Leerverkäufer fangen an zurückzugehen.
Der Anteil der Leerverkäuferkonten beim $ACE -Kontrakt lag vor zwei Stunden noch bei 53,26 %, jetzt bei 48,61 %. Das Verhältnis Long/Short ist um Punkt drei Uhr nachmittags wieder über 1,0 gestiegen – jetzt bei 1,0572.
Während diese Leute aus dem Markt herausgehen, wird bei der Funding-Rate-Abrechnung um vier Uhr ein Wert von -2,0000 % ausgezahlt – exakt die negative Untergrenze, die Binance für diesen Kontrakt gesetzt hat, keinen Prozentpunkt mehr.
Eine negative Funding-Rate bedeutet: Leerverkäufer zahlen an Longs. Bei einem Coin, bei dem der Kurs innerhalb von 24 Stunden auf das Doppelte gestiegen ist, sollten normalerweise Longs für ihre Positionen zahlen – beim $ACE ist es umgekehrt.
Der Grund ist im Orderbook direkt sichtbar. Der Markpreis des Kontrakts liegt jetzt bei 0,1405 US-Dollar, der Spot-Indexpreis bei 0,1491 US-Dollar – der Kontrakt ist also 5,8 % günstiger als der Spot. Wer leerverkauft, eröffnet Positionen zu einem erkennbar niedrigeren Preis als der Spot. Die Funding-Rate ist das Werkzeug, das diese beiden Preisreihen wieder in Richtung ausgleicht: Wer auf der günstigeren Seite steht, zahlt.
Die Funding-Rate beginnt sich seit gestern Mittag zu verformen. -0,0348 %, -0,0178 %, -0,0085 % – alles noch im normalen Bereich. Dann heute früh in der Nacht -0,4379 %, um vier Uhr -0,9502 %, um acht Uhr -1,3335 %, mittags -0,9791 % und am Nachmittag um vier Uhr direkt bis -2,0000 % nach oben getoppt.
Der $ACE -Kontrakt hat eigentlich alle vier Stunden Abrechnungen, jetzt steht für die nächste Abrechnung 17:00, das Intervall wurde auf eine Stunde gedrückt. Der live eingestellte Prognosewert liegt bei -0,83 %.
Morgens habe ich hier $HFT erwähnt. Dort war es die andere Seite derselben Maschine: Longs haben die Funding-Rate bis zur positiven Obergrenze von +2,0000 % hochgedrückt, und Binance hat das ebenfalls auf eine stündliche Abrechnung umgestellt. Am selben Tag, auf derselben Börse, haben zwei Kontrakte jeweils die beiden Enden der Decke getroffen.
#ACE ist ein Token von Fusionist. Es war ein On-Chain-Game-Projekt, das Ende 2023 über Binances Launchpool gestartet wurde – dann wurde es lange ruhig. Im Spot-Bereich liegt das Tagesvolumen bei 34,53 Mio. US-Dollar, im Kontrakts-Orderbook wurden jedoch 396 Mio. US-Dollar gehandelt. Alle sind hier bei den Kontrakten.
Konten ziehen sich zurück, aber die Positionen steigen.
Um neun Uhr morgens hatte dieser Kontrakt 59,82 Mio. Coins an Open Interest, im Wert von 6,45 Mio. US-Dollar. Jetzt sind es 82,88 Mio. Coins, 11,64 Mio. US-Dollar. Allein von drei bis vier Uhr in dieser einen Stunde wurden 8 % draufgepackt.
Kleine Leerverkäufer kapitulieren und schließen ihre Positionen – die Zahl der Konten sinkt, aber das Gesamt-Open-Interest steigt sogar weiter. Übernommen hat eine andere Runde; die einzelnen Trades sind größer als die der Gruppe, die gerade rausging.
Der Treibstoff für das Squeeze stammt aus den festgefahrenen Leerverkäufern. Je negativer die Funding-Rate, desto höher ist der Preis, den diejenigen zahlen müssen, die noch auf der Leerseite stehen; wenn die Konten das Vorzeichen wechseln, zeigt das, dass die Leute, die diesen Preis zahlen, weniger werden. Der Treibstoff wird also verbraucht – daher wird die Funding-Rate ihren Höhepunkt eher sehen als der Preis.
Die erste Linie, auf die man achten kann, liegt bei -0,1 %. Wenn die Funding-Rate wieder irgendwann innerhalb dieses Bereichs zurückkommt, ist der Treibstoff für diese Runde des Squeezes verbrannt. Danach hängt es für das weitere Hochgehen nicht mehr davon ab, ob die Leerverkäufer aufgeben – es braucht dann echtes Kaufgeld.
Die zweite Linie ist die 5,8 % Spanne zwischen dem Kontrakt und dem Spot-Index. Die Lücke muss entweder durch Anstieg des Kontrakts geschlossen werden oder durch Rückgang des Spot-Preises – die Richtung dessen, was noch ausgeglichen wird, entspricht dem verbleibenden Spielraum dieser Bewegung.
Nachdem auf eine stündliche Abrechnung umgestellt wurde, hat sich die Häufigkeit der Aktualisierung der Funding-Rate-Zahlen vervierfacht. Für diejenigen, die darauf achten wollen, ist das eigentlich ein Vorteil – die Werte auf der Treibstoffanzeige werden dichter.
Bei der Abrechnung um 17:00 werde ich es im Blick behalten. Wenn die Leerverkäufer immer noch bereit sind, rund um -0,8 % zu zahlen, ist diese Bewegung noch nicht vorbei. Wenn sich die Zahlen allerdings sofort bis innerhalb von -0,3 % entspannen, ist der kräftigste Abschnitt bereits vorbei.
