Halbleiter sind gerade 2,2 Billionen Dollar „verdampft“, doch Privatanleger wetten trotzdem mit dem größten Geldvolumen der Geschichte auf eine Gegenbewegung
Der Halbleiterindex von Philadelphia ist im Juli um etwa 21% gefallen und verzeichnete damit die schlechteste Monatssperformance seit Oktober 2008. Nur in einem Monat haben globale Chip-Aktien rund 2,2 Billionen Dollar an Marktkapitalisierung verloren.
Doch diese große Talfahrt hat Privatanleger nicht abgeschreckt. Im Gegenteil: Sie hat dazu geführt, dass Privatanleger in noch größerem Umfang nachkaufen.
In der vergangenen Woche verzeichneten Halbleiter-ETFs rund 12 Milliarden US-Dollar Nettozuflüsse und stellten damit einen historischen Höchststand auf. Halbleiter-ETFs machen nur etwa 1% des gesamten ETF-Vermögens aus, absorbieren jedoch etwa 25% der neu zufließenden Gelder im ETF-Markt der letzten fünf Handelstage.
Mit anderen Worten: Wenn zuletzt 4 Dollar in den ETF-Markt flossen, gingen davon fast 1 Dollar in Halbleiter.
Noch wichtiger: Gekauft wurde nicht ausschließlich ein normaler Halbleiter-ETF. Stattdessen werden dreifach gehebelte Long-Produkte auf Halbleiter gehandelt. $SOXL verzeichnete innerhalb einer Woche Zuflüsse von rund 2,5 Milliarden US-Dollar und damit den zweithöchsten Wert der Geschichte.
Viele Privatanleger sind inzwischen nicht mehr damit zufrieden, einfach Chip-Aktien „hinterher“ zu kaufen. Sie setzen stattdessen mit dem Dreifach-Hebel darauf, dass der brutale Kursrutsch im Juli bereits vorbei ist und dass sich Halbleiter als Nächstes schnell erholen werden.
Darum kam es am letzten Wochenende auch zu einer schnellen Erholung im Halbleitersektor in den USA – und nicht in Korea.
Letzte Woche wussten wir alle, dass der koreanische Aktienmarkt schwach war. Dass sich die Kursbewegung nachts in US-Zeitzonen jedoch sofort umkehrt, liegt vor allem daran, dass ETFs nach dem Zufluss von Kapital ihre Bestandteile kaufen müssen. So muss zum Beispiel $SOXL, um sein tägliches Dreifach-Exposure aufrechtzuerhalten, in Phasen steigender Kurse weiterhin zusätzliche Risiko-Positionen aufbauen.
Zwischen Kursanstieg, ETF-Zuflüssen und dem Rebalancing gehebelter Produkte kann sich sehr leicht eine Kette mechanischer Kauforders aufbauen. Doch auch die Zuflüsse von 12 Milliarden US-Dollar reichen nicht aus, um zu beweisen, dass Halbleiter bereits am Tiefpunkt angekommen sind.
Man kann nur sagen: Privatanleger haben inzwischen enorme Summen darauf gesetzt, dass der Rückgang im Juli sein Ende gefunden hat. Als Nächstes könnten Halbleiter schnell wieder anziehen – aber natürlich sind das erst einmal Wetten der Privatanleger, und ob die Realität genau so aussieht, kann wohl niemand sicher sagen.
Wenn Halbleiter jedoch erneut fallen, würden das tägliche Rebalancing der Leveraged-ETFs, der Volatilitätsverlust und die Stop-Loss-Auslösungen der Anleger gleichzeitig den Verkaufsdruck verstärken. Der mechanische Kaufdruck, der den Kurs nach oben getrieben hat, könnte sehr schnell zu mechanischem Verkaufsdruck werden.
Der Halbleiterindex von Philadelphia ist im Juli um etwa 21% gefallen und verzeichnete damit die schlechteste Monatssperformance seit Oktober 2008. Nur in einem Monat haben globale Chip-Aktien rund 2,2 Billionen Dollar an Marktkapitalisierung verloren.
Doch diese große Talfahrt hat Privatanleger nicht abgeschreckt. Im Gegenteil: Sie hat dazu geführt, dass Privatanleger in noch größerem Umfang nachkaufen.
In der vergangenen Woche verzeichneten Halbleiter-ETFs rund 12 Milliarden US-Dollar Nettozuflüsse und stellten damit einen historischen Höchststand auf. Halbleiter-ETFs machen nur etwa 1% des gesamten ETF-Vermögens aus, absorbieren jedoch etwa 25% der neu zufließenden Gelder im ETF-Markt der letzten fünf Handelstage.
Mit anderen Worten: Wenn zuletzt 4 Dollar in den ETF-Markt flossen, gingen davon fast 1 Dollar in Halbleiter.
Noch wichtiger: Gekauft wurde nicht ausschließlich ein normaler Halbleiter-ETF. Stattdessen werden dreifach gehebelte Long-Produkte auf Halbleiter gehandelt. $SOXL verzeichnete innerhalb einer Woche Zuflüsse von rund 2,5 Milliarden US-Dollar und damit den zweithöchsten Wert der Geschichte.
Viele Privatanleger sind inzwischen nicht mehr damit zufrieden, einfach Chip-Aktien „hinterher“ zu kaufen. Sie setzen stattdessen mit dem Dreifach-Hebel darauf, dass der brutale Kursrutsch im Juli bereits vorbei ist und dass sich Halbleiter als Nächstes schnell erholen werden.
Darum kam es am letzten Wochenende auch zu einer schnellen Erholung im Halbleitersektor in den USA – und nicht in Korea.
Letzte Woche wussten wir alle, dass der koreanische Aktienmarkt schwach war. Dass sich die Kursbewegung nachts in US-Zeitzonen jedoch sofort umkehrt, liegt vor allem daran, dass ETFs nach dem Zufluss von Kapital ihre Bestandteile kaufen müssen. So muss zum Beispiel $SOXL, um sein tägliches Dreifach-Exposure aufrechtzuerhalten, in Phasen steigender Kurse weiterhin zusätzliche Risiko-Positionen aufbauen.
Zwischen Kursanstieg, ETF-Zuflüssen und dem Rebalancing gehebelter Produkte kann sich sehr leicht eine Kette mechanischer Kauforders aufbauen. Doch auch die Zuflüsse von 12 Milliarden US-Dollar reichen nicht aus, um zu beweisen, dass Halbleiter bereits am Tiefpunkt angekommen sind.
Man kann nur sagen: Privatanleger haben inzwischen enorme Summen darauf gesetzt, dass der Rückgang im Juli sein Ende gefunden hat. Als Nächstes könnten Halbleiter schnell wieder anziehen – aber natürlich sind das erst einmal Wetten der Privatanleger, und ob die Realität genau so aussieht, kann wohl niemand sicher sagen.
Wenn Halbleiter jedoch erneut fallen, würden das tägliche Rebalancing der Leveraged-ETFs, der Volatilitätsverlust und die Stop-Loss-Auslösungen der Anleger gleichzeitig den Verkaufsdruck verstärken. Der mechanische Kaufdruck, der den Kurs nach oben getrieben hat, könnte sehr schnell zu mechanischem Verkaufsdruck werden.