Wichtigste Erkenntnis:
Steigende US- und Japan-Anleiherenditen signalisieren makroökonomischen Stress, wodurch die gesamte Marktkapitalisierung der Krypto-Assets 32% unter ihrem Höchststand im Oktober 2025 liegt.
Bitcoin (BTC) und Ether (ETH) testeten ihre tiefsten Werte seit mehr als zwei Wochen, nachdem die Krypto- und Aktienmärkte die neuen Tarifbedrohungen von US-Präsident Donald Trump verdaut hatten. Die potenziellen Tarife sind ein Versuch der Verwaltung, Dänemark zu überzeugen, seine Kontrolle über Grönland zu überdenken. Europäische Nationen haben wenig Bereitschaft gezeigt, zu verhandeln, was Krypto- und Aktieninvestoren dazu veranlasste, eine risikoscheuere Haltung einzunehmen.
Der S&P 500-Index fiel um 1,9 %, während die Goldpreise am Dienstag auf ein neues Allzeithoch stiegen. Die gesamte Marktkapitalisierung der Kryptowährungen fiel am Dienstag auf 2,71 Billionen $, gegenüber fast 3 Billionen $ am vorhergehenden Mittwoch.
Gold/USD (links) vs. Gesamtmarktwert der Kryptowährungen/USD (rechts). Quelle: TradingView.com
Die Renditen der 5-jährigen US-Staatsanleihen stiegen auf den höchsten Stand seit fast sechs Monaten, eine Bewegung, die oft mit Ängsten vor einer Rezession oder steigender Inflation verbunden ist. Investoren verlangten höhere Renditen, um US-Staatsanleihen zu halten, was auf ein nachlassendes Vertrauen hinweist.
Der milliardenschwere Investor und Hedgefonds-Manager Ray Dalio sagte CNBC, dass eine "neue Phase des globalen finanziellen Konflikts" entstehen könnte, da ausländische Regierungen ihre Exposition gegenüber US-Vermögenswerten angesichts wachsender Unsicherheiten und wirtschaftlicher Belastungen neu bewerten. Dalio stellte fest, dass die Geschichte mehrere Beispiele liefert, in denen wirtschaftliche Streitigkeiten über den Handel hinaus in Kapitalflüsse expandierten.
In der Vergangenheit hat Dalio Bedenken über das sinkende Vertrauen in den US-Dollar geäußert. Während dieser Hintergrund für diejenigen, die Kryptowährungen als alternatives Währungssystem betrachten, günstig erscheinen könnte, hat Silber bisher mit einem Anstieg von 64 % seit Dezember die herausragende Leistung gezeigt. Die Marktkapitalisierung des Edelmetalls ist auf 5,3 Billionen $ gestiegen.
Marktkapitalisierung der weltweit handelbaren Vermögenswerte, USD. Quelle: 8marketcap
Die Präsidentin der Europäischen Kommission, Ursula von der Leyen, warnte am Dienstag, dass jede Reaktion auf die US-Bedrohungen "unerschütterlich, vereint und verhältnismäßig" sein würde, was die Ängste vor negativen Spillover-Effekten in die Aktienmärkte verstärkt.
Die Unternehmensmarktkapitalisierung holt zu Bitcoin auf
Bitcoin rangiert als das achtgrößte handelbare Vermögen der Welt mit einer Marktkapitalisierung von 1,8 Billionen $, aber Konkurrenten wie TSMC (TSMC US) und Saudi Aramco (2222 SR) schließen schnell auf. Die Position von Ether erscheint fragiler, mit einer Marktkapitalisierung von 360 Milliarden $, was es auf Platz 42 insgesamt bringt, nachdem es von Home Depot (HD US) und Netflix (NFLX) überholt wurde. Die gesamte Marktkapitalisierung der Kryptowährungen ist seit ihrem Allzeithoch im Oktober 2025 um 32 % gesunken.
Das Interesse der Investoren hat sich auf makroökonomische Risiken verlagert, da die größten Zentralbanken der Welt zunehmendem Druck durch höhere Kosten für die Schuldenaufnahme ausgesetzt sind. Japan, die viertgrößte Volkswirtschaft der Welt, wird voraussichtlich eine vorgezogene Wahl abhalten, die Premierministerin Sanae Takaichi ein Mandat erteilen könnte, um die Konjunkturmaßnahmen zu beschleunigen, so die Financial Times. Die öffentliche Verschuldung Japans übersteigt bereits 200 % des Bruttoinlandsprodukts.
Stärkeindex des US-Dollars (links) vs. Japan 20-Jahres-Rendite (rechts). Quelle: TradingView
Die Renditen der 20-jährigen Staatsanleihen Japans stiegen am Dienstag auf Rekordhöhen. Laut einem Bericht von TD Securities hat sich die Bewegung in Japan auf die USA, das Vereinigte Königreich, Kanada und andere Märkte ausgeweitet und dient als "Warnsignal für stark verschuldete Nationen, dass sich die Anleihenmärkte schnell ändern können, wenn die Fiskalpolitik an Glaubwürdigkeit verliert."
Diese Ansteckungsrisiken sind besonders besorgniserregend angesichts der erhöhten geopolitischen Spannungen, die den Kryptowährungsmarkt gefährden. Im Moment hängen die Chancen von Bitcoin, die 95.000 $ zurückzugewinnen, und die von Ether (ETH), die 3.300 $ erneut zu erreichen, weitgehend davon ab, ob Präsident Donald Trump während der für diese Woche geplanten Treffen eine Form von Vereinbarung mit den europäischen Staatsoberhäuptern erreichen kann.
