#SpaceX Countdown zur Aufhebung der Sperrfrist: Der Free Float wird sich verdoppeln, Wetten der Bären schießen in die Höhe – kann ein gestuftes Mechanismus den Kurs stabilisieren?
Nur sechs Wochen nach dem Börsengang: Der Countdown für die erste Runde der Entsperrung der Sperrfristen läuft in die Schlussphase. Wie die „Financial Times“ berichtet, betrifft die am 6. August fällige #首批限售解禁 rund 912 Millionen Aktien. Dadurch steigt der Anteil der am Markt handelbaren Aktien von derzeit weniger als 5% auf etwa 12%.
Anders als bei traditionellen IPOs, bei denen nach 180 Tagen alle Sperrfristen auf einmal aufgehoben werden, setzt SpaceX auf ein gestuftes Entsperrungsmodell. Zunächst können 20% der Aktien bereits nach Veröffentlichung des ersten Quartalsberichts verkauft werden; die restlichen Aktien werden in den kommenden Monaten nach und nach freigegeben. Die Sperrfristen von Musk und den wichtigsten Investoren laufen sogar ganze zwölf Monate. Analysten vergleichen die herkömmliche Vorgehensweise mit dem „ruckartigen Abziehen eines Pflasters“, während die gestaffelte Entsperrung eher einem „langsamen Ablösen“ gleiche: Zwar kann so verhindert werden, dass auf einmal massenhaft Aktien in den Markt strömen und den Kurs trocken saugen, doch es verlängert auch die Phase der Anlegerunruhe.
Die gestaffelte Entsperrung hat die angespannten Marktstimmungen jedoch nicht spürbar beruhigt. Laut Daten von Bloomberg ist der Anteil der Short-Positionen auf 34% des gesamten Free Floats gestiegen. Der nominale Leerverkaufsbetrag liegt bei etwa 23,6 Milliarden US-Dollar und damit – noch vor Tesla – unter den größten Short-Wetten an den US-Börsen. Der Kurs fiel zeitweise auf rund 108 US-Dollar, was im Vergleich zum historischen Hoch vor sechs Wochen einem Rückgang von mehr als der Hälfte entspricht.
Allerdings sind in diese Entsperrstruktur leistungsbezogene Bedingungen eingebettet. Wenn der Kurs auf 130% des IPO-Preises steigt, wird eine weitere Tranche von Aktien zur vorzeitigen Entsperrung freigegeben. Durch dieses Design werden die Interessen der Insidern direkt mit der Entwicklung im öffentlichen Markt verknüpft – und es schafft Anreize, die Kursentwicklung zu stützen.
Nur sechs Wochen nach dem Börsengang: Der Countdown für die erste Runde der Entsperrung der Sperrfristen läuft in die Schlussphase. Wie die „Financial Times“ berichtet, betrifft die am 6. August fällige #首批限售解禁 rund 912 Millionen Aktien. Dadurch steigt der Anteil der am Markt handelbaren Aktien von derzeit weniger als 5% auf etwa 12%.
Anders als bei traditionellen IPOs, bei denen nach 180 Tagen alle Sperrfristen auf einmal aufgehoben werden, setzt SpaceX auf ein gestuftes Entsperrungsmodell. Zunächst können 20% der Aktien bereits nach Veröffentlichung des ersten Quartalsberichts verkauft werden; die restlichen Aktien werden in den kommenden Monaten nach und nach freigegeben. Die Sperrfristen von Musk und den wichtigsten Investoren laufen sogar ganze zwölf Monate. Analysten vergleichen die herkömmliche Vorgehensweise mit dem „ruckartigen Abziehen eines Pflasters“, während die gestaffelte Entsperrung eher einem „langsamen Ablösen“ gleiche: Zwar kann so verhindert werden, dass auf einmal massenhaft Aktien in den Markt strömen und den Kurs trocken saugen, doch es verlängert auch die Phase der Anlegerunruhe.
Die gestaffelte Entsperrung hat die angespannten Marktstimmungen jedoch nicht spürbar beruhigt. Laut Daten von Bloomberg ist der Anteil der Short-Positionen auf 34% des gesamten Free Floats gestiegen. Der nominale Leerverkaufsbetrag liegt bei etwa 23,6 Milliarden US-Dollar und damit – noch vor Tesla – unter den größten Short-Wetten an den US-Börsen. Der Kurs fiel zeitweise auf rund 108 US-Dollar, was im Vergleich zum historischen Hoch vor sechs Wochen einem Rückgang von mehr als der Hälfte entspricht.
Allerdings sind in diese Entsperrstruktur leistungsbezogene Bedingungen eingebettet. Wenn der Kurs auf 130% des IPO-Preises steigt, wird eine weitere Tranche von Aktien zur vorzeitigen Entsperrung freigegeben. Durch dieses Design werden die Interessen der Insidern direkt mit der Entwicklung im öffentlichen Markt verknüpft – und es schafft Anreize, die Kursentwicklung zu stützen.