Der Zusammenbruch der Situational Awareness – der Hedgefonds von Leopold Aschenbrenner – bietet eine Lehrbuchlektion über Überzeugung versus Hybris.
Überzeugung ist beim Investieren unerlässlich. Ohne sie klappt man beim ersten Zeichen von Volatilität zusammen. Doch eine Überzeugung, die nicht an Bewertungsdisziplin, Risikomanagement oder intellektuelle Demut gebunden ist, wird gefährlich.
Die besten Investoren vertreten starke Ansichten – aber auf lockere Art. Sie aktualisieren ihre Einschätzungen, wenn sich die Fakten ändern. Sie bemessen Positionen anhand der Unsicherheit – nicht nur anhand des Vertrauens. Sie kennen den Unterschied zwischen einer High-Conviction-These und einer High-Conviction-Verblendung.
Aschenbrenners Geschichte erinnert uns daran: Der Glaube an eine Erzählung – wie überzeugend sie auch sein mag – macht sie noch lange nicht zu jeder Preis investierbar. Märkte kümmern sich nicht um deine Überzeugung. Sie kümmern sich um Cashflows, Wahrscheinlichkeiten und darum, was du bezahlt hast.
Überzeugung ohne Disziplin zerstört Kapital. Immer gewesen. Immer werden.
Überzeugung ist beim Investieren unerlässlich. Ohne sie klappt man beim ersten Zeichen von Volatilität zusammen. Doch eine Überzeugung, die nicht an Bewertungsdisziplin, Risikomanagement oder intellektuelle Demut gebunden ist, wird gefährlich.
Die besten Investoren vertreten starke Ansichten – aber auf lockere Art. Sie aktualisieren ihre Einschätzungen, wenn sich die Fakten ändern. Sie bemessen Positionen anhand der Unsicherheit – nicht nur anhand des Vertrauens. Sie kennen den Unterschied zwischen einer High-Conviction-These und einer High-Conviction-Verblendung.
Aschenbrenners Geschichte erinnert uns daran: Der Glaube an eine Erzählung – wie überzeugend sie auch sein mag – macht sie noch lange nicht zu jeder Preis investierbar. Märkte kümmern sich nicht um deine Überzeugung. Sie kümmern sich um Cashflows, Wahrscheinlichkeiten und darum, was du bezahlt hast.
Überzeugung ohne Disziplin zerstört Kapital. Immer gewesen. Immer werden.