CryptoQuant-Daten deuten auf ein wachsendes Ungleichgewicht im Ethereum-Markt hin.

Die Börsenliquidität schwächt sich weiter ab

Die Aktivität an den Börsen hat sich spürbar abgekühlt. Die Nettozuflüsse bleiben negativ, während die Aktivität großer Inhaber, gemessen anhand der Zufluss- und Abflussvolumina der Top 10, deutlich unter den jüngsten Durchschnitten verläuft.

Die Stablecoin-Zuflüsse auf Binance, die frische Kaufkraft signalisieren können, sind ebenfalls schwach geblieben. Das deutet darauf hin, dass derzeit nur begrenzte Liquidität für eine aggressive ETH-Aufstockung positioniert wird.

In der Zwischenzeit expandiert die Netzwerkaktivität

Auf der Netzwerkseite verläuft die Entwicklung in die entgegengesetzte Richtung.

Neue Smart-Contract-Deployments sind stark gestiegen, während der Anteil von ETH, der im Staking gebunden ist, auf über 34% geklettert ist. Das bedeutet, dass ein wachsender Teil des Angebots durch Staking aus dem aktiven Umlauf entfernt wird, während weniger ETH kurzfristig an den Börsen verfügbar ist.

Das Ergebnis ist eine zunehmende Ausweitung einer Divergenz zwischen rückläufiger Börsenliquidität und wachsender Netzwerkaktivität.

Historisch gesehen hat eine solche Konstellation oft größeren Kursbewegungen den Weg bereitet, sobald eine umfassendere richtungsweisende Nachfrage zurückkehrt. Sie liefert jedoch für sich allein kein eindeutiges Zeitsignal.

Vorerst bleibt die Marktnachfrage gedämpft. Die Finanzierungssätze für Derivate sind gedämpft, während der Coinbase-Premium weiterhin negativ ist, was darauf hindeutet, dass die Spot-Nachfrage sich noch nicht spürbar verstärkt hat.

ETH bleibt in einer engen Spanne von 1.840 bis 1.950 US-Dollar gefangen, während sich diese strukturellen Veränderungen weiter entwickeln und an der Oberfläche noch nicht sichtbar sind.

Die entscheidende Frage ist, was passiert, wenn die Nachfrage in einen Markt zurückkehrt, der über weniger unmittelbar verfügbares ETH-Angebot verfügt.

Verfasst von theophiluspep