Die USD-Cash-Reserven von Strategy stiegen auf einen Rekordwert von 4,65 Milliarden US-Dollar.
Verfasst von: Oluwapelumi Adejumo
Redaktion: Chopper, Foresight News
Während die Bitcoin-Treasury-Company Strategy fortlaufend Vorzugsaktien zurückkauft, steigt der Kurs von STRC zügig in Richtung des Ziels von 100 US-Dollar zurück.
STRC.live-Daten zeigen, dass der Kurs von STRC am Montag in der Nähe von 95 US-Dollar lag und sich seit dem Tief von 74 US-Dollar Ende Juni fortgesetzt nach oben erholt. Strategy greift dabei einerseits direkt über den Sekundärmarkt ein und kauft Aktien zurück, andererseits führt sie eine Dividende von 12% p.a. ein, um so den Abschlag von STRC zu verringern.
In den vergangenen drei Wochen kaufte Strategy insgesamt etwa 2,3 Millionen Aktien von STRC im Gesamtwert von rund 214,8 Millionen US-Dollar. Die jüngste Runde war zugleich die größte Rückkaufmaßnahme: Bis zum 9. August hatte das Unternehmen in einer Woche 108,6 Millionen US-Dollar ausgegeben, um 1,1 Millionen Aktien zu kaufen. Zuvor hatten die beiden vorangegangenen Rückkäufe jeweils 25 Millionen US-Dollar und 81,2 Millionen US-Dollar betragen.
Gemäß dem digitalen Kreditwertpapier-Rückkaufprogramm, das im Juni in einem Umfang von 1 Milliarde US-Dollar genehmigt wurde, beträgt das derzeit verbleibende, verfügbare Kontingent von Strategy 785,2 Millionen US-Dollar.
Der Kurs der STRC-Vorzugsaktien von Strategy hat sich erholt. Zuvor hatte das Unternehmen innerhalb von drei Wochen Aktien im Wert von rund 214,8 Millionen US-Dollar zurückgekauft.
Verkauf von Bitcoins zur Finanzierung von STRC-Rückkäufen
In den vergangenen Wochen greift Strategy immer häufiger auf seinen Bitcoin-Bestand zurück, um Mittel für den Rückkauf von STRC aufzubringen. Innerhalb der Woche bis zum 9. August verkaufte Strategy 1690 Bitcoins zu einem durchschnittlichen Preis von 64262 US-Dollar und realisierte dabei 108,6 Millionen US-Dollar.
Vor einer Woche führte das Unternehmen die gleiche Maßnahme durch: Es verkaufte 1638 Bitcoins und erhielt dafür 104,7 Millionen US-Dollar. Davon wurden 52,3 Millionen US-Dollar für einen STRC-Rückkauf im Umfang von 81,2 Millionen US-Dollar verwendet; der Rest stammte aus einer zusätzlichen Emission von MSTR-Standardaktien.
Innerhalb von zwei Wochen verkaufte Strategy insgesamt 3328 Bitcoins; dadurch flossen rund 213,3 Millionen US-Dollar zurück. Im selben Zeitraum wurden 189,8 Millionen US-Dollar in den Rückkauf von STRC investiert.
Nach Abschluss dieser Verkaufsrunde sank der Bestand an Bitcoins von Strategy von 842138 Bitcoins eine Woche zuvor auf 840447 Bitcoins. Die derzeit vorhandenen Bitcoins haben eine Gesamtkostenbasis von 63,36 Milliarden US-Dollar, die durchschnittlichen Anschaffungskosten je Bestand betragen 75385 US-Dollar.
Nach dem vierten Mal in Folge erfolgten Reduzieren von Beständen verkaufte Strategy in diesem Jahr kumuliert 6948 Bitcoins. Der Bestand fiel damit seit dem Hoch im Juni von 847363 Bitcoins weiter zurück. Im Vergleich zu dem umfangreichen Bitcoin-Bestand ist das Verkaufsvolumen jedoch relativ begrenzt. Strategy bleibt damit weiterhin das Unternehmen mit den weltweit größten Bitcoin-Beständen.
Der Bestand an Bitcoins bei Strategy sinkt seit vier Wochen in Folge
Eine Reihe von Transaktionen zeigt, dass BitCoin innerhalb des digitalen Kreditkapitalrahmens von Strategy eine breitere Palette von Funktionen zugewiesen wurde. Das Unternehmen kann zum richtigen Zeitpunkt Teile seiner Bestände realisieren, um seine Kapitalstruktur mit Vorzugsaktien und anderen Schulden zu stützen.
Die USD-Barmittelreserven erreichten mit 4,65 Milliarden US-Dollar einen historischen Höchststand
In derselben Woche beschleunigte Strategy den Ausbau seiner Cash-Reserven und sammelte durch eine Emission zusätzlicher Stammaktien weitere 653,1 Millionen US-Dollar ein.
