#亚马逊投资OpenAI
Ehrlich gesagt, als ich gesehen habe, dass Amazon in seinem Quartalsbericht bestätigt, die vollen 50 Milliarden in OpenAI zu stecken, war meine erste Reaktion: Das ist wirklich eine glänzende Spielerei – links geben, rechts nehmen. $AMZN $AMZNB
Wenn man es zwischen Wette und Blase einordnen müsste, würde ich es eher als eine gebündelte Cloud-Verkaufsstrategie sehen, die sich als strategische Wette tarnt
Die Kernvariable, die mir am wichtigsten ist, lautet: Ob die von OpenAI zugesagten 100 Milliarden an Cloud-Bestellungen sich wirklich in reale, vor Ort anfallende Cashflows umwandeln lassen
Zuerst die 100 Milliarden Cloud-Bestellungen. Acht Jahre für 100 Milliarden klingt zwar gewaltig und sichert AWS enorme, langfristige Einnahmen. Aber auch wenn der Rechenbedarf riesig ist: Man muss schauen, wie gut OpenAIs eigene Anwendungen kommerziell Geld verdienen und es letztlich real in Cashflows übersetzt
Außerdem ist OpenAI schlau: Das Unternehmen zieht gleichzeitig zwischen Microsoft, Oracle und Amazon hin und her. Im Kern nutzt es die Verunsicherung, dass Großkonzerne zurückfallen könnten, um beim Rechenkapital Arbitrage zu machen
Dann die Vorzugsaktien- und Liquiditätsrisiken. Auf den ersten Blick ist die Liquidität „eingesperrt“: Man muss warten, bis ein Börsengang erfolgt, um in Stammaktien umgewandelt zu werden. Aber ich glaube, der Markt bewertet dieses Risiko über
Amazon investiert Geld und ein Großteil fließt über OpenAI wieder zurück, indem OpenAI AWS-Dienste einkauft und die selbst entwickelten Trainium-Chips nutzt. Der Kapitalgewinn ist dann nur das i-Tüpfelchen. Was wirklich im Portemonnaie landet, ist: der Ausbau des Marktanteils von AWS und die Umsetzungsszenarien für die Eigenchips
Was die nächsten Schritte angeht, habe ich zwei Vorhersagen:
Einerseits dieses Kreislauf-Finanzierungsmodell, bei dem Konzerne zahlen und Unicorns Cloud-Services kaufen. Das wird dem Kapitalmarkt bald zu streng unter die Lupe genommen; künftig wird man stärker darauf achten, wie hoch der echte Nettoertrag nach Abzug von verbundenen Transaktionen ist
Andererseits wird die Umstellung von Rechenchip-Architekturen hin zur „Nvidiaifizierung“ sich beschleunigen. OpenAI beginnt, massenhaft die Trainium-Chips von Amazon aufzukaufen; das zeigt, dass Modellunternehmen zur Kostensenkung gerade verzweifelt nach Alternativen suchen. Das wird die Cloud-Giganten dazu zwingen, ihre selbst entwickelten Chips schneller zum Mainstream zu machen
Keine Anlageempfehlung – DYOR
Ehrlich gesagt, als ich gesehen habe, dass Amazon in seinem Quartalsbericht bestätigt, die vollen 50 Milliarden in OpenAI zu stecken, war meine erste Reaktion: Das ist wirklich eine glänzende Spielerei – links geben, rechts nehmen. $AMZN $AMZNB
Wenn man es zwischen Wette und Blase einordnen müsste, würde ich es eher als eine gebündelte Cloud-Verkaufsstrategie sehen, die sich als strategische Wette tarnt
Die Kernvariable, die mir am wichtigsten ist, lautet: Ob die von OpenAI zugesagten 100 Milliarden an Cloud-Bestellungen sich wirklich in reale, vor Ort anfallende Cashflows umwandeln lassen
Zuerst die 100 Milliarden Cloud-Bestellungen. Acht Jahre für 100 Milliarden klingt zwar gewaltig und sichert AWS enorme, langfristige Einnahmen. Aber auch wenn der Rechenbedarf riesig ist: Man muss schauen, wie gut OpenAIs eigene Anwendungen kommerziell Geld verdienen und es letztlich real in Cashflows übersetzt
Außerdem ist OpenAI schlau: Das Unternehmen zieht gleichzeitig zwischen Microsoft, Oracle und Amazon hin und her. Im Kern nutzt es die Verunsicherung, dass Großkonzerne zurückfallen könnten, um beim Rechenkapital Arbitrage zu machen
Dann die Vorzugsaktien- und Liquiditätsrisiken. Auf den ersten Blick ist die Liquidität „eingesperrt“: Man muss warten, bis ein Börsengang erfolgt, um in Stammaktien umgewandelt zu werden. Aber ich glaube, der Markt bewertet dieses Risiko über
Amazon investiert Geld und ein Großteil fließt über OpenAI wieder zurück, indem OpenAI AWS-Dienste einkauft und die selbst entwickelten Trainium-Chips nutzt. Der Kapitalgewinn ist dann nur das i-Tüpfelchen. Was wirklich im Portemonnaie landet, ist: der Ausbau des Marktanteils von AWS und die Umsetzungsszenarien für die Eigenchips
Was die nächsten Schritte angeht, habe ich zwei Vorhersagen:
Einerseits dieses Kreislauf-Finanzierungsmodell, bei dem Konzerne zahlen und Unicorns Cloud-Services kaufen. Das wird dem Kapitalmarkt bald zu streng unter die Lupe genommen; künftig wird man stärker darauf achten, wie hoch der echte Nettoertrag nach Abzug von verbundenen Transaktionen ist
Andererseits wird die Umstellung von Rechenchip-Architekturen hin zur „Nvidiaifizierung“ sich beschleunigen. OpenAI beginnt, massenhaft die Trainium-Chips von Amazon aufzukaufen; das zeigt, dass Modellunternehmen zur Kostensenkung gerade verzweifelt nach Alternativen suchen. Das wird die Cloud-Giganten dazu zwingen, ihre selbst entwickelten Chips schneller zum Mainstream zu machen
Keine Anlageempfehlung – DYOR