Bitcoin hält sich an der engen Spanne von 62.000 bis 66.000 US-Dollar fest, und Händler wechseln gemeinsam den Fokus auf Makro: CPI-Daten und (Clarity Act) werden zum entscheidenden Punkt, der die Lage aufbricht.

Verfasst von: Charles Lloyd Bovaird II, Forbes

Zusammenstellung: AididiaoJP, Foresight News

Bitcoin erlebt gerade eine typische sommerliche „Stille“-Marktphase. Wenn Händler auf die nächste Richtung der global bedeutendsten Kryptowährung blicken, richten sie ihren Fokus fast einhellig von On-Chain-Daten und kurzfristigen technischen Signalen weg – hin zu den zentralen Variablen auf makroökonomischer Ebene. Der aktuelle Preis steckt fest in einem relativ engen Bereich, und sowohl Bullen als auch Bären wirken zögerlich.

Laut den Daten von Coinbase und TradingView fiel Bitcoin heute auf rund 63.700 US-Dollar. Gegenüber dem Vortag von 65.341,83 US-Dollar ging es um etwa 2,4% abwärts. Dieser kleinere Rückgang ist für sich genommen nicht besonders heftig, lenkt die Aufmerksamkeit des Marktes jedoch erneut auf eine Kernfrage: In einem sommerlichen Umfeld mit dünner Liquidität und gedrückter Volatilität – welche Kraft kann die aktuelle Pattsituation wirklich durchbrechen?

Mehrere erfahrene Händler und Analysten treffen eine ziemlich übereinstimmende Einschätzung: Der eigentliche Katalysator liegt nicht innerhalb des Krypto-Marktes, sondern in den Makrodaten und auf der Ebene der Politik.

STS Digitals CEO und Direktor Jeff Anderson beschreibt den aktuellen Marktstatus in einer E-Mail sehr offen: „Bitcoin schaukelt nach dem Start in den August weiter in einer Spanne. Seit fünf Wochen läuft die Seitwärtsbewegung, und der Preis ist in einem engen Korridor von 62.000 bis 66.000 US-Dollar eingeschlossen. Das Vertrauen beider Seiten – Long und Short – ist schwach. Die Sommer-Liquidität ist dünn, und die Aufmerksamkeit des Marktes wird vom KI-Sektor abgezogen.“

Er weist außerdem darauf hin, dass die Volatilität auf ein extremes Niveau gedrückt wurde: Die implizite Volatilität (IVs) ist auf das 1. Perzentil in der Geschichte gefallen. Der Markt wartet geduldig auf zwei noch nicht eingetroffene zentrale Katalysatoren: die nächsten geldpolitischen Schritte der US-Notenbank sowie das endgültige Schicksal des (Clarity Act), das vom US-Kongress vorangetrieben wird. Dieses Gesetz soll digitalen Assets klarere regulatorische Leitplanken geben – und sobald es in Kraft tritt, könnte es die Planungssicherheit für institutionelle Beteiligung deutlich verbessern.

Anderson betont: „Sobald der Spot-Preis schnell entweder über 62.000 oder über 66.000 US-Dollar ausbricht, wird sich die Volatilität sofort verstärken. Die CPI-Daten, die am Mittwoch veröffentlicht werden, sind der erste Indikator, den wir nach unserer Pressekonferenz zum Thema Inflation besonders genau im Blick haben müssen.“ Mit anderen Worten: Wie „weich“ oder „hart“ der CPI ausfällt, dürfte sehr wahrscheinlich der erste Dominostein sein, der die kurzfristige Richtung festlegt.

Die Einschätzung des Gründers und CEO der Kreditmarkt-Plattform Cap, Benjamin Sarquis Peillard, deckt sich weitgehend mit Andersons Sicht – ist aber stärker auf die stützende Rolle von Institutionen-Geldströmen fokussiert. In einer E-Mail kommentiert er: „Händler sollten vor allem die CPI-Daten am Mittwoch im Blick behalten und darauf, ob Bitcoin über 66.000 US-Dollar schließen kann. Historisch gesehen dämpfen schwächere Inflationsdaten die Sorgen vor weiteren Zinserhöhungen deutlich und stützen direkt Risk Assets; und die zuletzt eher schwachen Beschäftigungsdaten haben dem Markt bereits ein mildernderes Gegenwind-Szenario geliefert.“

Peillard nennt dabei besonders einen Detailpunkt, der vom Markt leicht übersehen wird, aber entscheidend ist: Der US-Bitcoin-ETF hat gerade die stärksten Zuflüsse seit April verzeichnet, angeführt von BlackRocks IBIT. Er sagt: „In dem aktuellen dünneren Sommermarkt ist die anhaltende institutionelle Nachfrage zur entscheidenden Stütze geworden.“ Das bedeutet: Selbst wenn der kurzfristige Kurs unter Druck steht, liefern die kontinuierlichen ETF-Käufe dem Markt eine Art Bodenkraft.

