Die Zahl der erstmaligen Arbeitslosenmeldungen in den USA liegt seit drei Wochen unter 200.000; in der jüngsten Woche waren es 199.000. Der Vierwochen-Durchschnitt ist auf 198.800 gesunken und damit seit September 2022 auf dem niedrigsten Stand.
Der Hauptgrund liegt nicht in einer Überhitzung der Wirtschaft, sondern darin, dass sich der US-Arbeitsmarkt in einen stabilen Zustand aus „langsamem Einstellen, langsamen Entlassen“ begibt: Einerseits verlangsamt sich die Dynamik bei Neueinstellungen; im privaten Sektor wurden laut ADP nur 44.000 Stellen hinzugefügt. Andererseits bleibt das Niveau der Entlassungen extrem niedrig: Der Challenger-Report zu Entlassungen fiel im Juli auf 33.400, den niedrigsten Stand seit Juli 2024. Der Mangel an qualifizierten Arbeitskräften sowie die hohen Kosten, nach einer Entlassung erneut einzustellen, veranlassen Unternehmen dazu, eher weniger einzustellen als Mitarbeiter zu entlassen. Hinzu kommt, dass die Umstrukturierung durch KI sich stark auf die Tech-Branche im Backoffice/Middle-Office konzentriert und bislang keine massenhaften Entlassungen auslöst.
Auf politischer Ebene stärken die eher niedrigen Erstmeldungen das Selbstvertrauen der US-Notenbank (Fed), zunächst unverändert zu bleiben. Falls die Inflation weiter heiß bleibt, wird sich die Erwartung einer Zinserhöhung im September voraussichtlich wieder verstärken.
Aus Sicht der Assets gilt kurzfristig 📈: Die Beschäftigungsresilienz stützt die wirtschaftlichen Fundamentaldaten. Der SPDR S&P 500 ETF (SPY) 📈 und der Nasdaq-100-ETF (QQQ) 📈 profitieren. Aufgrund der langen Zinsbindung drücken jedoch Zinsraten in hohem Niveau die Kurse, sodass die Volatilität bei dem Semiconductor-ETF SMH.US zunimmt; kurzfristig eher 📉.
Langfristig: Der breite SPY besitzt eine hohe Gewinn-Resilienz und bleibt 📈. Dagegen sind überbewertete Tech-Aktien wie QQQ und SMH besonders empfindlich gegenüber dem Rhythmus der Zinssenkungen. Sobald die Non-Farm-Daten deutlich schwächer ausfallen und eine Rezessions-„Trade“-Welle auslöst, ist das Risiko einer Kurskorrektur aufgrund hoher Bewertungen beträchtlich 📉.
Das eigentliche Wendessignal ist, wenn die Zahl der Folgeanträge zur Arbeitslosenunterstützung dauerhaft nach oben dreht—nicht die Schwankung bei den Erstmeldungen in einer einzelnen Woche. #美国初请失业金人数维持20万以下
$QQQ
$SMH
$SPY
Der Hauptgrund liegt nicht in einer Überhitzung der Wirtschaft, sondern darin, dass sich der US-Arbeitsmarkt in einen stabilen Zustand aus „langsamem Einstellen, langsamen Entlassen“ begibt: Einerseits verlangsamt sich die Dynamik bei Neueinstellungen; im privaten Sektor wurden laut ADP nur 44.000 Stellen hinzugefügt. Andererseits bleibt das Niveau der Entlassungen extrem niedrig: Der Challenger-Report zu Entlassungen fiel im Juli auf 33.400, den niedrigsten Stand seit Juli 2024. Der Mangel an qualifizierten Arbeitskräften sowie die hohen Kosten, nach einer Entlassung erneut einzustellen, veranlassen Unternehmen dazu, eher weniger einzustellen als Mitarbeiter zu entlassen. Hinzu kommt, dass die Umstrukturierung durch KI sich stark auf die Tech-Branche im Backoffice/Middle-Office konzentriert und bislang keine massenhaften Entlassungen auslöst.
Auf politischer Ebene stärken die eher niedrigen Erstmeldungen das Selbstvertrauen der US-Notenbank (Fed), zunächst unverändert zu bleiben. Falls die Inflation weiter heiß bleibt, wird sich die Erwartung einer Zinserhöhung im September voraussichtlich wieder verstärken.
Aus Sicht der Assets gilt kurzfristig 📈: Die Beschäftigungsresilienz stützt die wirtschaftlichen Fundamentaldaten. Der SPDR S&P 500 ETF (SPY) 📈 und der Nasdaq-100-ETF (QQQ) 📈 profitieren. Aufgrund der langen Zinsbindung drücken jedoch Zinsraten in hohem Niveau die Kurse, sodass die Volatilität bei dem Semiconductor-ETF SMH.US zunimmt; kurzfristig eher 📉.
Langfristig: Der breite SPY besitzt eine hohe Gewinn-Resilienz und bleibt 📈. Dagegen sind überbewertete Tech-Aktien wie QQQ und SMH besonders empfindlich gegenüber dem Rhythmus der Zinssenkungen. Sobald die Non-Farm-Daten deutlich schwächer ausfallen und eine Rezessions-„Trade“-Welle auslöst, ist das Risiko einer Kurskorrektur aufgrund hoher Bewertungen beträchtlich 📉.
Das eigentliche Wendessignal ist, wenn die Zahl der Folgeanträge zur Arbeitslosenunterstützung dauerhaft nach oben dreht—nicht die Schwankung bei den Erstmeldungen in einer einzelnen Woche. #美国初请失业金人数维持20万以下
$QQQ
$SMH
$SPY