Kritik an der Buffett-Ära! Berkshire-Hathaway-Finanzbericht liefert
starke Ergebnisse, doch „Big Short“-Michael Burry gießt Kritik über die Performance.
Nach dem Eintritt in die Zeit nach Buffett hat sich die
Kapitalallokationsstrategie des US-Versicherungs- und
Investment-Giganten Berkshire Hathaway
still und schrittweise verändert
und sorgt an den Kapitalmärkten für eine Polarisierung der Meinungen.
Am 10. August berichtete <c-1/> CNBC, dass Berkshire gerade
seinen starken Quartalsbericht veröffentlicht hat.
Nicht nur die operativen Gewinne sind deutlich gestiegen,
sondern es wurden auch umfangreiche Aktienrückkäufe
und Netto-Käufe von Aktien initiiert.
Allerdings äußerte der „Big Short“-Investor
Michael Burry, der 2008 die Finanzkrise erfolgreich vorausgesagt hatte,
öffentlich Skepsis.
Er machte deutlich, dass er den Investitionswert des Unternehmens
nicht mehr als attraktiv ansieht.
Leistung im zweiten Quartal:
Operativer Gewinn: ca. 13 Mrd. USD, plus rund 16% im Jahresvergleich.
Konzerngewinn: ca. 25,67 Mrd. USD, mehr als doppelt so hoch wie im Vorjahr
(hauptsächlich getrieben durch nicht realisierte Gewinne aus Aktieninvestitionen).
Umsatz: ca. 10,18 Mrd. USD, plus rund 10% im Jahresvergleich.
Die Versicherungssparte (z. B. GEICO) ist relativ schwach,
aber das produzierende Gewerbe,
die Dienstleistungen und der Einzelhandel sowie
die Energie- und BNSF-Bahngeschäfte entwickelten sich stark.
Durch die Ergänzung dieser Bereiche konnte die Aktie
nach der Veröffentlichung der Zahlen zulegen.
Großer Wandel bei der Kapitalallokation (Zeitalter von Abel):
Im zweiten Quartal Rückkäufe eigener Aktien im Umfang von
ca. 4,5 Mrd. USD
(deutlich höher als im ersten Quartal: 235 Mio. USD),<c-1/> und
im Juli kamen nochmals über 3,3 Mrd. USD hinzu.
Damit wurde die Serie von 14 Quartalen mit Netto-Absatz von Aktien beendet
und in einen Netto-Zukauf von etwa 19,8–20 Mrd. USD Aktien umgeschaltet.
Davon etwa 10 Mrd. USD für den Kauf von Alphabet
(die Google-Muttergesellschaft).
Zusätzlich wurde ein Hausbauunternehmen für
ca. 6,8 Mrd. USD in bar übernommen: Taylor Morrison.
Die verfügbaren Barmittel und kurzfristigen Wertpapiere
waren Ende des ersten Quartals mit etwa 38–39,7 Mrd. USD
ein historisches Hoch und fielen bis zum Ende des zweiten Quartals
auf rund 36,5 Mrd. USD
(wieder das erste quartalsweise Minus seit vier Jahren).
Die Marktteilnehmer werteten dies ursprünglich als positives Signal:
Das zeige, dass das Management von der Aktie überzeugt ist
und die Mittel wirksam einsetzt.
Burrys Kritik
Burry schrieb auf Substack und X:
Die größte Sorge sei, dass nach Buffett-Rücktritt das Nachfolgerteam
„zu alt“ sei und letztlich
nicht Buffett sei.
Es fehle die Geduld und Disziplin, auf das Abwarten von
„fetten guten Bällen“
(hoch rentierliche, risikoarme, erstklassige Gelegenheiten).
„Ich glaube jetzt, dass diese Sorge eingetroffen ist.
Ich finde Berkshire nicht mehr attraktiv als Anlageziel.“
$GOOG.US
starke Ergebnisse, doch „Big Short“-Michael Burry gießt Kritik über die Performance.
Nach dem Eintritt in die Zeit nach Buffett hat sich die
Kapitalallokationsstrategie des US-Versicherungs- und
Investment-Giganten Berkshire Hathaway
still und schrittweise verändert
und sorgt an den Kapitalmärkten für eine Polarisierung der Meinungen.
Am 10. August berichtete <c-1/> CNBC, dass Berkshire gerade
seinen starken Quartalsbericht veröffentlicht hat.
Nicht nur die operativen Gewinne sind deutlich gestiegen,
sondern es wurden auch umfangreiche Aktienrückkäufe
und Netto-Käufe von Aktien initiiert.
Allerdings äußerte der „Big Short“-Investor
Michael Burry, der 2008 die Finanzkrise erfolgreich vorausgesagt hatte,
öffentlich Skepsis.
Er machte deutlich, dass er den Investitionswert des Unternehmens
nicht mehr als attraktiv ansieht.
Leistung im zweiten Quartal:
Operativer Gewinn: ca. 13 Mrd. USD, plus rund 16% im Jahresvergleich.
Konzerngewinn: ca. 25,67 Mrd. USD, mehr als doppelt so hoch wie im Vorjahr
(hauptsächlich getrieben durch nicht realisierte Gewinne aus Aktieninvestitionen).
Umsatz: ca. 10,18 Mrd. USD, plus rund 10% im Jahresvergleich.
Die Versicherungssparte (z. B. GEICO) ist relativ schwach,
aber das produzierende Gewerbe,
die Dienstleistungen und der Einzelhandel sowie
die Energie- und BNSF-Bahngeschäfte entwickelten sich stark.
Durch die Ergänzung dieser Bereiche konnte die Aktie
nach der Veröffentlichung der Zahlen zulegen.
Großer Wandel bei der Kapitalallokation (Zeitalter von Abel):
Im zweiten Quartal Rückkäufe eigener Aktien im Umfang von
ca. 4,5 Mrd. USD
(deutlich höher als im ersten Quartal: 235 Mio. USD),<c-1/> und
im Juli kamen nochmals über 3,3 Mrd. USD hinzu.
Damit wurde die Serie von 14 Quartalen mit Netto-Absatz von Aktien beendet
und in einen Netto-Zukauf von etwa 19,8–20 Mrd. USD Aktien umgeschaltet.
Davon etwa 10 Mrd. USD für den Kauf von Alphabet
(die Google-Muttergesellschaft).
Zusätzlich wurde ein Hausbauunternehmen für
ca. 6,8 Mrd. USD in bar übernommen: Taylor Morrison.
Die verfügbaren Barmittel und kurzfristigen Wertpapiere
waren Ende des ersten Quartals mit etwa 38–39,7 Mrd. USD
ein historisches Hoch und fielen bis zum Ende des zweiten Quartals
auf rund 36,5 Mrd. USD
(wieder das erste quartalsweise Minus seit vier Jahren).
Die Marktteilnehmer werteten dies ursprünglich als positives Signal:
Das zeige, dass das Management von der Aktie überzeugt ist
und die Mittel wirksam einsetzt.
Burrys Kritik
Burry schrieb auf Substack und X:
Die größte Sorge sei, dass nach Buffett-Rücktritt das Nachfolgerteam
„zu alt“ sei und letztlich
nicht Buffett sei.
Es fehle die Geduld und Disziplin, auf das Abwarten von
„fetten guten Bällen“
(hoch rentierliche, risikoarme, erstklassige Gelegenheiten).
„Ich glaube jetzt, dass diese Sorge eingetroffen ist.
Ich finde Berkshire nicht mehr attraktiv als Anlageziel.“
$GOOG.US
