$CRCL （Circle Internet Group）neueste Rückschau: Führender Stablecoin-Kandidat tritt in die Phase der Neubewertung ein
Kürzlich bei CRCL habe ich eine ziemlich deutliche Veränderung gesehen: Der Markt handelt nicht mehr nur einfach mit der „Stablecoin-Idee“, sondern bewertet neu, ob Circle überhaupt zur zukünftigen Basisinfrastruktur für den digitalen Dollar werden kann.
Derzeit schwankt der CRCL-Kurs in der Nähe von 60–66 USD, die Marktkapitalisierung liegt bei etwa 17 Mrd. USD. Vom Höchststand in der Anfangsphase ist es deutlich zurückgegangen; im vergangenen Jahr betrug der größte Rückgang über 60%. In letzter Zeit ist das Handelsvolumen spürbar gestiegen, was darauf hindeutet, dass an dieser Stelle deutliche Meinungsverschiedenheiten zwischen den Marktteilnehmern bestehen.
Fundamental betrachtet bleibt das wichtigste Kernasset von Circle nach wie vor USDC. Bis zum 1. Quartal 2026 liegt das zirkulierende Volumen von USDC bei rund 77 Mrd. USD, das entspricht einem Wachstum von etwa 28%. Im 1. Quartal betrug der Umsatz etwa 694 Mio. USD, das bereinigte EBITDA etwa 151 Mio. USD. Das zeigt, dass das Stablecoin-Geschäft weiterhin eine starke Cashflow- Fähigkeit besitzt.
Die Marktsorgen sind jedoch ebenfalls klar erkennbar. Ein Teil der bisherigen CRCL-Bewertung basierte auf dem Zinsvorteil, weil die Reserven der Stablecoins vor allem in kurzfristige US-Staatsanleihen investiert waren; sinkende Zinsen würden die Zinserträge beeinflussen. Zudem wird der Wettbewerb bei Stablecoins immer intensiver: Ob USDC künftig Marktanteile halten kann, ist dabei eine zentrale Frage, die Anleger besonders genau beobachten.
Zu den jüngsten Katalysatoren: Circle treibt sein eigenes Blockchain-Netzwerk Arc voran. Ziel ist es, zu einer Zahlungsinfrastruktur für Unternehmen und Finanzinstitutionen zu werden, mit einer geplanten Live-Schaltung im September. Diese Initiative bedeutet, dass Circle sich nicht damit begnügt, nur Erträge aus Stablecoin-Reserven zu erwirtschaften, sondern versucht, sich in Richtung des darunterliegenden Finanznetzwerks auszudehnen.
Technisch betrachtet liegt bei CRCL kurzfristig ein Fokus auf der Unterstützung rund um 60 USD. Sollte diese Unterstützung brechen, könnte es weiter in Richtung des Bereichs um 55 USD getestet werden. Nach oben hin liegt der Widerstand bei etwa 70 USD: Nur wenn der Kurs wieder über diese Marke zurückkehrt und dabei mit Volumen ausbricht, könnte sich die Stimmung im Markt möglicherweise erholen.
Ich denke, der größte Widerspruch bei CRCL ist derzeit folgender: Der Markt bewertet das Unternehmen wie einen Anbieter für Internet-Finanzdienstleistungen, aber eigentlich will es eine Basisinfrastruktur für den digitalen Dollar aufbauen. Wenn Stablecoins künftig der globale Einstiegspunkt für Zahlungen werden, könnte Circle einen ähnlichen Wert wie eine „digitale Dollar-Bank“ haben. Wenn das Wachstum von USDC jedoch langsamer wird, müsste auch die aktuell zu hohe Bewertung möglicherweise neu angepasst werden.
