Der „Black Swan“ von Laozhang“
Laozhang arbeitet als Optionsverkäufer und verkauft ungedeckte/leer laufende Put-Optionen auf die Sicht von „out of the money“. Zehn Jahre lang verdient er zuverlässig Geld mit dem „Zeitwert“. Jedes Jahr 20 %–30 % Rendite – und seine Kunden verehren ihn wie einen Gott.
Im Februar 2020 kam es an der US-Börse zu einem Börsencrash mit sogenannten Circuit Breakern. Über Nacht wurden die von ihm verkauften Put-Optionen aus „out of the money“ zu „in the money“. Sein Margin-Konto reichte nicht aus, und er wurde liquidiert.
Das Geld, das er in zehn Jahren verdient hatte, war in drei Tagen weg.
Er sitzt in einem leeren Büro und schaut aus dem Fenster. Seine Sekretärin fragt ihn, was er jetzt machen werde. Er sagt: „Ich habe es ausgerechnet – so eine Marktentwicklung passiert einmal in hundert Jahren.“
Er macht eine Pause und sagt dann: „Aber Dinge, die nur einmal in hundert Jahren passieren, treten innerhalb von zehn Jahren gleich dreimal auf: 2008, 2015 und 2020. Nicht die Wahrscheinlichkeit hat mich getäuscht – ich habe mich selbst getäuscht.“
Später wurde Laozhang zum Käufer von Optionen. Die Rendite ist zwar niedriger, aber er kann schlafen.
Lehre: Auf dem Markt gibt es keine „sicheren“ Strategien, nur „noch nicht eingetroffene“ Risiken. Dem Markt Respekt zu zollen ist kein Slogan, sondern ein Lebensretter.
Laozhang arbeitet als Optionsverkäufer und verkauft ungedeckte/leer laufende Put-Optionen auf die Sicht von „out of the money“. Zehn Jahre lang verdient er zuverlässig Geld mit dem „Zeitwert“. Jedes Jahr 20 %–30 % Rendite – und seine Kunden verehren ihn wie einen Gott.
Im Februar 2020 kam es an der US-Börse zu einem Börsencrash mit sogenannten Circuit Breakern. Über Nacht wurden die von ihm verkauften Put-Optionen aus „out of the money“ zu „in the money“. Sein Margin-Konto reichte nicht aus, und er wurde liquidiert.
Das Geld, das er in zehn Jahren verdient hatte, war in drei Tagen weg.
Er sitzt in einem leeren Büro und schaut aus dem Fenster. Seine Sekretärin fragt ihn, was er jetzt machen werde. Er sagt: „Ich habe es ausgerechnet – so eine Marktentwicklung passiert einmal in hundert Jahren.“
Er macht eine Pause und sagt dann: „Aber Dinge, die nur einmal in hundert Jahren passieren, treten innerhalb von zehn Jahren gleich dreimal auf: 2008, 2015 und 2020. Nicht die Wahrscheinlichkeit hat mich getäuscht – ich habe mich selbst getäuscht.“
Später wurde Laozhang zum Käufer von Optionen. Die Rendite ist zwar niedriger, aber er kann schlafen.
Lehre: Auf dem Markt gibt es keine „sicheren“ Strategien, nur „noch nicht eingetroffene“ Risiken. Dem Markt Respekt zu zollen ist kein Slogan, sondern ein Lebensretter.