Lassen Sie uns ganz ruhig klären, was gerade auf dem Markt passiert. Es gibt zwar viele Informationen, aber wenn man die Emotionen beiseitelässt, ergibt sich ein interessantes Bild.

Große Inhaber haben seit dem 29. Juli mehr als 20.000 BTC angesammelt. Bei dem aktuellen Preis sind das ungefähr 1,2 Milliarden US-Dollar. Kaufen sie in der Größenordnung von 65.000 — und zwar nicht an Börsen, sondern über außerbörsliche Plattformen, also OTC-Desks. Konkrete Plattformen, auf denen solche Geschäfte laufen — Binance OTC, Kraken OTC, Coinbase Prime. Dort kann man Bitcoin in Millionenhöhe kaufen, ohne den Preis an den öffentlichen Börsen nennenswert zu bewegen. Genau deshalb sehen wir keine starken Sprünge, obwohl sie sehr viel kaufen. Parallel dazu überstieg der Zufluss in Spot-Bitcoin-ETFs innerhalb einer Woche 754 Millionen US-Dollar — der beste Wert seit April. Institutionelle Anleger gehen hier inzwischen ganz ernsthaft rein.

Und hier wird es interessant. Laut CryptoQuant sinken die Bitcoin-Bestände auf außerbörslichen Plattformen (OTC) stark. 2022 waren es dort etwa 550.000 BTC. Jetzt — ungefähr 150.000 BTC. Die Bestände sind in ein paar Jahren um 400.000 Coins gefallen. Das bedeutet: Die Wale kaufen nicht nur — sie ziehen Bitcoin vom Markt ab und halten ihn. In bullischen Zyklen wuchsen die OTC-Bestände normalerweise, weil Verkäufer bereit waren, Gewinne mitzunehmen. Jetzt ist es umgekehrt: Es gibt keine Verkäufer, alle halten. Gleichzeitig verkaufen langfristige Anleger weniger Coins als in früheren Zyklen. Die Leute warten auf Wachstum, statt aus dem Markt zu rennen.

Kommen wir zu Saylor. Über sein Unternehmen Strategy hat er 1638 BTC (~$105 Mio.) zu $63.957 verkauft. Dabei liegt der durchschnittliche Kaufpreis des Unternehmens bei $75.419. Der Verkauf läuft mit Verlust. Aber wichtig ist Folgendes: Strategy ist ein börsennotiertes Unternehmen, nicht Saylor’s persönliches Wallet. Sie müssen Dividenden zahlen, Aktien zurückkaufen und das Kapital verwalten. Laut ihrer Kapitalpolitik können sie Bitcoin im Wert von bis zu 1,25 Mrd. US-Dollar für diese Zwecke verkaufen. Saylor selbst betonte: "Ich persönlich habe keinen einzigen Satoshi verkauft". Gleichzeitig kauft Strategy weiter — kürzlich wurde der Erwerb von weiteren 520 BTC für fast $35 Mio. gemeldet. Das Unternehmen hält inzwischen mehr als 847.000 BTC, und ein groß angelegter, erzwungener Verkauf ist unwahrscheinlich — die nächste große Schuldentilgung steht bei ihnen erst im III. Quartal 2028 an.

Wer steuert den Markt gerade? Institutionelle Investoren. Laut Wintermute entfallen auf sie 72% des außerbörslichen Kryptowährungs-Umsatzes. Zum Vergleich: Vor einem Jahr waren es 59%. Privatanleger sind in den Hintergrund getreten. Institute verhalten sich anders als der Retail. Sie geraten nicht in Panik und rennen nicht sofort weg bei den ersten Anzeichen einer Korrektur. Ihre Strategie: schrittweise aufbauen, über OTC, ohne Lärm zu erzeugen. Genau deshalb bleibt der Preis stehen, obwohl große Gelder einfließen.

Schlüsselfrage — wann ist mit Wachstum zu rechnen. Solange die Wale über OTC einkaufen, bewegt sich der Preis nicht. Aber wenn die Bestände auf diesen Plattformen aufgebraucht sind — und sie bereits auf einem Minimum sind — müssen sich große Akteure an die öffentlichen Börsen begeben. Dann beginnt die echte Aufwärtsbewegung. Analysten von Bernstein halten ein Kursziel von 150.000 US-Dollar bis Ende 2026 aufrecht. Ja, Bitcoin hat sich aktuell um 54% vom Oktober-Hoch korrigiert, aber das ist milder als Rückgänge von 70-80% in vergangenen Zyklen. Der Markt wird reifer. Dabei dauert die Korrektur schon drei Quartale — weniger als die historischen 12-15 Monate.

Was die nächsten Aussichten angeht — in den kommenden Monaten wird es voraussichtlich zu einer Konsolidierung in einer Spanne von 60-70 Tausend kommen. Erwarten Sie keinen abrupten Schub — Institutionen mögen keinen Lärm. Aber wenn Sie Bitcoin halten und bereit sind zu warten, sind die Aussichten gut. Die Nachfrage ist da, das OTC-Angebot zieht sich zusammen, und die großen Akteure bauen weiter auf. Das größte Risiko ist nicht ein Kursrutsch, sondern das Verhalten großer Halter wie Strategy. Wenn sie brauchen sollten, große Mengen an der Börse zu verkaufen — statt über OTC — könnte das eine Korrektur auslösen. Aber bisher handeln sie vorsichtig.

Und zum Schluss: Wenn Sie Bitcoin haben — halten Sie einfach. Hören Sie sich nicht diesen ganzen Markt-Lärm an, die Schreie vom Crash oder von der Rakete. Der Markt wird immer schwanken, Nachrichten werden ängstigen oder erfreuen. Aber wenn Sie an Bitcoin glauben und auf Ihr Geld gesetzt haben, das Sie nicht bereuen würden — sitzen Sie ruhig da und warten Sie. Die großen Player haben bereits alles ohne uns entschieden. Das ist keine Finanzberatung, nur meine Meinung. Jeder trifft seine Entscheidung selbst.