#SpaceX上市后首份财报跌11% SpaceX (SPCX) kommt erst seit weniger als zwei Monaten an die Börse und legt bereits seinen ersten Quartalsbericht vor: Umsatz im zweiten Quartal 7,814 Milliarden US-Dollar, im Jahresvergleich +92%; der Nettoverlust verengt sich von 1,008 Mrd. auf 541 Mio. US-Dollar; bereinigtes EBITDA 3,538 Mrd. US-Dollar, im Jahresvergleich +191%📈. Drei große Geschäftsbereiche liefern gleichzeitig ab – der vor allem von Starlink getriebene Verbindungsbereich erzielt 4,291 Mrd. US-Dollar (+66%), die Nutzerzahl erreicht 12 Millionen, also eine Verdopplung; es ist der einzige profitable Bereich. Der KI-Bereich erwirtschaftet 2,561 Mrd. US-Dollar (+247%); die Verluste schrumpfen im Quartalsvergleich deutlich und es gelingt, das bereinigte EBITDA wieder in die Gewinnzone zu drehen. Der Hauptgrund für die Verlustreduzierung sind neue Cloud-Services-Vereinbarungen sowie die starke Ausweitung von Grok/X-Abonnements.
Doch die Investitionsausgaben von 18,369 Mrd. US-Dollar liegen weit über den Erwartungen von 13,2 Mrd.: Davon fließen 15,828 Mrd. in KI-Compute (das Memphis-„Colossus“-Rechenzentrum, bis zum Jahresende ist ein Ziel von 2 Gigawatt geplant). Das löst nachbörslich einen Kursrutsch von über 8%📉 aus. Anders gesagt: Die guten Nachrichten „Umsatz verdoppelt sich + KI reduziert Verluste“ werden von der schlechten Nachricht „wie schnell KI Geld verbrennt“ überlagert – Starlink-„Cashflow“ reicht derzeit noch nicht aus, um die zweigleisigen Großinvestitionen in KI und Starship vollständig zu kompensieren.
Kurzfristig gilt daher: 📉 Belastung für den Cashflow; die hohen Capex-Ausgaben dürften auch in den nächsten zwei Quartalen auf hohem Niveau bleiben. Hinzu kommt: SPCX ist bereits von dem Hoch bei 225 US-Dollar gefallen und hat die Emissionsmarge von 135 US-Dollar unterschritten; auch Indizes wie QQQ und /NQ stehen wegen des Abschlagsdrucks durch die anlaufende KI-Capex-Welle unter Bewertungsdruck.
Langfristig hingegen gilt: 📈 Starlink + KI-Compute + Starship bilden ein seltenes Paket aus Basis-Infrastruktur. Auf 47,5 Mrd. US-Dollar an noch zu erfüllenden Aufträgen und 100 Mrd. US-Dollar Cash-Reserven entfällt ein Sicherheitspolster. Nach einer ausreichenden Korrektur kommt das Unternehmen für eine langfristige Allokation wieder in Frage.
$SPCX
$QQQ
Doch die Investitionsausgaben von 18,369 Mrd. US-Dollar liegen weit über den Erwartungen von 13,2 Mrd.: Davon fließen 15,828 Mrd. in KI-Compute (das Memphis-„Colossus“-Rechenzentrum, bis zum Jahresende ist ein Ziel von 2 Gigawatt geplant). Das löst nachbörslich einen Kursrutsch von über 8%📉 aus. Anders gesagt: Die guten Nachrichten „Umsatz verdoppelt sich + KI reduziert Verluste“ werden von der schlechten Nachricht „wie schnell KI Geld verbrennt“ überlagert – Starlink-„Cashflow“ reicht derzeit noch nicht aus, um die zweigleisigen Großinvestitionen in KI und Starship vollständig zu kompensieren.
Kurzfristig gilt daher: 📉 Belastung für den Cashflow; die hohen Capex-Ausgaben dürften auch in den nächsten zwei Quartalen auf hohem Niveau bleiben. Hinzu kommt: SPCX ist bereits von dem Hoch bei 225 US-Dollar gefallen und hat die Emissionsmarge von 135 US-Dollar unterschritten; auch Indizes wie QQQ und /NQ stehen wegen des Abschlagsdrucks durch die anlaufende KI-Capex-Welle unter Bewertungsdruck.
Langfristig hingegen gilt: 📈 Starlink + KI-Compute + Starship bilden ein seltenes Paket aus Basis-Infrastruktur. Auf 47,5 Mrd. US-Dollar an noch zu erfüllenden Aufträgen und 100 Mrd. US-Dollar Cash-Reserven entfällt ein Sicherheitspolster. Nach einer ausreichenden Korrektur kommt das Unternehmen für eine langfristige Allokation wieder in Frage.
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