Die neuesten US-NFP-Daten sind da, und dieses Mal ist es nicht einfach nur „unter den Erwartungen“.
Beschäftigungsentwicklung im Juli (NFP):
Ist -23.000
Erwartung +85.000
Vorwert von +57.000 wurde von +57.000 auf +20.000 nach unten revidiert
Außerdem:
Durchschnittlicher Stundenlohn (monatlich): 0,1 %, Erwartung 0,3 %
Durchschnittlicher Stundenlohn (jährlich): 3,2 %, Erwartung 3,5 %
Private Non-Farm: 30.000, Erwartung 78.000
Das einzige relativ Stärkere ist die Arbeitslosenquote:
Ist 4,1 %, besser als erwartet 4,2 %.
Insgesamt betrachtet ist dieser Arbeitsmarktbericht jedoch deutlich schwächer.
Wirklich bemerkenswert ist nicht „im Einzelmonat -23.000“, sondern dass drei Signale gleichzeitig auftreten:
① Beschäftigtenzahl dreht direkt ins Negative
② Die Daten vom Vormonat werden erneut stark nach unten korrigiert
③ Das Lohnwachstum beginnt ebenfalls sichtbar abzukühlen
Das bedeutet, dass sich der US-Arbeitsmarkt weiter abkühlt. Der Druck für die US-Notenbank, den hohen Zinssatz beizubehalten, lässt nach, und die Markterwartungen an Zinssenkungen könnten wieder zunehmen.
Die Logik für den Markt ist recht direkt:
Erwartung auf Zinssenkung ↑
→ USD und Renditen US-Staatsanleihen stehen unter Druck
→ Gold profitiert
→ Liquiditätserwartungen für riskantere Assets wie BTC verbessern sich
Allerdings steigt BTC kurzfristig nicht unbedingt sofort in eine Einbahnstraße.
Denn „Verschlechterung des Arbeitsmarkts“ ist einerseits gut für Zinssenkungen, andererseits wird der Markt damit auch wieder stärker das Risiko einer Wirtschaftskrise einpreisen.
Daher gilt als Nächstes nicht wirklich eine einzelne NFP-Zahl, sondern:
US-Dollar-Index, Renditen US-Staatsanleihen und die Veränderung der Marktwahrscheinlichkeit für die nächste Zinssenkung durch die Fed.
Zu diesen NFPs ist mein Fazit sehr einfach:
Nicht ein gewöhnlicher Total-Überraschungs-Crash, sondern ein weiter bestätigtes Signal für eine Abkühlung des Arbeitsmarkts.
Die zentrale Handelslogik am Markt wird sich als Nächstes sehr wahrscheinlich wieder auf zwei Worte reduzieren:
Zinssenkungen.
#非农就业数据
Beschäftigungsentwicklung im Juli (NFP):
Ist -23.000
Erwartung +85.000
Vorwert von +57.000 wurde von +57.000 auf +20.000 nach unten revidiert
Außerdem:
Durchschnittlicher Stundenlohn (monatlich): 0,1 %, Erwartung 0,3 %
Durchschnittlicher Stundenlohn (jährlich): 3,2 %, Erwartung 3,5 %
Private Non-Farm: 30.000, Erwartung 78.000
Das einzige relativ Stärkere ist die Arbeitslosenquote:
Ist 4,1 %, besser als erwartet 4,2 %.
Insgesamt betrachtet ist dieser Arbeitsmarktbericht jedoch deutlich schwächer.
Wirklich bemerkenswert ist nicht „im Einzelmonat -23.000“, sondern dass drei Signale gleichzeitig auftreten:
① Beschäftigtenzahl dreht direkt ins Negative
② Die Daten vom Vormonat werden erneut stark nach unten korrigiert
③ Das Lohnwachstum beginnt ebenfalls sichtbar abzukühlen
Das bedeutet, dass sich der US-Arbeitsmarkt weiter abkühlt. Der Druck für die US-Notenbank, den hohen Zinssatz beizubehalten, lässt nach, und die Markterwartungen an Zinssenkungen könnten wieder zunehmen.
Die Logik für den Markt ist recht direkt:
Erwartung auf Zinssenkung ↑
→ USD und Renditen US-Staatsanleihen stehen unter Druck
→ Gold profitiert
→ Liquiditätserwartungen für riskantere Assets wie BTC verbessern sich
Allerdings steigt BTC kurzfristig nicht unbedingt sofort in eine Einbahnstraße.
Denn „Verschlechterung des Arbeitsmarkts“ ist einerseits gut für Zinssenkungen, andererseits wird der Markt damit auch wieder stärker das Risiko einer Wirtschaftskrise einpreisen.
Daher gilt als Nächstes nicht wirklich eine einzelne NFP-Zahl, sondern:
US-Dollar-Index, Renditen US-Staatsanleihen und die Veränderung der Marktwahrscheinlichkeit für die nächste Zinssenkung durch die Fed.
Zu diesen NFPs ist mein Fazit sehr einfach:
Nicht ein gewöhnlicher Total-Überraschungs-Crash, sondern ein weiter bestätigtes Signal für eine Abkühlung des Arbeitsmarkts.
Die zentrale Handelslogik am Markt wird sich als Nächstes sehr wahrscheinlich wieder auf zwei Worte reduzieren:
Zinssenkungen.
#非农就业数据