Aktuell geht es für Anleger nicht darum, ob es nur kurzfristig am einen oder anderen Tag steigt oder fällt, sondern um eine Frage: Ist Stablecoin in der Zukunft wirklich ein Zahlungsgeschäft? $BTC $BNB
Kürzlich bei CRCL habe ich eine ziemlich deutliche Veränderung gesehen: Der Markt handelt nicht mehr nur einfach mit der „Stablecoin-Idee“, sondern bewertet neu, ob Circle überhaupt zur zukünftigen Basisinfrastruktur für den digitalen Dollar werden kann.
Derzeit schwankt der CRCL-Kurs in der Nähe von 60–66 USD, die Marktkapitalisierung liegt bei etwa 17 Mrd. USD. Vom Höchststand in der Anfangsphase ist es deutlich zurückgegangen; im vergangenen Jahr betrug der größte Rückgang über 60%. In letzter Zeit ist das Handelsvolumen spürbar gestiegen, was darauf hindeutet, dass an dieser Stelle deutliche Meinungsverschiedenheiten zwischen den Marktteilnehmern bestehen.
Fundamental betrachtet bleibt das wichtigste Kernasset von Circle nach wie vor USDC. Bis zum 1. Quartal 2026 liegt das zirkulierende Volumen von USDC bei rund 77 Mrd. USD, das entspricht einem Wachstum von etwa 28%. Im 1. Quartal betrug der Umsatz etwa 694 Mio. USD, das bereinigte EBITDA etwa 151 Mio. USD. Das zeigt, dass das Stablecoin-Geschäft weiterhin eine starke Cashflow- Fähigkeit besitzt.
Die Marktsorgen sind jedoch ebenfalls klar erkennbar. Ein Teil der bisherigen CRCL-Bewertung basierte auf dem Zinsvorteil, weil die Reserven der Stablecoins vor allem in kurzfristige US-Staatsanleihen investiert waren; sinkende Zinsen würden die Zinserträge beeinflussen. Zudem wird der Wettbewerb bei Stablecoins immer intensiver: Ob USDC künftig Marktanteile halten kann, ist dabei eine zentrale Frage, die Anleger besonders genau beobachten.
Zu den jüngsten Katalysatoren: Circle treibt sein eigenes Blockchain-Netzwerk Arc voran. Ziel ist es, zu einer Zahlungsinfrastruktur für Unternehmen und Finanzinstitutionen zu werden, mit einer geplanten Live-Schaltung im September. Diese Initiative bedeutet, dass Circle sich nicht damit begnügt, nur Erträge aus Stablecoin-Reserven zu erwirtschaften, sondern versucht, sich in Richtung des darunterliegenden Finanznetzwerks auszudehnen.
Technisch betrachtet liegt bei CRCL kurzfristig ein Fokus auf der Unterstützung rund um 60 USD. Sollte diese Unterstützung brechen, könnte es weiter in Richtung des Bereichs um 55 USD getestet werden. Nach oben hin liegt der Widerstand bei etwa 70 USD: Nur wenn der Kurs wieder über diese Marke zurückkehrt und dabei mit Volumen ausbricht, könnte sich die Stimmung im Markt möglicherweise erholen.
Ich denke, der größte Widerspruch bei CRCL ist derzeit folgender: Der Markt bewertet das Unternehmen wie einen Anbieter für Internet-Finanzdienstleistungen, aber eigentlich will es eine Basisinfrastruktur für den digitalen Dollar aufbauen. Wenn Stablecoins künftig der globale Einstiegspunkt für Zahlungen werden, könnte Circle einen ähnlichen Wert wie eine „digitale Dollar-Bank“ haben. Wenn das Wachstum von USDC jedoch langsamer wird, müsste auch die aktuell zu hohe Bewertung möglicherweise neu angepasst werden.
Aktuell geht es für Anleger nicht darum, ob es nur kurzfristig am einen oder anderen Tag steigt oder fällt, sondern um eine Frage: Ist Stablecoin in der Zukunft wirklich ein Zahlungsgeschäft? $BTC $BNB
