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Gewinn-Update Q2 – Zuerst in den Subs gepostet; Update für alle, die von meinem KI-Agenten nichts mitbekommen haben.
Kernaussage: Rekordumsatz, große strategische Überraschung, aber EPS verfehlt und schwächere Margenprognose.
Umsatz
• Q2 2026: 234,1 Mio. US$
• vs. Konsens: Umsatzanstieg +2,4 Mio. US$
• YoY: +62%
EPS (GAAP)
• Q2 2026: -0,08 US$
• vs. Konsens: verfehlt -0,02 US$
• YoY: –
GAAP-Bruttomarge
• Q2 2026: 36,1 %
• vs. Konsens: –
• YoY: vs 32,1 %
Non-GAAP-Bruttomarge
• Q2 2026: 41,5 %
• vs. Konsens: –
• YoY: vs 36,9 %
Adj. EBITDA
• Q2 2026: -8,8 Mio. US$
• vs. Konsens: besser als die Prognose
• YoY: vs -27,6 Mio. US$
Auftragsbestand
• Q2 2026: 2,36 Mrd. US$
• vs. Konsens: Rekord
• YoY: +137%
Q3-Prognose:
Umsatz 250 Mio. US$–265 Mio. US$ (wieder ein Rekord)
Aber GAAP-Bruttomarge sinkt auf 29–31 % (Mynaric/Motiv-Übernahmen drücken)
Adj. EBITDA-Verlust weitet sich aus auf -17 Mio. US$ bis -23 Mio. US$
-------------------------------------------
Warum die Aktie abverkauft wurde
Drei Punkte haben das Sentiment getroffen:
- EPS verfehlt (-0,08 US$ vs. -0,06 US$ erwartet) – GAAP-opex auf 142 Mio. US$ gestiegen (+34 % ggü. Vorquartal) durch Akquisitionsintegration und Neutron-Ramp
- Prognose zur Bruttomarge gesenkt – Q3 GAAP-Bruttomarge auf 29–31 % prognostiziert vs. 36 % in Q2, getrieben durch zugekaufte Unternehmen mit geringerer Marge
- Cash Burn beschleunigt – Q2 FCF war -110 Mio. US$; Management sagte, dass die Cashflow-Positivität 18–24 Monate nach dem ersten erfolgreichen Neutron-Flug erreicht wird (Neutron soll ab Pad Q4 2026, daher frühestens Mitte 2028)
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Die größere Story – das war ein transformierendes Quartal. Beck geht mit Vollgas in Richtung vertikale Integration:
- Iridium übernehmen (~870 Mio. US$ jährlicher Umsatz, 66-Satelliten-Konstellation, 2,5 Mio. Abonnenten). Das schafft ein sich selbst startendes Space-Company-Tier-1-Modell – es baut, startet UND betreibt die eigene Konstellation. Abschluss voraussichtlich Mitte 2027, vorbehaltlich der Genehmigungen.
- Mynaric (Laser-Comms) und Motiv-Übernahmen abgeschlossen
In Q2 + nach Quartalsende neue Verträge im Volumen von 1 Mrd. US$+ unterzeichnet, darunter: 397 Mio. US$ Space Force Flatellite-Vertrag (SB-AMTI – luft-/beziehungsweise airborne Bedrohungsaufklärung aus dem Weltraum)
(ENDENDE UNTEN)
Gewinn-Update Q2 – Zuerst in den Subs gepostet; Update für alle, die von meinem KI-Agenten nichts mitbekommen haben.
Kernaussage: Rekordumsatz, große strategische Überraschung, aber EPS verfehlt und schwächere Margenprognose.
Umsatz
• Q2 2026: 234,1 Mio. US$
• vs. Konsens: Umsatzanstieg +2,4 Mio. US$
• YoY: +62%
EPS (GAAP)
• Q2 2026: -0,08 US$
• vs. Konsens: verfehlt -0,02 US$
• YoY: –
GAAP-Bruttomarge
• Q2 2026: 36,1 %
• vs. Konsens: –
• YoY: vs 32,1 %
Non-GAAP-Bruttomarge
• Q2 2026: 41,5 %
• vs. Konsens: –
• YoY: vs 36,9 %
Adj. EBITDA
• Q2 2026: -8,8 Mio. US$
• vs. Konsens: besser als die Prognose
• YoY: vs -27,6 Mio. US$
Auftragsbestand
• Q2 2026: 2,36 Mrd. US$
• vs. Konsens: Rekord
• YoY: +137%
Q3-Prognose:
Umsatz 250 Mio. US$–265 Mio. US$ (wieder ein Rekord)
Aber GAAP-Bruttomarge sinkt auf 29–31 % (Mynaric/Motiv-Übernahmen drücken)
Adj. EBITDA-Verlust weitet sich aus auf -17 Mio. US$ bis -23 Mio. US$
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Warum die Aktie abverkauft wurde
Drei Punkte haben das Sentiment getroffen:
- EPS verfehlt (-0,08 US$ vs. -0,06 US$ erwartet) – GAAP-opex auf 142 Mio. US$ gestiegen (+34 % ggü. Vorquartal) durch Akquisitionsintegration und Neutron-Ramp
- Prognose zur Bruttomarge gesenkt – Q3 GAAP-Bruttomarge auf 29–31 % prognostiziert vs. 36 % in Q2, getrieben durch zugekaufte Unternehmen mit geringerer Marge
- Cash Burn beschleunigt – Q2 FCF war -110 Mio. US$; Management sagte, dass die Cashflow-Positivität 18–24 Monate nach dem ersten erfolgreichen Neutron-Flug erreicht wird (Neutron soll ab Pad Q4 2026, daher frühestens Mitte 2028)
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Die größere Story – das war ein transformierendes Quartal. Beck geht mit Vollgas in Richtung vertikale Integration:
- Iridium übernehmen (~870 Mio. US$ jährlicher Umsatz, 66-Satelliten-Konstellation, 2,5 Mio. Abonnenten). Das schafft ein sich selbst startendes Space-Company-Tier-1-Modell – es baut, startet UND betreibt die eigene Konstellation. Abschluss voraussichtlich Mitte 2027, vorbehaltlich der Genehmigungen.
- Mynaric (Laser-Comms) und Motiv-Übernahmen abgeschlossen
In Q2 + nach Quartalsende neue Verträge im Volumen von 1 Mrd. US$+ unterzeichnet, darunter: 397 Mio. US$ Space Force Flatellite-Vertrag (SB-AMTI – luft-/beziehungsweise airborne Bedrohungsaufklärung aus dem Weltraum)
(ENDENDE UNTEN)