Aber er gab auch eine klare Risikowarnung: „Wenn der CPI schwächer ausfällt und zugleich weiterhin Kapitalzuflüsse anhalten, könnte das einen Aufwärtsausbruch katalysieren. Allerdings könnten ein plötzlicher sprunghafter Zinsanstieg oder eine weitere Verzögerung bei regulatorischen Fortschritten die Unterstützung erneut unter die Lupe nehmen lassen. Wir beobachten außerdem genau, ob Gold und Rohstoffe gleichzeitig Kaufinteresse erhalten und ob Bitcoin eine Kopplung mit diesen traditionellen Defensive-/Risikobeständen eingeht.“

Der Senior Direktor der Krypto-Handelsfirma Wincent, Paul Howard, liefert dagegen eine eher vorsichtige Interpretation aus Sicht von Angebots-/Nachfragestruktur und Positionierung. In einer E-Mail sagt er: „Der jüngste Kursverlauf bei Bitcoin wird in hohem Maße dadurch erklärt, dass stabile ETF-Zuflüsse durch die Verkäufe von Minern und Strategy über den außerbörslichen (OTC)-Markt weitgehend ausgeglichen werden. Das Ergebnis: In der vergangenen Woche bewegte sich BTC seitwärts in einer Spanne von 64.000 bis 67.000 US-Dollar, obwohl das globale Handelsvolumen im Krypto-Sektor auf den niedrigsten Stand seit drei Jahren gefallen ist.“

Howard geht davon aus, dass dieses Seitwärtsmuster mindestens noch drei bis vier Wochen anhält, bis es beim (Clarity Act) weitere klarere Fortschritte gibt. „Das dürfte dann der substanzielle Auslöser für die nächste Welle an steigender Volatilität und höherer Marktteilnahme sein. Daher bleibt die Stimmung zumindest bis Mitte September gedämpft.“ Ergänzend sagt er: „Auch die Positionierungen im Derivatemarkt zeigen, dass Anleger derzeit ausreichend abgesichert sind. Das heißt: Ohne einen substanziellen Katalysator auf der Fundamentalseite würde jede größere Bewegung aus dem aktuellen Spannenbereich für den Markt überraschend kommen.“

Im Gegensatz zu den zuvor eher neutralen bis vorsichtigen Einschätzungen gibt Todd Ault, Gründer von Ault Blockchain, eine deutlich langfristig positivere Perspektive. In einer E-Mail schreibt er: „Der Arbeitsmarktbericht macht es der Fed tatsächlich schwerer, noch einmal zu erhöhen – aber ich werde die Bitcoin-Aussichten nicht auf ein einzelnes Fed-Meeting setzen. Inflation, Ölpreise und Liquidität sind weiterhin wichtige Faktoren.“

Ault betont: „Für mich ist das sehr konstruktiv, wenn die Wirtschaft langsamer wird und der nächste Schritt der Liquidität am Ende in Richtung lockererer Bedingungen geht. Ich bin seit langem ein Langfristgläubiger von Bitcoin und denke, dass sich dieses Bild weiter verbessert.“

Er räumt ein, dass kurzfristige Volatilität unvermeidlich ist: „Ich glaube, Bitcoin wird steigen, aber im Verlauf wird es genug Schwankungen geben. Das ist Bitcoin. Du kannst in beide Richtungen durchaus 10% Volatilität sehen, während die langfristige Story unverändert bleibt.“ Als Bitcoin-Inhaber und Miner interessieren ihn vor allem die tieferen Treiber – die Nutzung, die Nachfrage institutioneller Anleger, die Dynamik der Netzwerklieferungen sowie der generelle Trend der globalen Liquidität in den kommenden Quartalen.

Ault ergänzt abschließend noch einen strukturellen Vorteil, der oft übersehen wird: „Denke daran: Bitcoin als Kreditbesicherung ist einzigartig in seiner ‚reinen‘ Form. Auf Basis dieser Faktoren bin ich weiterhin sehr optimistisch.“

In der Gesamtschau befindet sich Bitcoin derzeit in einer typischen Phase des „Makro-Wartens“. Nahezu einhellig gehen Händler davon aus, dass ein reines Abstellen auf ETF-Zuflüsse oder On-Chain-Daten den engen Korridor von 62.000 bis 66.000 US-Dollar kaum noch aufbrechen kann. Was die Volatilität und die Marktbegeisterung wieder neu entfachen könnte, sind weiterhin die CPI-Daten dieser Woche, die nächsten geldpolitischen Signale der US-Notenbank sowie die Gesetzgebungsfortschritte beim (Clarity Act). Bis diese makroökonomischen Variablen konkret werden, dürfte Bitcoin sehr wahrscheinlich weiter in dem aktuellen Korridor „Sommer-seitwärts“ verharren, bis ein echter Katalysator auftaucht.