Die Kontroverse um das BTC-Tief im aktuellen Markt spiegelt sich in dieser einen Grafik wider. Ich finde, sie ist sehr repräsentativ und es lohnt sich, das weiter zu erklären:
Diese Grafik ordnet jeden Tag seit 2015 in ein zweidimensionales Koordinatensystem ein.
Die waagerechte Achse ist der Gewinnanteil (PSIP), der misst, ob der Markt eher billig oder teuer ist; die senkrechte Achse ist die realisierte Schwankungsvolatilität über 1 Monat, die zeigt, ob der Markt hektisch oder ruhig ist.
Die gestrichelte Linie teilt die Ebene in vier Quadranten: günstig und wild (oben links), günstig und ruhig (unten links), teuer und wild (oben rechts) und teuer und ruhig (unten rechts).
Die roten Rauten sind die Tiefs der vergangenen drei Zyklen. Alle liegen im oberen linken Quadranten – also billig und wild.
Das ist gut nachvollziehbar: Historische Tiefs werden dadurch erzeugt, dass ein „Kapitulationsdruck“ ausgelöst wird – der Preis durchbricht in einem Moment massenhaft die Kosten vieler Halter. Panikverkäufe verstärken die Volatilität.
Die orangefarbenen Punkte stehen für den aktuellen Stand und liegen in der unteren linken Hälfte. Das bedeutet, dass in diesem Zyklus keine konzentrierte Kapitulation aufgetreten ist; die Coins tauschen in einem Umfeld mit niedriger Volatilität die Hände, also ohne ein gewaltsames Durchbrechen.
Meine persönliche Interpretation ist:
Ein Schrumpfen der Volatilität bedeutet häufig, dass die Kräfte der Verkäufer erschöpft sind – das, was man schneiden musste, ist bereits geschnitten, und die, die übrig sind, bewegen sich nicht mehr. Und dass PSIP 55% zeigt, bedeutet, dass der Preis ungefähr am Kostenniveau von knapp der Hälfte der Coins „geparkt“ ist.
Niedrige Volatilität + eine hohe Dichte an Kosten ist typisch für eine Umverteilungs- und „Boden schleifen“-Struktur.
Das ist ein Muster für ein „langweiliges Tief“ und nicht das Drehbuch eines „schmerzhaften Tiefs“.
Aber man muss auch sagen: Volatilität ist eine Mean-Reversion-Variable. Eine langfristige Kompression ist oft der Vorzustand für einen Volatilitätsausbruch – nur ist die Richtung des Ausbruchs ungewiss.
Nehmen wir an, später kommt es zu einer nach unten gerichteten Schwankungsfreisetzung, dann würden die orangefarbenen Punkte sich in Sekundenschnelle nach oben links bewegen – und das wäre dann ein „standardmäßiges Tief“ im historischen Sinn.
Es zeigt uns: Die aktuelle Marktstruktur sieht mit allen historischen Tiefs nicht gleich aus! Entweder ist das das erste „langweilige Tief“, oder die echte „Kapitulation“ ist noch nicht eingetroffen.
Ist das nicht genau die Uneinigkeit, die alle aktuell haben? Die einen glauben an das erste, andere warten auf das zweite.
Wenn der Markt sich derzeit nicht mehr in „oben rechts“ oder „unten rechts“ befindet, und ich nicht auf eine einseitige Entwicklung wetten möchte, dann reicht es doch, wenn jeder die Hälfte setzt – das ist doch in Ordnung, oder? 😀
Diese Grafik ordnet jeden Tag seit 2015 in ein zweidimensionales Koordinatensystem ein.
Die waagerechte Achse ist der Gewinnanteil (PSIP), der misst, ob der Markt eher billig oder teuer ist; die senkrechte Achse ist die realisierte Schwankungsvolatilität über 1 Monat, die zeigt, ob der Markt hektisch oder ruhig ist.
Die gestrichelte Linie teilt die Ebene in vier Quadranten: günstig und wild (oben links), günstig und ruhig (unten links), teuer und wild (oben rechts) und teuer und ruhig (unten rechts).
Die roten Rauten sind die Tiefs der vergangenen drei Zyklen. Alle liegen im oberen linken Quadranten – also billig und wild.
Das ist gut nachvollziehbar: Historische Tiefs werden dadurch erzeugt, dass ein „Kapitulationsdruck“ ausgelöst wird – der Preis durchbricht in einem Moment massenhaft die Kosten vieler Halter. Panikverkäufe verstärken die Volatilität.
Die orangefarbenen Punkte stehen für den aktuellen Stand und liegen in der unteren linken Hälfte. Das bedeutet, dass in diesem Zyklus keine konzentrierte Kapitulation aufgetreten ist; die Coins tauschen in einem Umfeld mit niedriger Volatilität die Hände, also ohne ein gewaltsames Durchbrechen.
Meine persönliche Interpretation ist:
Ein Schrumpfen der Volatilität bedeutet häufig, dass die Kräfte der Verkäufer erschöpft sind – das, was man schneiden musste, ist bereits geschnitten, und die, die übrig sind, bewegen sich nicht mehr. Und dass PSIP 55% zeigt, bedeutet, dass der Preis ungefähr am Kostenniveau von knapp der Hälfte der Coins „geparkt“ ist.
Niedrige Volatilität + eine hohe Dichte an Kosten ist typisch für eine Umverteilungs- und „Boden schleifen“-Struktur.
Das ist ein Muster für ein „langweiliges Tief“ und nicht das Drehbuch eines „schmerzhaften Tiefs“.
Aber man muss auch sagen: Volatilität ist eine Mean-Reversion-Variable. Eine langfristige Kompression ist oft der Vorzustand für einen Volatilitätsausbruch – nur ist die Richtung des Ausbruchs ungewiss.
Nehmen wir an, später kommt es zu einer nach unten gerichteten Schwankungsfreisetzung, dann würden die orangefarbenen Punkte sich in Sekundenschnelle nach oben links bewegen – und das wäre dann ein „standardmäßiges Tief“ im historischen Sinn.
Es zeigt uns: Die aktuelle Marktstruktur sieht mit allen historischen Tiefs nicht gleich aus! Entweder ist das das erste „langweilige Tief“, oder die echte „Kapitulation“ ist noch nicht eingetroffen.
Ist das nicht genau die Uneinigkeit, die alle aktuell haben? Die einen glauben an das erste, andere warten auf das zweite.
Wenn der Markt sich derzeit nicht mehr in „oben rechts“ oder „unten rechts“ befindet, und ich nicht auf eine einseitige Entwicklung wetten möchte, dann reicht es doch, wenn jeder die Hälfte setzt – das ist doch in Ordnung, oder? 😀