Gerade die neuesten Ergebnisse der kurzfristigen US-Staatsanleihe-Auktionen des US-Finanzministeriums gesehen. Der Markt preist keinen außer Kontrolle geratenen Inflationsdruck oder aggressive Zinserhöhungen ein.
13-Wochen- und 26-Wochen-Bills kamen bei 3,815% bzw. 3,945% heraus – exakt wie beim letzten Mal.
Wenn der Markt sich plötzlich Sorgen wegen einer außer Kontrolle geratenen Inflation in den nächsten 3–6 Monaten machen würde oder die Fed die Zinsen noch weiter anheben müsste, dann würde man von 6-Monats-Bills höhere Renditen erwarten. Aber heute Abend? Nein.
Der Markt ist weiterhin damit einverstanden, dass die Zinsen für das nächste halbe Jahr hoch bleiben, nur setzt er nicht darauf, dass sich die Lage dramatisch verschlechtert.
Das Geld fließt weiterhin in kurzfristige Schuldtitel, nur nicht so aggressiv wie letzte Woche.
Die Marktreaktion war ziemlich ruhig, weil wir die echten Warnsignale bisher noch nicht im Einklang gesehen haben.
Darauf müssen wir achten: anhaltender Rückgang der Nachfrage nach kurzfristigen Schuldtiteln + ein nach oben ausbrechender 2-jähriger Treasury-Zins + eine gleichzeitige Stärkung des Dollars.
Erst wenn alle drei Punkte zusammen auftreten, bedeutet das, dass der Markt tatsächlich für strengere Politikzinsen und strengere finanzielle Bedingungen neu bewertet.
Heute Abend ist das nicht diese Nacht.
13-Wochen- und 26-Wochen-Bills kamen bei 3,815% bzw. 3,945% heraus – exakt wie beim letzten Mal.
Wenn der Markt sich plötzlich Sorgen wegen einer außer Kontrolle geratenen Inflation in den nächsten 3–6 Monaten machen würde oder die Fed die Zinsen noch weiter anheben müsste, dann würde man von 6-Monats-Bills höhere Renditen erwarten. Aber heute Abend? Nein.
Der Markt ist weiterhin damit einverstanden, dass die Zinsen für das nächste halbe Jahr hoch bleiben, nur setzt er nicht darauf, dass sich die Lage dramatisch verschlechtert.
Das Geld fließt weiterhin in kurzfristige Schuldtitel, nur nicht so aggressiv wie letzte Woche.
Die Marktreaktion war ziemlich ruhig, weil wir die echten Warnsignale bisher noch nicht im Einklang gesehen haben.
Darauf müssen wir achten: anhaltender Rückgang der Nachfrage nach kurzfristigen Schuldtiteln + ein nach oben ausbrechender 2-jähriger Treasury-Zins + eine gleichzeitige Stärkung des Dollars.
Erst wenn alle drei Punkte zusammen auftreten, bedeutet das, dass der Markt tatsächlich für strengere Politikzinsen und strengere finanzielle Bedingungen neu bewertet.
Heute Abend ist das nicht diese Nacht.