Sicherheiten zu verwenden; die Ethereum-Company SharpLink Gaming wird in Zusammenarbeit mit Superstate direkt auf der Ethereum-Blockchain tokenisierte Aktien SBET emittieren.

Ende 2025 führte Superstate einen neuen blockchain-basierten Dienst ein, um direkte Emissionsprogramme auf Ethereum und Solana durchzuführen. Dieser Dienst wird es Unternehmen ermöglichen, durch die Emission von On-Chain-Wertpapieren Kapital zu beschaffen, einschließlich der Ausgabe tokenisierter Versionen ihrer bestehenden, bei der US Securities and Exchange Commission (SEC) registrierten Aktien oder neuer Aktienkategorien. Die ersten Emittenten werden voraussichtlich 2026 online sein. Investoren werden in Stablecoins bezahlen und tokenisierte Vermögenswerte erhalten.

Die B-Runde-Finanzierung zu Beginn des Jahres 2026 hat das Gesamtfinanzierungsvolumen von Superstate auf über 100 Millionen US-Dollar erhöht. Laut ihrer offiziellen Website hat das verwaltete Vermögen (AUM) mittlerweile 1,2 Milliarden US-Dollar überschritten.

Der Tokenisierungsprozess im Jahr 2026

Die Hauptlinie der Kapitalmarktinfrastruktur im Jahr 2026 ist klar: schnellere Abwicklung, höhere Liquidität, mehr Transparenz und geringerer Kapitalbedarf. Die Tokenisierung geht zu diesem Zeitpunkt von einem Konzept in die Praxis über, weil die On-Chain-Tracks die Ausgabe, Verteilung, Verwahrung, Abwicklung und Wiederverwendung von Vermögenswerten in dasselbe programmierbare Daten- und Prozesssystem ziehen, wobei die Teilnehmer beginnen, Entscheidungen auf der Grundlage von Effizienz und überprüfbaren Ergebnissen zu treffen.

Auf der Finanzierungsseite wird es zunächst On-Chain-Mehrkanal-Zugänge geben. Kurzfristig wird ein paralleles Dual-Track-Modell zwischen traditionellen Märkten und On-Chain-Märkten verbreitet sein. Traditionelle Handelsplattformen übernehmen tiefe Liquidität, während On-Chain-Märkte direkten Zugang, schnellere Verteilung und Abwicklung sowie flexiblere Emissionsorganisationen bieten. Mit dem reiferen Compliance-Modul wird sich diese Art der On-Chain-Finanzierung von wenigen Pilotprojekten auf mehr IPOs, Kapitalerhöhungen und Sekundäremissionen ausdehnen.

Die entscheidende Veränderung auf der Vermögensseite ist die funktionale Verwirklichung. Echtes tokenisiertes Eigenkapital und Fonds werden nicht nur auf der Ebene der Besitzzertifikate verbleiben, sondern schrittweise in das System der DeFi-Verpfändung, Kreditvergabe und Strategiekombinationen eintreten, wodurch traditionelle Vermögenswerte von isolierten Kontostrukturen in kombinierbare On-Chain-Finanzmärkte überführt werden, was die Kapitaleffizienz erhöht. Dies wird jedoch auch die Anforderungen an Compliance, Risikomanagement, Abwicklungsverantwortung und technische Sicherheit gleichzeitig erhöhen.

Stablecoins werden zum Motor für die Nachfrage nach tokenisierten Fonds. Nach der Ausweitung der Stablecoin-Größe werden sowohl Emittenten als auch Inhaber von Coins stärker auf hochliquide, prüfbare, risikokontrollierbare und ertragbringende On-Chain-Vermögenswerte angewiesen sein, was es tokenisierten, kurzfristigen Staatsanleihefonds und geldmarktnahen Produkten erleichtert, zu Standardkomponenten für Cash-Management und als Basis für Sicherheiten zu werden. Auf der institutionellen Seite wird der treuhänderische DeFi-Tresor zu einem Hauptzugang, der Multichain, Multi-Protokolle und 24/7-Risikomanagement in verwendbare Strategie-Schnittstellen verpackt, um die Betriebs- und Verwaltungskosten für Institutionen zu senken.

Die Vertriebsseite wird weiterhin auf Super-Eingänge konzentriert sein. Wallets und Handelsplattformen integrieren Zahlungen, Transaktionen, Erträge, Investitionen und Verwahrung in ein Produktangebot, wobei tokenisierte Vermögenswerte als Verbindungsstücke fungieren, um den Nutzern zu helfen, Cash-Management und langfristige Investitionen in dasselbe System zu integrieren. Für Emittenten und Vermögensverwaltungsunternehmen ist die Veränderung der Vertriebsseite entscheidend; wer in der Lage ist, tokenisierte Formen, logische Compliance-Übertragungen und On-Chain-Verfügbarkeit frühzeitig anzupassen, hat es leichter, in die Versorgungspools dieser Zugänge einzutreten und neue Mengen zu gewinnen.

Unternehmen wie Superstate könnten die ersten sein, die von den großen Gewinnen profitieren, die sich aus der US-Förderung der RWA-Tokenisierung ergeben. Allerdings scheint die Beziehung zu regulären Investoren kurzfristig nach wie vor schwach zu sein, da sich frühe Produkte eher an Institutionen und qualifizierte Investoren richten, während reguläre Nutzer hauptsächlich über Wallets, Handelsplattformen und ähnliche Zugänge indirekt in Kontakt kommen, wobei das, was sie tatsächlich wahrnehmen, oft nicht die Tokenisierung selbst ist.

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