Das Unternehmen verkaufte über ein fortlaufendes Emissionsprogramm im Handel (ATM) 6,5 Millionen MSTR-Standardaktien. Dabei wurden 650 Millionen US-Dollar in ein USD-Reserven-Konto überwiesen, die verbleibenden 3,1 Millionen US-Dollar gingen in ein allgemeines Kassenkonto.
Diese Maßnahme brachte die USD-Reserven des Unternehmens von 4 Milliarden US-Dollar eine Woche zuvor auf den historischen Höchststand von 4,65 Milliarden US-Dollar. Diese Reserve kann als Liquiditätspuffer für Dividendenzahlungen auf STRC-Vorzugsaktien sowie für die Bedienung von Zinszahlungen auf Schulden dienen. Vor dem Hintergrund einer fortlaufenden Ausweitung der Kapitalstruktur und stetig steigender Fixkosten verstärkt sie effektiv die Sicherheitsmarge.
Der CEO von Strategy, Phong Le, sagte, dass die Größe der USD-Reserven seit dem Zeitpunkt des Inkrafttretens des neuen Kapitalmanagement-Rahmens Ende Juni schnell gewachsen sei. Er schrieb: „Unsere USD-Reserven und unsere Duration erreichten beide historische Höchststände. In nur zweieinhalb Monaten legten die Reserven um fast 3,8 Milliarden US-Dollar zu, und beide Kennzahlen wuchsen um mehr als das Fünffache. Genau das sind die Ergebnisse der Umsetzung des digitalen Kreditkapital-Rahmens.“
Die Cash-Reserven von Strategy
Der Verwaltungsratsvorsitzende Michael Saylor sagte, dass die diesjährige Kapitalzufuhr die USD-Reserve-Duration erneut um 143 Tage verlängert habe; die Gesamtduration erreiche damit etwa 2,7 Jahre. Die derzeit gehaltenen USD-Mittel reichen aus, um die bevorstehenden Vorzugsdividenden und Zinszahlungen auf Schulden für die nächsten knapp drei Jahre abzudecken und so den kurzfristigen Schuldendienstdruck deutlich zu lindern.
Für das MSTR-Continuous-Equity-Offering-Programm von Strategy stehen noch etwa 2,2 Milliarden US-Dollar zur Verfügung. Zusätzlich ist eine Rückkaufermächtigung für Stammaktien im Umfang von 1 Milliarde US-Dollar weiterhin ungenutzt und wurde noch nicht aktiviert.
Ausreichende Cash-Reserven geben Strategy mehr Spielraum: Bei Dividenden- und Schuldenfälligkeiten muss das Unternehmen nicht auf externe Finanzierung angewiesen sein.
Die letzten 5 US-Dollar Kursdifferenz bei STRC entscheiden über den weiteren Verlauf
Derzeit beträgt der Abstand von STRC zum Nennwert von 100 US-Dollar nur noch etwa 5 US-Dollar. Die nächste entscheidende Bewährungsprobe lautet: Kann die Aktie die Kursdifferenz zur Wiederherstellung der Preisspanne zum Nennwert auch ohne Strategy in einem Mantel aus eigener Kraft schließen? Das Unternehmen hatte zuvor zudem darauf hingewiesen, dass die Rückkehr von STRC auf den Nennwert eine gewisse Zeit in Anspruch nehmen werde.
Das Unternehmen erwähnte in der Telefonkonferenz zu den Quartalszahlen im zweiten Quartal, dass STRC nach dem Börsengang im Jahr 2025 etwa 70 Handelstage benötigt, um sich bei 100 US-Dollar zu stabilisieren. Bei einer ähnlichen Taktung dürfte diese Erholung voraussichtlich bis etwa zum 8. September wieder zum Nennwert zurückkehren.
Doch das Marktumfeld ist dieses Mal anders. Strategy betreibt das proaktive Kursstützen mit zwei Mitteln: Anpassung der Dividendenpolitik + direkte Rückkäufe am Sekundärmarkt.
Sobald der Preis wieder auf den Nennwert von 100 US-Dollar zurückkehrt, muss das Unternehmen keine kontinuierlichen großen Rückkäufe mehr durchführen, und STRC kann noch besser als Finanzierungsinstrument funktionieren. Die Ausgabe neuer Aktien zu Preisen nahe am Nennwert im Vergleich zu einer Phase langfristiger Abschlagsgeschäfte kann die Effizienz der Finanzierung deutlich steigern.
Sollte der Aufwärtsimpuls für STRC nicht ausreichen und die Aktie weiterhin unter dem Nennwert von 100 US-Dollar verharren, verfügt Strategy weiterhin über ein Rückkaufkontingent von 785,2 Millionen US-Dollar in der Hand, das jederzeit für ein weiteres Stützen des Kurses eingesetzt werden kann.
Solange STRC deutlich unter dem Zielpreis liegt, wird Strategy entschlossen eingreifen. Die größte Frage am Markt ist jedoch derzeit: Wie viel Kapital müsste das Unternehmen noch aufbringen, um STRC die letzten paar Dollar bis zum Nennwert nach oben zu bringen – und würde es weiterhin Bitcoins verkaufen?