Der Anteil der Leerverkäuferkonten beim $ACE -Kontrakt lag vor zwei Stunden noch bei 53,26 %, jetzt bei 48,61 %. Das Verhältnis Long/Short ist um Punkt drei Uhr nachmittags wieder über 1,0 gestiegen – jetzt bei 1,0572.
Während diese Leute aus dem Markt herausgehen, wird bei der Funding-Rate-Abrechnung um vier Uhr ein Wert von -2,0000 % ausgezahlt – exakt die negative Untergrenze, die Binance für diesen Kontrakt gesetzt hat, keinen Prozentpunkt mehr.
Eine negative Funding-Rate bedeutet: Leerverkäufer zahlen an Longs. Bei einem Coin, bei dem der Kurs innerhalb von 24 Stunden auf das Doppelte gestiegen ist, sollten normalerweise Longs für ihre Positionen zahlen – beim $ACE ist es umgekehrt.
Der Grund ist im Orderbook direkt sichtbar. Der Markpreis des Kontrakts liegt jetzt bei 0,1405 US-Dollar, der Spot-Indexpreis bei 0,1491 US-Dollar – der Kontrakt ist also 5,8 % günstiger als der Spot. Wer leerverkauft, eröffnet Positionen zu einem erkennbar niedrigeren Preis als der Spot. Die Funding-Rate ist das Werkzeug, das diese beiden Preisreihen wieder in Richtung ausgleicht: Wer auf der günstigeren Seite steht, zahlt.
Die Funding-Rate beginnt sich seit gestern Mittag zu verformen. -0,0348 %, -0,0178 %, -0,0085 % – alles noch im normalen Bereich. Dann heute früh in der Nacht -0,4379 %, um vier Uhr -0,9502 %, um acht Uhr -1,3335 %, mittags -0,9791 % und am Nachmittag um vier Uhr direkt bis -2,0000 % nach oben getoppt.
Der $ACE -Kontrakt hat eigentlich alle vier Stunden Abrechnungen, jetzt steht für die nächste Abrechnung 17:00, das Intervall wurde auf eine Stunde gedrückt. Der live eingestellte Prognosewert liegt bei -0,83 %.
Morgens habe ich hier $HFT erwähnt. Dort war es die andere Seite derselben Maschine: Longs haben die Funding-Rate bis zur positiven Obergrenze von +2,0000 % hochgedrückt, und Binance hat das ebenfalls auf eine stündliche Abrechnung umgestellt. Am selben Tag, auf derselben Börse, haben zwei Kontrakte jeweils die beiden Enden der Decke getroffen.
#ACE ist ein Token von Fusionist. Es war ein On-Chain-Game-Projekt, das Ende 2023 über Binances Launchpool gestartet wurde – dann wurde es lange ruhig. Im Spot-Bereich liegt das Tagesvolumen bei 34,53 Mio. US-Dollar, im Kontrakts-Orderbook wurden jedoch 396 Mio. US-Dollar gehandelt. Alle sind hier bei den Kontrakten.
Konten ziehen sich zurück, aber die Positionen steigen.
Um neun Uhr morgens hatte dieser Kontrakt 59,82 Mio. Coins an Open Interest, im Wert von 6,45 Mio. US-Dollar. Jetzt sind es 82,88 Mio. Coins, 11,64 Mio. US-Dollar. Allein von drei bis vier Uhr in dieser einen Stunde wurden 8 % draufgepackt.
Kleine Leerverkäufer kapitulieren und schließen ihre Positionen – die Zahl der Konten sinkt, aber das Gesamt-Open-Interest steigt sogar weiter. Übernommen hat eine andere Runde; die einzelnen Trades sind größer als die der Gruppe, die gerade rausging.
Der Treibstoff für das Squeeze stammt aus den festgefahrenen Leerverkäufern. Je negativer die Funding-Rate, desto höher ist der Preis, den diejenigen zahlen müssen, die noch auf der Leerseite stehen; wenn die Konten das Vorzeichen wechseln, zeigt das, dass die Leute, die diesen Preis zahlen, weniger werden. Der Treibstoff wird also verbraucht – daher wird die Funding-Rate ihren Höhepunkt eher sehen als der Preis.
Die erste Linie, auf die man achten kann, liegt bei -0,1 %. Wenn die Funding-Rate wieder irgendwann innerhalb dieses Bereichs zurückkommt, ist der Treibstoff für diese Runde des Squeezes verbrannt. Danach hängt es für das weitere Hochgehen nicht mehr davon ab, ob die Leerverkäufer aufgeben – es braucht dann echtes Kaufgeld.
Die zweite Linie ist die 5,8 % Spanne zwischen dem Kontrakt und dem Spot-Index. Die Lücke muss entweder durch Anstieg des Kontrakts geschlossen werden oder durch Rückgang des Spot-Preises – die Richtung dessen, was noch ausgeglichen wird, entspricht dem verbleibenden Spielraum dieser Bewegung.
Nachdem auf eine stündliche Abrechnung umgestellt wurde, hat sich die Häufigkeit der Aktualisierung der Funding-Rate-Zahlen vervierfacht. Für diejenigen, die darauf achten wollen, ist das eigentlich ein Vorteil – die Werte auf der Treibstoffanzeige werden dichter.
Bei der Abrechnung um 17:00 werde ich es im Blick behalten. Wenn die Leerverkäufer immer noch bereit sind, rund um -0,8 % zu zahlen, ist diese Bewegung noch nicht vorbei. Wenn sich die Zahlen allerdings sofort bis innerhalb von -0,3 % entspannen, ist der kräftigste Abschnitt bereits vorbei.