Warren Buffetts hinterließ fast 400 Milliarden US-Dollar – und nun beginnt man damit, das Geld auszugeben
Was sagt das dem Markt?
Das ist möglicherweise der wertvollste Blickfang auf einen Quartalsbericht von Berkshire Hathaway in den letzten drei Jahren $BRK.B.US
Denn die Ergebnisse zeigen, dass Berkshire wieder zum Netto-Käufer von Aktien geworden ist – und damit eine Phase beendet hat, in der es zuvor 14 Quartale in Folge Netto-Aktienverkäufer war
In den vergangenen Jahren hat Berkshire im Grunde alles verkauft und nicht zurückgekauft
Und dann stapelte sich das Bargeld immer weiter auf, bis es schließlich fast 400 Milliarden US-Dollar erreichte
Und der aktuelle Quartalsbericht zeigt: Im zweiten Quartal kaufte Berkshire Aktien im Wert von rund 23,5 Milliarden US-Dollar, verkaufte für etwa 3,7 Milliarden US-Dollar – und damit lag der Netto-Aktienkauf im Quartal bei fast 19,8 Milliarden US-Dollar
Am wichtigsten finde ich dabei die Rückkauf-Aktion
➠ Berkshire hat im ersten Halbjahr insgesamt etwa 4,8 Milliarden US-Dollar in eigene Aktien zurückgekauft, und der Großteil davon geschah im zweiten Quartal (4,5 Milliarden US-Dollar)
Hier braucht es ein bisschen Hintergrund
Ab 2026 übernimmt Greg Abel offiziell das CEO-Amt bei Berkshire, während Buffett weiterhin als Vorsitzender fungiert; auch das derzeitige Rückkaufprogramm von Berkshire legt bereits fest, dass die Entscheidung zur Kapitalallokation beim CEO liegt und eine Abstimmung mit dem Vorsitzenden verlangt wird
Das heißt: Erst nach der Abstimmung, wenn der Rückkaufpreis unter dem konservativ geschätzten inneren Wert liegt, wird der Rückkauf umgesetzt
Damit signalisiert uns das zweite Quartal zumindest eine Information: Die oberste Ebene von Berkshire hält den Preis für zu niedrig und es ist es wert, zuzugreifen
Das Spannende daran ist, dass Berkshire selbst im Grunde ein riesiger Vermögensmix ist
Der Rückkauf eigener Aktien ist im Kern nicht wirklich grundlegend anders als der Kauf von Apple und ähnlichen Anlageinstrumenten
Denn Berkshire ist kein einzelnes operatives Unternehmen, sondern ein Bündel aus einer Kombination aus Versicherung „Float“, realen Unternehmen und einem Aktienanlage-Portfolio
Das ist direkter, als „Ich habe Vertrauen in den nächsten Markt“ in irgendeinem Interview
_____________________________________
Allerdings entspricht der Netto-Aktienkauf im zweiten Quartal nur etwa 5 % des gesamten breiten Cash-Bestands zum Periodenende
Wenn man also nur aufgrund dieses einen Quartals daraus ableiten würde: Das Ende der Abwärtsphase ist vorbei – dann wäre es noch zu früh
Man kann höchstens sagen: In den vergangenen Jahren wirkte dieser Bargeldanteil eher wie eine Karte, die auf dem Tisch lag
Berkshire hat sich entschieden, noch keine Karte auszuspielen – doch im zweiten Quartal wurde ein Teil dieser Karte endlich gespielt
Aber die Karte ist noch lange nicht komplett ausgespielt
Zumindest: Es ist eine gute Beobachtung, dass überhaupt gespielt wurde. Und weitere Details aus den anderen Quartalsdaten möchte ich hier nicht weiter ausführen.
Was sagt das dem Markt?
Das ist möglicherweise der wertvollste Blickfang auf einen Quartalsbericht von Berkshire Hathaway in den letzten drei Jahren $BRK.B.US
Denn die Ergebnisse zeigen, dass Berkshire wieder zum Netto-Käufer von Aktien geworden ist – und damit eine Phase beendet hat, in der es zuvor 14 Quartale in Folge Netto-Aktienverkäufer war
In den vergangenen Jahren hat Berkshire im Grunde alles verkauft und nicht zurückgekauft
Und dann stapelte sich das Bargeld immer weiter auf, bis es schließlich fast 400 Milliarden US-Dollar erreichte
Und der aktuelle Quartalsbericht zeigt: Im zweiten Quartal kaufte Berkshire Aktien im Wert von rund 23,5 Milliarden US-Dollar, verkaufte für etwa 3,7 Milliarden US-Dollar – und damit lag der Netto-Aktienkauf im Quartal bei fast 19,8 Milliarden US-Dollar
Am wichtigsten finde ich dabei die Rückkauf-Aktion
➠ Berkshire hat im ersten Halbjahr insgesamt etwa 4,8 Milliarden US-Dollar in eigene Aktien zurückgekauft, und der Großteil davon geschah im zweiten Quartal (4,5 Milliarden US-Dollar)
Hier braucht es ein bisschen Hintergrund
Ab 2026 übernimmt Greg Abel offiziell das CEO-Amt bei Berkshire, während Buffett weiterhin als Vorsitzender fungiert; auch das derzeitige Rückkaufprogramm von Berkshire legt bereits fest, dass die Entscheidung zur Kapitalallokation beim CEO liegt und eine Abstimmung mit dem Vorsitzenden verlangt wird
Das heißt: Erst nach der Abstimmung, wenn der Rückkaufpreis unter dem konservativ geschätzten inneren Wert liegt, wird der Rückkauf umgesetzt
Damit signalisiert uns das zweite Quartal zumindest eine Information: Die oberste Ebene von Berkshire hält den Preis für zu niedrig und es ist es wert, zuzugreifen
Das Spannende daran ist, dass Berkshire selbst im Grunde ein riesiger Vermögensmix ist
Der Rückkauf eigener Aktien ist im Kern nicht wirklich grundlegend anders als der Kauf von Apple und ähnlichen Anlageinstrumenten
Denn Berkshire ist kein einzelnes operatives Unternehmen, sondern ein Bündel aus einer Kombination aus Versicherung „Float“, realen Unternehmen und einem Aktienanlage-Portfolio
Das ist direkter, als „Ich habe Vertrauen in den nächsten Markt“ in irgendeinem Interview
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Allerdings entspricht der Netto-Aktienkauf im zweiten Quartal nur etwa 5 % des gesamten breiten Cash-Bestands zum Periodenende
Wenn man also nur aufgrund dieses einen Quartals daraus ableiten würde: Das Ende der Abwärtsphase ist vorbei – dann wäre es noch zu früh
Man kann höchstens sagen: In den vergangenen Jahren wirkte dieser Bargeldanteil eher wie eine Karte, die auf dem Tisch lag
Berkshire hat sich entschieden, noch keine Karte auszuspielen – doch im zweiten Quartal wurde ein Teil dieser Karte endlich gespielt
Aber die Karte ist noch lange nicht komplett ausgespielt
Zumindest: Es ist eine gute Beobachtung, dass überhaupt gespielt wurde. Und weitere Details aus den anderen Quartalsdaten möchte ich hier nicht weiter ausführen.