Zunehmend hawkisches Signal der Fed – kann schwächeres Beschäftigungswachstum die Inflation überwiegen?
Beschäftigung kühlt ab, steigen die Erwartungen auf eine Zinssenkung der US-Notenbank im September?
Der US-Arbeitsmarkt sendet ein immer deutlicheres Signal: Die Wirtschaft verlangsamt sich, aber sie ist noch nicht in eine Abwärtsspirale geraten.
Im Juli stieg die private Beschäftigung laut ADP nur um 44.000 Stellen – weniger als erwartet und auf dem schwächeren Niveau der letzten Monate.
Gleichzeitig liegt die Zahl der Erstanträge auf Arbeitslosenhilfe weiterhin bei rund 200.000 – eine klare Verschlechterung ist nicht zu erkennen.
Unternehmen beginnen, weniger einzustellen, aber es kommt noch nicht zu massenhaften Entlassungen.
Das ist tatsächlich der Zustand, den die Fed am liebsten sehen würde.
In den vergangenen zwei Jahren fürchtete die Fed, dass ein zu starkes Beschäftigungswachstum Löhne und Inflation nach oben treibt.
Jetzt kühlt sich der Arbeitsmarkt jedoch langsam ab – und eröffnet damit Spielraum für Zinssenkungen.
Der Markt setzt derzeit wieder stärker auf eine Zinssenkung im September. Die Kernlogik hat sich dabei von der bloßen Betrachtung der Beschäftigungsdaten hin zu der Frage verschoben, ob sich die Abkühlung am Arbeitsmarkt genug durchsetzen kann, um die Inflation zu drücken.
Ich finde, das sieht gerade eher nach einer sanften Landung aus – nicht nach einer Rezession.
Denn die Robustheit der US-Wirtschaft ist noch da, die Daten zu den Arbeitslosenhilfen sind weiterhin gesund, und Unternehmen sind noch nicht in den Zyklus massiver Entlassungen eingetreten.
Zudem könnten Produktivitätsgewinne durch KI den Unternehmen helfen, den Kostendruck zu senken.
Aber das Risiko besteht ebenfalls:
Wenn sich die Beschäftigung in Zukunft schnell verschlechtert, könnte sich die Handelslogik von „Zinssenkungen sind positiv“ hin zu „Rezessionssorgen“ drehen.
Deshalb sind als Nächstes vor allem zwei Dinge am wichtigsten:
Erstens: Ob sich die Beschäftigung im Nonfarm-Bereich weiter abkühlt.
Zweitens: Ob der CPI sich weiter dem 2%-Ziel annähern kann.
Aktuell erwartet der Markt das beste Szenario:
Die Wirtschaft kühlt sich langsam ab, die Inflation geht weiter zurück, und die Fed beginnt mit Zinssenkungen.
Wenn diese Logik aufgeht, könnte der US-Dollar unter Druck geraten, die Renditen US-amerikanischer Staatsanleihen fallen, und sowohl Tech-Aktien als auch der Krypto-Markt könnten neue positive Impulse erhalten.
Sollte sich die Beschäftigung jedoch plötzlich stark abschwächen, kann sich die Stimmung des Marktes rasch umkehren.
In den kommenden Wochen werden Nonfarm und CPI darüber entscheiden, wie die Fed im September letztlich vorgeht.
Keine Anlageberatung – DYOR.
#US-Erstanträge auf Arbeitslosenhilfe bleiben unter 200.000
Beschäftigung kühlt ab, steigen die Erwartungen auf eine Zinssenkung der US-Notenbank im September?
Der US-Arbeitsmarkt sendet ein immer deutlicheres Signal: Die Wirtschaft verlangsamt sich, aber sie ist noch nicht in eine Abwärtsspirale geraten.
Im Juli stieg die private Beschäftigung laut ADP nur um 44.000 Stellen – weniger als erwartet und auf dem schwächeren Niveau der letzten Monate.
Gleichzeitig liegt die Zahl der Erstanträge auf Arbeitslosenhilfe weiterhin bei rund 200.000 – eine klare Verschlechterung ist nicht zu erkennen.
Unternehmen beginnen, weniger einzustellen, aber es kommt noch nicht zu massenhaften Entlassungen.
Das ist tatsächlich der Zustand, den die Fed am liebsten sehen würde.
In den vergangenen zwei Jahren fürchtete die Fed, dass ein zu starkes Beschäftigungswachstum Löhne und Inflation nach oben treibt.
Jetzt kühlt sich der Arbeitsmarkt jedoch langsam ab – und eröffnet damit Spielraum für Zinssenkungen.
Der Markt setzt derzeit wieder stärker auf eine Zinssenkung im September. Die Kernlogik hat sich dabei von der bloßen Betrachtung der Beschäftigungsdaten hin zu der Frage verschoben, ob sich die Abkühlung am Arbeitsmarkt genug durchsetzen kann, um die Inflation zu drücken.
Ich finde, das sieht gerade eher nach einer sanften Landung aus – nicht nach einer Rezession.
Denn die Robustheit der US-Wirtschaft ist noch da, die Daten zu den Arbeitslosenhilfen sind weiterhin gesund, und Unternehmen sind noch nicht in den Zyklus massiver Entlassungen eingetreten.
Zudem könnten Produktivitätsgewinne durch KI den Unternehmen helfen, den Kostendruck zu senken.
Aber das Risiko besteht ebenfalls:
Wenn sich die Beschäftigung in Zukunft schnell verschlechtert, könnte sich die Handelslogik von „Zinssenkungen sind positiv“ hin zu „Rezessionssorgen“ drehen.
Deshalb sind als Nächstes vor allem zwei Dinge am wichtigsten:
Erstens: Ob sich die Beschäftigung im Nonfarm-Bereich weiter abkühlt.
Zweitens: Ob der CPI sich weiter dem 2%-Ziel annähern kann.
Aktuell erwartet der Markt das beste Szenario:
Die Wirtschaft kühlt sich langsam ab, die Inflation geht weiter zurück, und die Fed beginnt mit Zinssenkungen.
Wenn diese Logik aufgeht, könnte der US-Dollar unter Druck geraten, die Renditen US-amerikanischer Staatsanleihen fallen, und sowohl Tech-Aktien als auch der Krypto-Markt könnten neue positive Impulse erhalten.
Sollte sich die Beschäftigung jedoch plötzlich stark abschwächen, kann sich die Stimmung des Marktes rasch umkehren.
In den kommenden Wochen werden Nonfarm und CPI darüber entscheiden, wie die Fed im September letztlich vorgeht.
Keine Anlageberatung – DYOR.
#US-Erstanträge auf Arbeitslosenhilfe bleiben unter 200.000